纺织服装行业：快和变是快时尚行业制胜关键－思捷环球兴衰启示录.pdf

渐飞研究报告 - 纺织服装行业 快和变是快时尚行业制胜关键 —— 思捷环球兴衰启示录 证券分析师 施红梅 研究结论 8621 ×6076  思捷环球旗下包括国际时尚休闲品牌 ESPRIT，源自澳洲的化妆品牌 Red shihongmei@ 执业证书编号：S0860200010014 Earth。截止10/11财年，公司在全球已拥有1146家直营零售店铺和11706 家可控制的批发销售网点。2010/2011财年实现销售收入337.67亿港元， 联系人 朱元 同比增长 0.1%；净利润 7900 万港元，同比下降 98.13%。其中零售业 8621 ×3207 务占比达56.4%，批发业务占比达42.9%。虽为国际品牌，公司主要销 zhuyuan@ 售区域尚在欧洲(79.1%)，其中德国为最核心市场（42.3%）；亚太地区 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 占比17.2%，其中中国大陆占比逐年提升（7.9%），战略地位凸显。 国家/地区 中国/A 股  公司 1993 年上市后其股价涨跌基本与经营业绩、公司盈利能力的起落 行业 纺织服装 相伴相随，1993-2008 年，公司营业收入和净利润的复合增长率分别 报告发布日期 2012 年 3 月 6 日 22%%和 45% ，其股价9 年期间涨了 47 倍，复合增长率高达 52.7%。 2009-2011 年：金融危机下，欧洲主力市场疲软，北美的亏损使得思捷 行业表现(WIND) 告 报 题 专 的盈利能力连续三年下滑。其股价 3 年间跌幅超过 90%。