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美的集团投资价值分析报告 钱晴 南京信息工程大学会计系，南京 210044 一、 引言 1.1 研究背景与意义 家电行业是国民经济的支柱产业之一， 与百姓的生活息息相关。 近年来我国家电行业产值稳 定增长， 同时还带动了服务业、 运输业的发展， 对维持国民经济健康有序平稳发展做出了重 要贡献。我国家电自 80 年代开始起步，通过引进国外的生产线和生产技术，在国内市场的 强大需求拉动下， 一大批家电生产企业应运而生。 我国的家电行业从导入期到成长期， 最后 到成熟期， 经历了一段高速的发展时期。 二十世纪九十年代中后期， 我国家电企业进入了它 的成熟期， 一些企业建立了现代企业制度，管理水平不断提高，家电品牌逐步形成。由于激 烈的市场竞争和优胜劣汰，家电行业的整合加剧，产生了像美的、海尔、 TCL 等家电航母。 目前，彩电、空调、冰箱、洗衣机等主要家用电器产品的产业集中度已达 75％以上，我国 独立的家电企业已由 1997 年的 100 多家锐减到 10 多家，家电企业规模在扩大， 产能也在增 长，已经成为全球家电生产制造基地。 我国的家电行业发展到今天， 已经成为了一个相当成 熟的行业， 基本上掌握了核心技术。 目前，由于我国家电产能的急剧增长， 市场竞争更加激 烈，作为在国内比较知名的家电品牌， 美的集团在通过各种营销手段抢占市场份额的同时还 需要通过不断通过增强自身综合实力来吸引投资者的注意， 吸收更多的资金来完善企业， 全 面提高公司的综合实力。 近年来， 随着家电业上市公司的增多， 这些家电上市公司的财务状况及经营状况越来越受到 投资人及相关利益者的关注， 而美的集团作为其中较为知名的品牌之一， 尤为受到投资人合 相关利益者的关注。 所以本为针对美的集团进行了投资价值分析， 分析研究美的集团投资价 值，为投资人提供参考价值具有重要意义。 首先，有助于投资者制造正确的投资政策。 其次， 对美的集团投资价值研究是能否降低投资风险， 取得投资成功的关键。 再次， 研究美的集团 的投资价值有助于其他将要上市的家电公司学习参考。最后，有利于促进家电业健康发展。 投资者越来越看重对公司的投资价值的研究， 如果只是片面和不规范的分析， 不仅威胁到投 资者的利益，也会扰乱家电行业的市场秩序。 1.2 研究思路与框架 1 一般而言， 上市公司分析的主要方法有基本分析法、 技术分析法等。 基本分析法是指通过对 决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析， 评估股票的投资价值和合理价值， 与股票市场价进行比较， 进而形成买卖的建议。 因为基本 分析法在预测股票的中长期走势和评估股票的内在价值上具有独特的优势， 因此也深得价值 投资型投资者的青睐， 比如著名的投资大师巴菲特就认为： 对一家企业进行投资主要看这家 企业的会计报表。另外， 上市公司的股票几乎每天都在交易， 股票价格时刻都在变化， 此时 技术分析就有用武之地。 技术分析法从股票的成交量、 价格、 达到这些价格和成交量所用的 时间、 价格波动的空间几个方面分析走势并预测未来。 本文的用到的主要研究方法还有： 一 是理论联系实际的方法，即结合了老师所讲的有关证券投资的理论知识对股票进行相关分 析；二是文献分析法，笔者将充分搜集相关文献资料，包括印刷与电子文献，如相关论著、 学位论文， 以及发布于报纸和网络的原创分析文章， 并对其进行整理和分析， 在此基础上展 开系统研究； 三是比较研究方法， 即运用各种技术分析方法对美的集团的整体经营状况、 财 务状况、股票价值进行纵向比较。 本论文是在前人研究的基础上， 充分结合当下经济环境和行业、 公司状况， 对美的集团进行 进一步的专业、 系统的分析。 本文将以公司行业分析与财务分析及股票技术分析相结合的手段对美的集团的投资价值进行分析，旨在帮助投资者进一步了解该公司的财务及经营状况，为投资者投资决策提供有价值的参考信息。 二、 公司基本情况分析 2.1 公司情况简介 美的集团是一家以家电制造业为主的大型综合性企业集团， 于 2013 年 9 月 18 日在深交所上 市，拥有美的、小天鹅、威灵、华凌、安得、美芝等十余个品牌。在全国各地设有强大的营 销网络， 并在海外各主要市场设有近 30 个分支机构。 创业于 1968 年的美的集团， 是一家以 家电业为主，涉足照明电器、房地产、物流宝贝等领域的大型综合性现代化企业集团， 旗下 拥有四大产业集团，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。 1980 年，美的 正式进入家电业； 1981 年开始使用美的品牌。据尚蛙会员联盟调查显示，美的集团员工 13 万人，旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌等十余个品牌。除顺德总部外，美的集