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“2017机构大宗商品衍生品论坛”专题论坛一速记 2017年11月18日 大连 （以下内容根据会议现场速记整理，未经发言者本人审阅，仅供参考） 专题论坛一：产融结合服务实体经济 主持人： 华泰期货有限公司总经理 徐炜中 交流嘉宾： 1.中信证券大宗商品业务线负责人 裴晓明 2.兴业银行总行资产托管部总经理 吴若曼 3.茂源资本资产管理有限公司总裁 郭学文 4.浙江热联中邦供应链服务有限公司总经理 劳洪波 5.浙江永安资本管理有限公司总经理 刘胜喜 6.北京旭阳基金管理有限公司副总经理 王柏秋 徐炜中：下面换一种方式稍微轻松一点，各位嘉宾、各位朋友们，大家下午好！在此首先感谢大商所，感谢王总，很荣幸有这样的机会来主持本场论坛，组委会也为我们衍生品市场邀请了具有代表性的金融机构和产业机构，和我们一起共同探讨落实十九大精神，深化产业服务，深化产融合作，服务实体经济。首先请允许我介绍一下参与本次专题讨论的特邀嘉宾，他们是中信证券大宗商品业务线负责人裴晓明先生，兴业银行总行资产托管部总经理吴若曼女士，浙江热联中邦供应链服务有限公司总经理劳洪波先生，浙江永安资本管理有限公司总经理刘胜喜先生，茂源资本资产管理有限公司总经理郭学文先生，北京旭阳基金管理有限公司王柏秋先生。 本次论坛主要两个议题，一个是探讨衍生品市场产融服务实体经济有哪些新的模式和新的探索，专业机构间应该怎样合作，为实体经济提供最优的综合金融服务，然后实现共赢。另外一个议题就是我们的业务拓展，在衍生品产融结合服务实体经济当中还存在那些问题需要我们去解决，希望嘉宾能给出更多的建议。 应该说，党的十九大指出金融回归本源，服务实体经济。我想这是金融市场的本职所在，也是职责所在。大宗衍生品市场是天然服务实体经济的类金融市场，这些年来我们一直提倡期货行业服务实体经济，发挥市场的功能，但是现在看来，因为实体经济发展非常快，体量非常大，风险管理需求越来越大，我们感觉进入爆发式的阶段。今年也是期权元年，大商所首推豆粕期权和郑商所白糖期权，场外业务发展比较迅速，这些工具的增加为我们服务实体经济多了一些手段。 中国的经济已经进入了习近平的新时代，大宗衍生品我想已经进入了一个产融服务实体经济的新时代。今天六位嘉宾都是在金融服务实体经济的专家级领导。我想我们这样一个探讨，会给大家带来一些深度的思考或者会给大家一些启发。下面进入第一个议题，请六位嘉宾发表一下意见。就是衍生品市场产融服务于实体经济当中你们做了哪些新的业务新的探索，另外谈一下机构之间如何更好的合作。第一个问题是大家自身做了什么；第二个问题机构之间能够共建生态圈有哪些好的建议。下面，首先有请中信证券裴晓明先生，中信证券取得的规模、效益、风控平衡，下面有请裴总说一下。 裴晓明：谢谢大家。首先我分三部分来讲，第一个是我们中信证券大宗商品做了哪些事情。第二是我们对未来大宗商品市场自身的定位。第三是简单的建议。在过去三年多的时间里，我们成立了中信证券大宗商品部门，是证券公司内部的部门，这个部门的定位和功能，我们也做了两、三年的探讨，包括期间也做了黄金业务，做了上金所的衍生业务，包括航运指数，包括跟高盛海外投行也签了衍生交易协议。我们在北京就可以和新加坡和伦敦的机构直接做衍生交易。包括我们也做了碳交易，北京市和上海的碳交易都是我们做的，包括还成立仓储公司。我们自己下面有仓储公司，做一些固定的金属的仓储业务，包括跟大商所铁矿石期货挂钩的现货业务，包括还有船舶业务，我们买了散货船租给船厂等等。这些探索总结下来，我们感觉相比传统证券行业，包括债券和股票市场，大宗商品市场产业端需求非常多，也非常迫切，但同时市场建设的层次还不够完全成熟，这是相对于股票市场和债券市场来说，产品标准化程度也相对参差不齐，在这个情况下，需要一个过程。 第二就是它的国际化程度，从技术端来讲是很和国际接轨的，像T+0，杠杆交易等等，现货层面还不够的，这相比于股票市场和债券市场它的现货市场很标准化。这个市场非常庞大，大背景非常广阔。基于这个判断，我们认为未来券商的定位更多是以交易作为出发点，同时形成资金端的节点。对于行业和产业的理解，我们远远不如在座的专业机构，这就回到生态的问题，这个市场我们感觉是需要券商加产业客户加贸易公司甚至加产业基金等等，加上信托，甚至资产管理公司，能够把资本市场和产业市场结合过来。这个过程就是不断加工，标准化、透明化、可定价、可定量的处理过程，最终能够形成金融属性的，能够跟资本市场对接的过程，这个过程中证券公司希望能够在中间环节起到桥梁、定价、方案设计、工具提供者的作用，或者说笼统来说我们更多像卖方市场，为大家提供工具，提供标的，提供手段，在这个层面来讲现货和期货都是一回事，都是交易标的，我想就是大概这样几个方面。 徐炜中：谢谢裴总的分享，裴总