现代投资学原理 万解秋 第2章 现代投资理念.pptxVIP

第2章现代投资理念;货币的时间价值;货币的时间价值实质上是资金周转使用后产生的增值额，即利息 货币为什么具有时间价值？ ;货币的时间价值可以以利息或利率的形式表示，或者以投资报酬或投资报酬率的形式来表示。 货币时间价值的双重含义： 资金所有者让渡资金所获得的利息报酬 资金使用者支付给资金所有者的成本 ;等值：不同时点、不同数量的货币可以具有相同的价值。如年利率为9%，单利情况下现在的10000元与两年后的11800元等值；复利情况下，现在的10000元与两年后的11881元等值。 时值：货币在运行过程中处于某一时点的价值。 现值：将一定数量的将来时间点的货币换算成与之等值的较早时间点的货币，称为贴现，较早时间点的货币价值称为现值。 终值：将某一时间点的货币换算成与之等值的此后时点的货币，以后时间点的货币价值就称为终值。 ;终值的计算 单利情况下终值计算 F=P*(1+i*N)，其中P为现值，i为单位期间利率，N为利息计算周期数 【例题】某企业向银行贷款20万元，年利率为12%，按单利付息，期限两年，则两年后应还本付息是多少？ F=20*(1+12%*2)=24.8（万元） ;终值的计算 复利情况下终值计算 F=P*(1+i)N，其中P为现值，i为单位期间利率，N为利息计算期间 【例题】某企业向银行贷款20万元，年利率为12%，按复利付息，期限两年，则两年后应还本付息是多少？ 20*(1+12%)2=25.088（万元）;终值的计算 一年内计息多次下，终值的计算 F=P*(1+i/m)mN，其中P为现值，i为年利率，N为计息年限，m为年内计息次数 【例题】期初本金1000元，年利率为12%，按月计息，则一年后这笔钱的价值为多少？ 1000*(1+12%/12)12=1126.83（元）;利息中的自然常数e;利息中的自然常数e ;利息中的自然常数e ;1元存1年，在年利率100%下，无论怎么利滚利，其余额总有一个无法突破的天花板，这个天花板就是e;现值的计算 单利情况下现值计算 P=F/(1+i*N) ，其中F为终值，i为单位期间利率，N为利息计算期间 【例题】某企业六年后需要有16万元购买一台新机床，若银行利率为10%，按单利付息，则现在需一次性存入银行多少？ 16/(1+10%*6) =10（万元）;现值的计算 复利情况下现值的计算 P=F/(1+i)N，其中F为终值，i为单位期间利率，N为利息计算期间 【例题】某企业六年后需要有16万元购买一台新机床，若银行利率为10%，按复利付息，则现在需一次性存入银行多少？ 16/(1+10%)6 =90315.83（元）;1.利率分别为20%和10%，明天的1元钱在哪种情况下在今天值得更多？ 2.A在银行存款100元，年利率为10%，存期5年，到存期结束A在银行的存款有多少呢？ 3.在年利率为8%、复利频率为每年一次的情况下，3年后的125.97元的现值为？;利率与汇率;名义利率与实际利率 按照协议确定的利率是一种名义利率，名义利率不能反映投资者获得的实际收益率。 实际利率是名义利率扣除通货膨胀因素之后的利率。 名义利率和实际利率之间近似的计算公式： 实际利率=名义利率-消费者价格指数(CPI);固定利率与浮动利率 固定利率是指在贷款期内，不管市场供求关系的变化，利率固定不变。 浮动利率是指在贷款期内可以根据市场供求状况而进行调整或浮动的利率。;市场利率与基准利率 市场利率是资金供给方和需求方在市场上通过竞争而得到的一个均衡利率。 基准利率是指在市场上起指导作用的中心利率，通常是中央银行的再贴现率和再贷款利率。基准利率通常是由中央银行根据金融市场供求关系而决定的。基准利率会影响金融机构的贴现和贷款利率，进而影响市场利率。 基准利率是央行实施货币政策调控的重要工具。;现行利率水平 ;利率对实际投资过程的影响 利率作为资金的借贷价格是投资成本的构成部分，利率的变化影响投资的实际成本，从而影响投资决策。 利率上升时，投资成本增加，投资实际收益降低，使得投资总量减少；利率降低时，投资的成本下降，投资总量增加。 利率杠杆是实施货币政策调节宏观经济运行的重要工具，利率对投资的刺激作用可对市场的总需求和国民收入水平产生影响。 在经济低迷时，通过货币政策促使利率下降，鼓励企业增加贷款，促进投资增长，刺激经济增长；在经济过热、投资过猛，市场价格上升过快时，通过货币政策来提高利率，能起到抑制经济过热和通货膨胀的作用。;利率对资本市场的调节作用 收益效应 利率水平的变化会引起金融资产市场价值发生变动。利率水平上升，金融资产的相对收益率下降，资产贬值，同时利率变化影响企业的贷款成本和收益率，从而影响投资的预期收益率，两种因素共同作用使金融资产的市场价值发生大幅度的下降。利率