有线电视网络运营商和电视节目.docVIP

行业研究 传媒 推荐 行业研究 传媒 推荐 2005年12月27日作者 任 浩 2005年12月27日 作者 任 浩 联系电话075582912282 个人邮箱 renhao@ 内容提供商投资价值凸现 —— 2006年数字电视投资策略 投资要点： 从2005年开始，在国家的大力扶持下，全国各地纷纷启动有线电视数字化整体平移工程,我国数字电视开始进入了快速发展期。 虽然IPTV在国外发展势头良好，但是由于我国的国情不同，我们认为IPTV短期内(3至5年)对我国有线数字电视业务的威胁是相当有限的。 我们预计，在未来几年内，随着我国数字电视用户数量和IPTV用户数量的急剧增长，人民群众生活水平的不断提高、对文化娱乐方面的需求的增加和消费意识的逐渐改变，付费电视业务在我国将出现爆发性的增长。 随着我国数字电视开始进入高速发展期以及付费电视在未来几年内在我国可望得到规模推广，这将给我国的有线电视网络运营商带来新的发展机遇。虽然今年以来，以歌华有线（600037）为代表的有线电视板块已经有较大的涨幅，但是，我们坚定看好有线电视网络运营商的长期投资价值，从中长线来看，我们认为歌华有线（600037）、广电网络（600831）、G明珠（600832）和中信国安（000839）这四家公司仍将会有良好的表现，维持其推荐的评级。 5 随着我国数字电视特别是付费数字电视以及IPTV开始进入高速成长期，对电视节目内容的需求将会急剧增加，因此电视节目内容提供商将是我国IPTV和数字电视发展的最大受益者之一，将迎来新的发展机遇，我们认为中视传媒（600088）的高清数字电视业务在2007年前后将开始进入收获期，给予其长期推荐的评级。 我国数字电视产业已经开始进入高速发展期 从2005年开始，在国家的大力扶持下，全国各地纷纷启动有线电视数字化整体平移工程,我国数字电视开始进入了快速发展期: 广东省今年将全面启动数字电视整体转换方案, 争取2005年完成地级以上及有能力县市由模拟电视向数字电视的转变，2008年完成全部县区的数字电视整体转换。其中预计广东省到今年年底的数字电视用户将达到50万至100万，明年的用户数将达到300万以上。其中，深圳计划在2005年完成特区内60万有线电视用户转换,目前已经完成有线数字电视终端已突破了50万个，整体转换率达到92.7％，日均转换5033户，最高峰日转换7000多户；佛山市现有100万户平移，到2005年底用户数量将超过132万; 2005年底前，太原市将全面实现数字电视整体平移工作，约75万用户； 杭州市目前已有数字电视用户约40万户打算在两年半时间内实现70万有线电视用户模转数的整体平移，并在2008年全部完成杭州市的电视数字化改造工作； 湖南省力争在3年内完成有线电视数字化工作，计划在2005年完成180万户，2006年完成300万户； 银川2005年年底前将完成全网模拟用户向数字化整体平移，用户数量为55万户; 青岛计划2005年整体平移数字电视用户数80万户。 另外，北京、重庆、天津和武汉等城市也已经启动数字电视整体转换工作,预计到今年年底，我国的数字电视用户将可以达到600万户左右，在今后几年，我国数字电视产业将出现飞越式的发展,预计到2009年，我国的数字电视用户有望达到4500多万户。 图 我国数字电视用户发展预测 资料来源：CCID 要理性看待IPTV对我国有线数字电视产业的冲击 我国电信运营商正在大力发展IPTV（网络电视）业务,目前电信运营商已经到全国20多个城市开始了IPTV业务的试点工作，虽然IPTV在国外发展势头良好，但是由于我国的国情不同，我们认为由于以下原因，IPTV短期内(3至5年)对有线数字电视业务的威胁是相当有限的： 政策：由于我国广电运营商与电信运营商实力相差过于悬殊，为了避免广电运营商受到的冲击过大，国家将会对广电运营商进行一定的保护，例如对IPTV牌照的数量进行控制等,到目前为止，我国仅发放一张IPTV牌照,传闻中的第二张的牌照迟迟未发。 近日,歌华有线(600037)与上海文广互动电视有限公司签署的具有排他性的数字付费电视频道合作协议，这将给电信运营商在北京发展IPTV业务带来非常不利的影响，我们从中可以判断，只要各地的有线电视网络运营商与上海文广以及央视等有实力的企业签署了相类似排他性合作协议，起码在短期内可以比较有效地扼制电信运营商IPTV业务的发展，从这方面看，牌照因素对电信运营商发展IPTV业务还是具有非常重要的影响。 在国外，IPTV业务得以快速发展的重要原因是国外的有线电视收视费基本与宽