06.3月冷轧市承压上行.docVIP

3月冷轧市场承压上行 概述： 春节过后，国内冷轧并未出现“开门红”行情，反而在整个经济环境不好和需求低迷的背景下，冷轧价格屡创新低，冷轧价格围绕成本线小幅波动，2012年年初，冷轧行情异于往年的主要原因在于：其一、元旦、春节两个长假期间，市场冷轧资源挤压现象明显；其二、去年12月份和今年1月份冷轧板卷的 成本价偏低，在市场仍有利润空间的情况下，贸易商会偏重出货；其三、钢厂冷轧产品的减产力度不够，供大于求仍为常态。值得一提的是，随着天气渐暖终端需求小幅释放，国内主导钢厂“逆市”上调3月份出厂价格，冷轧板卷底部被拔高，加上存款准备金率的下调市场心态好转，钢价迎来了二月份的“龙抬头”。然而，国内冷轧板卷的行情并未走出“严寒期”，首先，冷轧板卷需求并未实质性好转；其次，国内冷轧钢厂检修减产力度不大；第三，冷轧出口自去年11月迅猛冲高后一路下滑，冷轧国外需求受阻。业内人士认为，受制于高库存压力以及激烈的供需矛盾，尽管短期内冷轧价格出现阶段性反弹，但不会出现反转，且今年整个上半年，钢价的波动频率会加快，震荡振幅将缩小。短期而言，在国内经济政策难以明显放松的情况下，供需和宏观面的变化或将成为影响市场走向的重要变量，那么，扑朔迷离的市场环境下冷轧价格反转还需待时多久？楼市严控的情况下冷轧是否深陷衰退？利空利好交互对冲调价下，冷轧板卷走向何方？笔者将从影响冷轧价格的几个重要因素逐一分析。 一、国际冷轧市场小幅上扬 （一）、国际钢铁价格指数分析 2月，国际冷轧价格震荡上行，美国、欧洲市场迎来消费旺季，冷轧需求明显释放。目前CRU国际钢价综合指数为196.6点，月环比上涨2.3%，较去年同期下跌10.9%，CRU扁平材指数为184.8点，月环比上涨3.0%，较去年同期下跌13.4%；CRU长材指数为220.4点，月环比上涨1.2%。从CRU指数可以看出，国际钢市扁平材表现好于板材，国际钢市紧张气氛有所缓解，主要在于：希腊问题达成协议，短期不稳定因素减少，美国就业和房屋销售数据也明显转好。BDI指数的持续反弹，也说明国际贸易和国际经济有所改善。近期韩国部分钢厂出台价格上涨政策，台湾中钢也上调4-5月价格，有利于带动中国大陆钢材出口价格的上扬，进而带动出口，减轻国内供给压力。不过，目前国内外冷轧板卷的库存依然保持高位，需求尚未大量释放，同时政治格局存在诸多不确定性，所以钢价较难形成真正意义上的反转。(如图一所示) 图一：国际冷轧价格 注：上表国际冷轧价格数据来自于：CRU （二）、国际钢材市场保持坚挺 欧洲市场：涨跌互现。目前该地区CRU价格指数为185.8，月环比上涨12.7%，较去年同期下滑11.3%。尽管 需求疲软，但最近一周北欧 热卷出厂价依然坚挺，4月份发货的报价为570-580欧元/吨，买家的出价也涨至560欧元/吨。虽然目前的提价还未被用户接受，但消息称钢厂计划将5月份出厂价提至600欧元/吨。 进口方面，目前中国和印度热卷的报价为535-540欧元/吨（CIF），虽然价格较低，但由于交货期较长，仍然没有竞争力。热 镀锌板方面，最近两周，欧洲热镀锌板价格上涨了20欧元/吨，本周主流成交价为600-630欧元/吨，德国和法国的市场价格较高。北欧钢厂计划将二季度出厂价上调至660-670欧元/吨，南欧钢厂计划提至650-660欧元/吨，但目前还未被市场接受。市场人士表示，与热卷相比，热镀锌板的上涨压力更大。由于价格较低并且欧元对美元贬值，最近两个月，欧洲热镀锌板 出口北美较多，而进口压力不大，近期中国0.75mm热镀锌板出口到北欧的报价为640欧元/吨（CFR,Z275）。 北美市场：保持疲软。目前该地区CRU价格指数为194.3，月环比上涨4.1％，较去年同期下滑6.5%。最近美国薄板市场继续下滑，中西部钢厂的热卷出厂价下滑至730美元/ 短吨， 冷卷下滑10美元/短吨至830美元/短吨，热镀锌板也小幅下滑。由于进口和产量增长，钢厂的交货期持续缩短，市场继续下滑的压力也越来越大。多数贸易商认为，3月份美国薄板价格将继续下滑，热卷将跌至700美元/短吨。随着价格不断下滑，进口压力下降，市场有望在二季度重新开始上涨。需求方面，1月份美国旧房销售量经季节调整按年率计算为457万套，环比上升4.3%，比去年同期增加0.7%。1月份美国新房开工量经季节调整按年率计算为69.9万套，同比增长9.9%，环比增长1.5%。美国房地产行业正在逐步回暖，后期长材需求有望逐步增长，考虑到废钢价格止跌，需求和 成本将支撑后期长材市场走稳。 亚洲市场：小幅上涨。目前该地区CRU价格指数为203.9，月环比下滑0.3%，较去年同期下滑12.9%。据了解，本月东南亚热卷需求依然疲软，中国和其他国家钢厂已经上调了出口报价，但东南亚买家认为全球经济前景不确定性很大