创新商业模式推进产融互动——“期现货结合、内外贸一体”运作思路探讨(参阅材料4,大地期货).docVIP

PAGE PAGE 18 省国贸集团2011年度工作会议 暨职代会 参阅材料4号 创新商业模式 推进产融互动 “期现货结合、内外贸一体”运作思路探讨 浙江大地期货经纪有限公司 浙江省国际金融学会非银行金融研究中心 在实体经济竞争越来越激烈，大宗商品价格波动越来越剧烈，金融资本对实体企业影响越来越大的今天，如何把握机会、规避风险将成为企业需要思考的重要问题。为应对日益复杂的经济形势，提升自身的综合竞争力，国贸集团在深入分析国内外发展形势，紧密结合自身特色的基础上提出了“产融互动、政企协同”的发展模式，现就集团开展“期现货结合、内外贸一体”的运作思路作如下探讨： 一、与时俱进、审时度势，创新商业模式是应对经济全球化挑战的必要途径 20世纪90年代以来，以信息技术革命为中心的高新技术迅猛发展，改变了时空。改变了生活和生意的模式。 不仅冲破了国界，而且缩小了各国和各地的距离，国际贸易迅速增长，多边贸易体系开始形成，国际资本流动更为频繁，金融国际化进程加速，全球经济已经越来越融为整体。 全球经济在不断增长，但全球资源却是有限的，可以说，未来各国对资源的竞争将越来越激烈。所以，大到国家层面，小到企业、公司，如何掌控更多的资源、如何充分合理地配置利用资源将成为他们需要首要考虑的问题。同时，由于资本市场的日益国际化，资本对大宗商品价格波动的影响日益扩大。一方面是资源争夺的激烈化，另一方面是资本市场的大肆炒作使得大宗商品价格出现暴涨暴跌，自20世纪90年代以来特别是2000年以来，全球大宗商品出现剧烈波动的几率大大增加，以铜为例，铜价格从2007年年初的5200美元/吨涨至2008年金融危机前的8900美元/吨，后受到金融危机影响又大跌至2800美元/吨。在2010年铜价又重创新高，到达9000美元/吨以上。毫无疑问，大宗商品的暴涨暴跌将对企业生产经营产生巨大冲击。 在激烈的竞争和巨大的风险面前，欧美发达国家早已利用期货等金融工具来为企业达到避险增值的目的。早在2003年世界掉期与衍生品协会（ISDA）的一份研究报告显示，全球企业500强中有92%的公司利用衍生工具来管理和对冲风险。从地域分布看，全球500强的196家美国公司中有94%、89家日本公司中有91%、37家法国公司中有92%、35家英国公司中全部、34家德国公司中有94%的公司利用衍生工具来管理风险。该报告显示，期货衍生品如今已经成为世界领先企业风险控制整体不可或缺的一部分。 在美国，政府在制定农业相关政策时，非常注重发挥期货市场的功能和作用。自1993年起，美国逐渐减少用于农业的财政补贴，采用政策引导手段，鼓励农场主参与农产品期货及期权交易，以规避农产品价格波动风险。美国政府通过低息贷款等形式，为农场主支付参与农产品期货及期权交易的费用，引导农场主更多参与期货市场套期保值。在美国约有60％的粮食生产和经营企业在期货市场进行套期保值，不参与农产品期货套期保值的农场主被认为是投机者。美国除个别大的农场主直接参与期货市场外，绝大多数中小农场主，通过各种销售合作社参与期货交易。如今，农产品期货市场已成为保障美国农场主持续增收必不可少的手段之一。银行甚至根据套期保值与否来决定是否给企业提供贷款。可见，国外发达国家中利用金融工具来规避企业经营风险已成为常态。 但是在我国期货的作用还未能被广大企业有效重视，期货作为企业风险管理的工具在我国利用率还很低。据2009年的统计数据表明，在我国300多家中央企业和1500多家上市公司中，参与套期保值的企业不足10%。事实上，我国企业也总是在被动地应对大宗商品的大幅涨跌，在资源的利用和经营上无法掌握主动性。 以大豆为例，2003年由于受到美国、中国等几个产豆大国产量减少的影响，国际大豆价格暴涨，压榨企业利润丰厚，为此，很多国内大豆压榨企业大量进口大豆。有涨必有跌，这是市场铁的定律。2004年国际大豆价格开始暴跌，压榨利润开始减少，而且高位采购的大豆也陆续到港，很多企业由于没有任何的避险措施导致企业面临巨额亏损。很多企业由于无法承担巨额亏损而不得不违约。大量的违约事件出现导致了中国企业信用下降，进口大豆的保证金大幅提高，贸易条件急剧恶化。此后，大豆价格回暖，中国企业又面临着无豆可榨的悲惨局面。最后中国的大豆市场彻底沦陷。 在越来越复杂的经济形势面前，在越来越激烈的竞争背景之下，在金融资本对产业影响越来越大的情况下，如何提升核心竞争力，迎接新形势的挑战；如何适应新的竞争环境，把握机会，发展自身核心竞争力成为我们需要重点考虑的战略问题。 二、优势互补、产融互动，“期现货结合、内外贸一体”是实体产业企业提升核心竞争力的有效路径 现代管理学之父彼得 德鲁克明确指出：“当今企业之间的竞争，不是产品的竞争，而是商业模式之间的竞争。”国贸集团在2011-20