dcf三要素分析-经营存续期（处于供需失衡的行业，供小于求）现金创造力评估（竞争优势比较，主要对比毛利率、净利率和roe，由杜.pdfVIP

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2019-07-01 发布于上海
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dcf三要素分析-经营存续期（处于供需失衡的行业，供小于求）现金创造力评估（竞争优势比较，主要对比毛利率、净利率和roe，由杜.pdf

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DCF 三要素分析：经营存续期（处于供需失衡的行业，供小于求）现金创造力评估（竞争优势比较，主要对比毛利率、净利率和ROE，由杜邦公式可知，ROE 由销售净利润率、总资产周转率和财务杠杆比三要素组成，由下表的资产负债率表可知，华兰生物的杠杆比是最低的，未来ROE 的提升有非常大的潜力。）经营周期定位（行业处于成长期）毛利率 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 华兰生 33.47% 38.68% 53.78% 60.13% 76.01% 76.69% 70.23% 59.88% 60.76% 物天坛生 55.72% 56.04% 62.34% 62.92% 63.35% 58.19% 61.02% 59.63% 56.83% 物上海莱 38.10% 37.47% 54.83% 62.42% 57.51% 62.86% 58.97% 60.47% 64.69% 士博雅生 64.06% 59.00% 56.67% 物净利率 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 华兰生 12.89% 14.13% 22.04% 33.32% 40.93% 61.63% 55.11% 40.10% 42.55% 物天坛生 20.10% 25.41% 28.15% 27.05% 25.47% 18.58% 20.93% 24.63% 25.13% 物上海莱 16.90% 18.20% 26.34% 33.94% 35.29% 38.36% 35.15% 33.79% 28.71% 士博雅生 33.16% 33.07% 33.58% 物 ROE 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 华兰生 9.30% 13.29% 17.47% 17.00% 40.53% 28.90% 14.94% 11.09% 14.36% 物天坛生 10.31% 16.24% 20.89% 24.79% 29.52% 19.56% 20.18% 20.82% 21.20% 物上海莱 22.12% 32.35% 48.02% 13.94% 17.92% 22.31% 21.51% 21.96% 12.94% 士博雅生 24.83% 10.00% 9.73% 物 ROIC 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 华兰生 8.89% 11.44% 15.15% 19.21% 41.07% 32.92% 17.00% 13.37% 15.95% 物天坛生 10.82 14.18% 19.97% 21.73% 20.09% 14.08% 14.34% 10.94% 11.13% 物 % 上海莱 19.84 19.88% 34.64% 15.35% 19.11% 24.32% 23.87% 22.53% 12.51% 士 % 博雅生物 25.15% 10.10% 9.98% 资产负 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 债率华兰生 21.31% 27.88% 30.11% 9.31% 7.74% 6.60% 5.63%