宏观经济面分析.pptx

第2篇 宏观经济面分析;内容提要;宏观经济分析概述;宏观经济分析总体框架;宏观经济分析的主要方法 指标分析法 总量分析法 结构分析法 数理模型分析法 计量经济模型分析 概率预测法 上述各种方法的主要目的都是预测宏观经济环境变动对证券市场，特别是股票市场整体运行的影响，并据以选择投资策略。 ;第六章 宏观经济指标分析 ;（一）GDP;准确理解GDP;GDP的核算;GDP核算——生产法;实际操作方法;GDP核算——收入法;收入法思想核心;GDP核算——支出法;注意和思考：GDP＝C＋I＋G＋（X－M）;三种GDP核算方法的比较;GDP与股市的关系 ;GDP增长率、与上证指数对比图; GDP与上证指数总体趋势是存在正相关的;总市值和GDP关系——巴菲特判断股市长期走势的指标;(二)消费物价指数（CPI）与通货膨胀;CPI构成;影响CPI升高因素;“翘尾”因素;CPI指标应用;CPI与GDP;ＣＰＩ与股市的关系;CPI与上证指数对比图;;（三）利率;利率调整对股市的影响;利率对股市的短期效应:;利率对股市的长期效应:;案例—：加息往往对股市形成利空;那些相对特殊的情形;案例二：;(四)汇率;汇率对股市的影响;(五)平均利润率;第七章 宏观经济政策分析;宏观经济政策;财政政策是指政府的支出和税收行为，是需求管理的一部分； 是刺激或减缓经济增长的最直接方式； 短期目标是促进经济稳定增长；中长期目标是实现资源的合理分配，并实现收入的公平分配和社会和谐发展； 主要工具是财政预算、税收和国债。 财政政策有三种类型：扩张型、紧缩型、平衡型； 政府可以搭配运用“松”、“紧”政策； ;宽松的财政政策主要会通过增加社会需求来刺激证券价格上涨； 紧缩的财政会使证券价格下跌；;时间;时间;证券交易印花税历年分成比例一览表;证券交易印花税占财政收入比例表;总结;;货币政策是指通过控制货币的供应量而影响宏观经济的政策； 货币政策对经济的影响是全方位的； 影响经济要经过一定的传导途径和时滞； ;操作工具 法定存款准备金率 再贴现政策 公开市场业务 中介指标 利率 货币供应量 我国货币政策的中介指标：货币供应量、信贷总量、同业拆借利率、银行备付金率。 ;宽松的货币政策使证券市场价格上扬 1 这使得企业部门可用资金增加，并令投资增加，对其未来利润和股利的期望的提高将使证券价格； 2 货币供应量会提高居民的名义收入水平，通过资产组合调整效应，人们会降低其手中的现金，并购买更多的金融资产，这也能提高证券价格。 3 宽松的货币政策令利率下降和通货膨胀率提高，这将令证券市场吸引更多从资金，并提高证券价格。 紧缩的货币政策使证券市场价格下跌 ;货币供应量与股票市场波动;准备金率调整的作用： 宣示效应：通过官方宣示调整存款准备金率，给投资者一种货币政策紧缩或扩张的预期，从而影响投资者的市场行为 货币供应量效应：通过影响货币供应量，影响市场资金供给，进而影响股票市场 市场利率效应：通过影响市场利率，从而影响股票市场的相对收益率和股票市场资金供给，由此影响股票市场 股价指数效应：通过影响股票市场资金供给，从而影响股票价格指数 市场结构效应：存款准备金率的调整还对不同上市公司、不同板块的股票价格也有不同影响;法定准备金率与股票市场波动 ;次数;第八章 经济周期分析;经济周期;我国宏观经济周期率;第一次经济周期（1981年至1986年）;第二次经济周期（1986年—1990年）;第三次经济周期（1991—1996年）;第四次经济周期（1997—2002年）;第五次经济周期（2003—2007年）;第六次经济周期（2008—）;宏观经济周期与证券市场波动 （1）繁荣：经济过热，股价上涨过快，明智投资者逃顶，部分投资者追涨 （2）衰退：经济增长放慢，股价下滑，大部分投资者抛售 （3）萧条：经济下滑、公司业绩不佳，股价价位较低，预期不好，大部分投资者逃离，少部分低位吸纳 （4）复苏：经济回暖滑、公司业绩好转，证券价格回升、投资者吸纳价位踊跃;经济周期投资策略：;;;;;;;;;;;;;