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我国中小企业投资风险的原因分析与管理对策 AnAnalysisofMediumandSmall-sizdeEnterprisesInvestmentRiskandItsCountermeasures 熊玉晖 XiongYuhui (南昌大学经济与管理学院,南昌330031) (SchoolofEconomicsamp;Manegement,NanchangUniversity,Nanchang330031) 摘要:改革开放20多年来.我国中小企业在良好的宏观经济环境条件下.取得了长足的发展,尤其是在我国的众多 城镇和农村,取得了举世瞩目的成效.但在中小企业发展的过程中,因投资不善,资金使用效率低下产生的风险问题日益凸 现.因此步入困境甚至倒闭的事件时有发生.由此.加强对投资风险的研究并提出有效对策成为中小企业健康发展的必经之 路. 关键词:中小企业:财务风险:投资风险 中图分类号:F275文献标识码:A文章编号:1671—4792一(2007)02—0067—02 1一些相关概念 中小企业一般是指规模较小的或处于创业阶段和成长阶 段的企业,包括法人企业和自然人企业.在我国,中小企业 通常是指企业规模在规定限额以下的,依法注册并取得法人 资格的企业和雇员在8人以上的私营独资企业,合伙企业, 联营企业等. 中小企业由于其自身特点,往往面临相对大型企业更多 的财务风险.通常来说,财务风险是指企业在生产经营过程 中,由于各种风险要素的存在,使得企业的资金及其运动呈 现出不确定性,最终可能导致企业未来的财务收益与人们预 期收益产生重大差异的一种财务活动.而投资风险则指企业 投资过程中或投资完成后,投资者发生经济损失,以及不能 收回投资,不能带来预期收益的可能性. 2中小企业投资风险产生的原因分析 随着市场竞争的加剧,不少中小企业为了提高竞争能 力,开始自觉地加快技术改造,设备更新和产品开发速度, 上了许多投资项目.常见的投资方式有固定资产投资,证券 投资,房地产投资,无形资产投资,保险投资等,不同的投 资方式将面临不同的投资风险,其产生的原因也千差万别. 通常而言,财务管理上的缺陷以及巾小企业自身的特点,包 括经营的单一性,规模的有限性,组织结构较大企业简单, 资金来源有限等,往往是造成整体上中小企业投资效率不高 的关键因素.中小企业投资项目普遍存在技术含量低,产品 档次低,经济效益不高,低水平重复建设较多等问题.部分 企业花了较大金额的投资并没有达到预期效果,反而陷入投 资困境,背上了更加沉重的包袱,甚至于陷入破产的边缘. 细究其中原因,主要有以下几点: 2.1投资活动中资金多寡的限制 由于注册资本较少,土地,房屋等银行认可的不动产资 产数量较少,缺乏信用保证,信贷能力低,中小企业很难取 得银行贷款支持:同时,中小企业又无法像大企业那样容易 地直接向社会公众发行股票和债券,更多的是吸引直接投 资,融资渠道单一.因此,中小企业在做投资时受资金能力 的限制,难以进行投资规模的比较选择,也不可能象大型企 业那样采用适当的投资组合来分散风险,只是在限定的投资 范围内,比较预期利润的大小,决定是否投资或推迟投资. 2.2财务管理人员能力素质和风险管理方法,技术的限 制 中小企业具有灵活的经营机制,因而财务管理方法也灵 活多样.但中小企业或不愿意在此方面加大投入,或尚未有 风险意识,导致财务管理人才缺乏,在较多的家族企业中, 财务人员往往由家族人员担当,其能力和素质没能达到企业 运转要求.因此,在现实投资决策中缺乏风险意识,尚未树 立时间价值,风险价值,边际机会成本等科学概念,反映在 财务管理目标上,就是未能确立起最优化思想.同时中小企 业的所有者或管理者大都只关注企业的生产活动,使得先进 科学的投资风险管理,决策等方法技术难以得到规范的应 用,这也导致了投资风险的加大. 2.3企业经营模式对投资活动的限制 中小企业以私营独资企业,合伙企业或联营企业为主, 一 般处于创业或成长阶段,急于靠投资获利来做大自身.在 该时期,较多的中小企业只是简单地注重销售额的增长和利 润总额的实现,注重短期收益.在项目投资中缺乏投资分析, 没能慎重权衡资本成本,资本结构,风险报酬,现金流量额 以及预算控制等,盲目追求多元化经营,只看到了多元化经 营所带来的分散风险的能力和将企业规模做大的虚荣的成就 感,而忽略了企业的扩张与其资金实力,技术开发,市场开 拓及内部管理等方面存在的矛盾,同时也没有看到多元化经 我国中小企业投资风险的原因分析与管理对策 营也可能导致财力的分散,即多项目,多风险,最终造成投 资失误.还有的企业出于成本的因素,尽管可能意识到风险 的利弊,也不愿意在投资风险的预测与控制技术上投入资 金.这在表面上对成本支出有所减少,实际上反而加重了中 小企业的