中小板投资组合2011年10月14日.PDFVIP

[table_main] 投资组合类模板_new 中小板投资组合|2011 年 10 月14 日 研究员：程艳 执业证书编号：S057051105001 [table_research] 中小板投资组合跟踪报告20111014  025 chengyan5006@ /4026 组合目标和简介 中小企业板是A 股中较有特色的板块之一。首先，中小企业板由于规模较小，主营业务收入一般就几 个亿，承接传统行业订单的能力较强，一般几个大订单就能实现业绩增长，因此业绩增长速度较主板来的 快。其次，中小企业板有一批创新科技类企业，它们较少受金融危机和经济周期的影响，甚至有时能逆周 期发展。最后，中小企业板企业中一些创新型企业往往开拓出新兴的业务和全新的商业模式，有时在短时 间内业绩具有爆发式增长的潜力。因此中小板企业的成长能力、抗周期能力和盈利能力往往较主板公司来 的强。加上其总市值较小，流动性好，往往更易成为游资和私募的宠儿，股性也更加活跃。当然中小企业 板由于规模偏小，业务也尚未稳定；盘子较小，估值水平也较主板高出许多。股价的波动性和投资风险也 较主板企业来的大。 我们综合考虑中小企业板相关上市公司基本面情况。着重考虑成长性的同时，对公司业务核心竞争力、 法人治理结构、盈利稳定性以及其他重大风险事件等基本面因素进行了综合全面权衡研究，结合绝对与相 对估值法对相关公司进行了适当的综合的定价，并结合短期市场活跃度等技术表现挑选拥有良好基本面、 成长性良好的公司。同时我们也在不同行业之间进行了适当分配，通过分散化投资，适当降低组合的非系 统性风险。并对组合中公司进行持续跟踪，对基本面发生变化或是估值结构发生变化的公司进行调整。由 于中小企业板的估值较高，风险较高，波动较大，本组合适合具有较强风险承受能力，追求较高赢利目标 的投资者。本组合主要选取高成长、小市值的股票，鉴于中小板波动性较高，本组合换手率可能较高。 组合表现回顾 在经历了连续五周的下跌后，本周中小板指数随沪指有较大幅度反弹，加上10月12日国务院总理温家 宝主持召开了国务院常务会议，确定支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施，对于投资者的信心 有一定的提振作用，中小板综指上涨3.43%，超过上证指数3.06%的涨幅。本周组合跑赢中小板综指，组合 中的欧菲光和鑫龙电器表现较好，英威腾表现较差。对于中小板而言，目前众多企业仍然面临的成本高企 和融资困境已经引起市场对于未来盈利预期的担忧，同时国际社会仍然对人民币升值继续施压也将对于中 小企业的国际竞争力产生削弱预期。从目前已披露三季度业绩预告的公司来看，三季度中小板公司业绩增 速或放缓，板块整体依旧高估，本周中小板虽然有所反弹，但量能并未跟上，我们预期中小板下周将是震 荡整理的格局。同时在大势上我们维持去年底的观点，中小板在快速扩容的背景下，2011年中小板综指面 免责条款详见末页 [table_page1] 投资组合|2011 年 10 月14 日 临大级别调整的概率较高，建议投资者仍以谨慎投资为主，特别是2010年被超炒高的股票仍需保持谨慎。 我们的组合配置继续以中小板中的蓝筹股为主，以及少量确实受益国家产业政策的科技股。 本期组合调整 调出 调整理由 调入 调整理由 组合内容 股票代码 股票名称 权重 推荐理由 进组合时间 欧菲光是国内领先的精密光电薄膜元器件制造商。公司的主要产品 包括红外截止滤光片及镜座组件和纯平触摸屏，其他产品和业务包 括光纤头镀膜、光学低通滤波器、保护玻璃、激光光学读取头薄膜