资本运营与兼并收购.pdf

中山大学总裁EMBA班 企业资本运营与兼并收购 华南理工大学风险投资研究中心 崔毅 2005年4月25日ji 5月14日 2011-10-26 1 问题1：企业老总愁什么？ 1. 产品——市场 2. 资金——现金流 3. 高素质的人—— 引得来、留得住 2011-10-26 华南理工大学 CUI--YI 2 问题2 ：企业目标和资本运营的目标 企业目标——生存、发展、获利 – 生存——基础 – 发展—— 目的 – 获利——保证 资本运营的目标——股东价值最大化 2011-10-26 华南理工大学 CUI--YI 3 常见的企业发展扩张方式 1 内部管理型扩张策略 2.外部交易型扩张策略 如上市、购并、联合、引入风险投资、 托管、品牌输出、管理输出等 案例：上市公司 非上市公司 2011-10-26 华南理工大学 CUI--YI 4 几个与购并有关的案例 -- 1996 年底，波音兼并麦道（133亿美圆） – 1999年底，美国在线收购时代华纳 – 1999年底，163.net被深圳一家公司收购；2000年初，又 被TOM.COM收购（400万——5000万——3.7亿） – 2001年10月，惠普收购康柏（250亿美圆） – 1996年宝安收购延中；1998—— 1999年，方正收购延中 – 1996年，横通收购棱光 – 1998年，亿安收购深锦兴 – 2001年12月，格林科尔收购科龙电器 – 2001年粤美的被美托投资公司收购 2011-10-26 华南理工大学 CUI--YI 5 几个与购并有关的案例 -- 2002年9 月，TCL购兼德国施耐德（820万欧 圆） 施耐德是一家老牌德资企业，生产电器、音 响等家用电器。因负债过多，施耐德公司的 控股企业宣布破产。 – 2001 年10 月，粤美的集团以23.5 亿日元，约 1930万美元收购了日本三洋电机的电磁管（实 现了双赢） – 浙江华立集团300万美元收购了飞利普半导体 公司的移动电话设计与软件运营部门 2011-10-26 华南理工大学 CUI--YI 6 几个与购并有关的案例 – 2002 年4 月，上海华谊集团接管了美国MPS （Moltech Power System ）公司( 以550万美元的惊人低价就买下了 包括设备、知识产权、存货、营销网络在内的所有MPS 公司的资产) MPS公司生产镍氢、镍镉电池，是目前世界上最大的两家镍氢 电池生产、开发企业之一。在锂电池研究领域，也已掌握多项 技术专利。同时，公司拥有2条居世界领先水平的锂电池以及 锂聚合电池生产线。公司失利是因为管理不善、市场开拓不 利，以及研发费用高昂，致使公司陷入严重的财务危机，加上 “911 ”事件以后美国经济陷入衰退各类资产价格大幅缩水。 2011-10-26 华南理工大学 CUI--YI