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2019-05-24 发布于天津
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假如我们已经通过NPV=0，求出该项目的IRR=10％，我们看一看，IRR=10%对于项目，具有怎样的经济涵义？ 0 1 2 3 4 220 200 400 240 220 700 370 440 400 770 1000 1100 试思考(1)若上例的投资以12%的利率增殖，项目的净收益能在第4年末将投资回收吗？ (2)如果最后一年的净收益为260万元，项目的IRR应该比10%小还是大？综上所述，IRR可以描述项目净收益的这种回收能力（盈利能力）如果，在项目的寿命期内, 项目自身的净收益能够回收以IRR（如10%）这样的比率增值的投资. 则我们可以认为：项目有IRR（如10%）这样的盈利能力或者说：项目有IRR（如10%）这样的盈利率 (三)IRR的评价标准若IRR≥iC 则项目或方案可行。 ∵IRR是使NPV=0时的i* ， IRR= iC （NPV=0）说明项目的盈利能力达到了iC的要求。 IRR＞iC 说明项目的盈利能力超过了iC的要求。 (四)IRR的计算方法：解方程NPV=0 对于常规投资项目（即净现金流量的符号仅仅变化一次的项目），只要它的净现值函数曲线与i横坐标相交，IRR就有唯一正数解。 1.直接计算法例3-8 某工程的净现金流量如下表所示，iC=10%，求方案的IRR为多少？单位：万元年 0 1-10 净现金流量－200 39 解方程：NPV=0 -200+39(P/A,IRR,10)=0 (P/A,IRR,10)=200/39=5.128 i （P/A，i，n） 15% 5.019 IRR 5.128 12% 5.650 采用插入法：1%的系数值 (5.650-5.019) / (15-12)% 5.128-5.019 IRR=15%- × (15-12)%= 14.5% 5.650-5.019 2.试算内插法例3-9 某企业用10000元购置一台小设备，使用5年后报废。每年可以给企业节省4000元的制造成本，但第3年需要大修理一次，费用为5000元。试求其IRR为多少(企业希望其IRR至少达到10%) 4000 0 1 3 5 5000 10000 解：列方程： NPV=—10000 + 4000（P/A，IRR，5）—5000（P/F， IRR，3）= 0 我们发现方程有两个未知系数，无法用直接计算法。只能使用试算内插法步骤：1)设i1，用其计算出NPV1，使NPV1为接近0的正NPV； 2)设i2，用其计算出NPV2，使NPV2为接近0的负NPV。