钢铁企业并购后整合策略研究.pdf

钢铁企业并购后整合策略研究 合伙人 蒋锡麟 《新材料产业》 200908 中国钢铁工业从 1996 年粗钢产量首次超过 10 000 万 t 大 关，成为世界第一大产钢国之后，粗钢产量连年快速增长，已经 连续 13 年保持世界第一的位置。目前，中国已经成为世界最大 的钢铁市场——世界上最大的钢铁生产国、最大的钢铁消费国、 最大的钢铁进口国、最大的铁矿石进口国。但是，中国钢铁产业 产业集中度低，产能大规模过剩，产品结构不合理，资源消耗高， 在原材料采购和产品销售方面与上下游的谈判能力弱。 通过钢铁企业的兼并与重组，推动钢铁企业的集团化发展， 提高产业集中度是解决上述问题的重要途径，也一直是国家产业 政策的鼓励和引导方向。2005 年 7 月发布的《钢铁产业发展政 策》要求实施兼并、重组，扩大具有比较优势的骨干企业集团规 模，提高产业集中度；要求到 2010 年，国内排名前 10 位的钢 铁企业集团钢产量占全国产量的比例达到 50% 以上，2020 年达 到 70% 以上。 2009 年初国务院颁布的《钢铁产业调整和振兴规划》进一步 提出，国内排名前5 位的钢铁企业产能占全国产能的比例要达到 45% 以上。进一步发挥宝钢、鞍本、武钢等大型企业集团的带动 作用，推动鞍本集团、广东钢铁集团、广西钢铁集团、河北钢铁 集团和山东钢铁集团完成集团内产供销、人财物统一管理的实质 1 性重组；推进鞍本与攀钢、东北特钢，宝钢与包钢、宁波钢铁等 跨地区的重组，推进天津钢管与天铁、天钢、天津冶金公司，太 钢与省内钢铁企业等区域内的重组。力争到 2011 年，全国形成 宝钢集团、鞍本集团、武钢集团等几个产能在 5000 万 t 以上、 具有较强国际竞争力的特大型钢铁企业；形成若干个产能在 1000 万～3000 万 t 级的大型钢铁企业。 为了解决长期以来因受体制、机制和政策滞后等因素制约而 导致的钢铁企业兼并重组进展缓慢问题，引导和规范钢铁企业的 重大兼并重组行为，工业和信息化部副部长杨学山在 2009 年 6 月 15 日表示，工信部正在研究制定《钢铁企业兼并重组条例》， 推进特大型钢铁企业集团发展，在更大范围内实现资源的优化配 置，提高国内、国际市场竞争能力。 因此，进行钢铁企业并购后整合策略尤其是米塔尔钢铁集团 的并购后整合策略的研究，具有重要的现实意义。 一、并购后整合策略分析框架 企业并购后整合（Post-Merger Integration）是指当收购方获 得目标企业的控制权之后，进行的资产、人员、运营机制、治理 与管理机制等企业要素的整体性安排，从而使并购后的企业按照 一定的并购目标、方针和战略组织运营。整合是整个并购过程中 最关键的阶段，其成败直接关系到并购的成败，有资料表明，并 购失败的案例中，超过 50%是因为并购后整合效果不佳。 1 ．并购后整合的过程 2 企业并购后整合的实施过程大致包括 4 个阶段：整合规划与 评估阶段、整合计划制订阶段、整合计划实施阶段、整合评价与 改进阶段（见图 1）。 第一阶段，整合规划与评估阶段。积极的整合策略始于并购前 期，在选择并购目标，进行谨慎性调查时，就要分析组织的匹配 性、业务的关联性以及文化的相容性等，以便确定核心能力的转 移能否实现，并购整合后能否产生足够的协同效益。 第二阶段，整合计划制定阶段。在分析评估的基础上正式组 建整合团队，安排整合项目经理，制订全面的整合计划，并设定 3 整合里程碑。整合计划是用来确切地规划何时和怎样合并双方公 司的主要资源、资产、业务流程和义务，以达到新合并公司战略 目标的一系列纲领性文件。整合计划中应包括3 个基本要素：新 公司的战略目标；对资源、系统和职责的整合将如何支持这些目 标；整合的优先顺序和时间表。 第三阶段，整合计划的实施阶段。这一阶段具体实施整合计 划，涉及到公司治理结构、公司战