中国中车股份有限公司非公开发行A股股票募集资金运用可行性分析报告.pdf

中国中车股份有限公司 非公开发行A 股股票募集资金运用可行性分析报告 一、本次募集资金使用计划 本次非公开发行拟募集资金不超过 120 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额中 的60 亿元用于偿还有息负债，剩余募集资金将用于补充营运资金。 在本次募集资金到位前，中国中车股份有限公司（以下简称“本公司”、“公 司 ”）将根据各有息债务的实际到期日期通过自筹资金先行偿还，并在募集资金到位 后按照相关法规规定的程序予以置换。若本次募集资金净额低于上述项目拟投入募集 金额，不足部分本公司自筹解决。 二、本次募集资金使用的必要性和可行性分析 （一）改善资本结构，降低流动性风险 截至 2013 年末、2014 年末、2015 年末及 2016 年 3 月31 日，本公司合并口径资 产负债情况及主要偿债指标分别如下： 项目 2016 年 2015 年 2014 年 2013 年 3 月31 日 12 月31 日 12 月31 日 12 月31 日 资产负债率 63.67% 63.56% 65.81% 64.28% 流动比率 1.22 1.21 1.16 1.09 速动比率 0.83 0.86 0.81 0.83 注：上述2013 年及2014 年的财务数据均为备考数据。 财务指标计算方法如下 （1）资产负债率=负债总额/资产总额 （2 ）流动比率=流动资产/流动负债 （3 ）速动比率= （流动资产-存货）/流动负债 近年来，本公司抓住境内外轨道交通行业蓬勃发展的历史机遇，持续扩大主营业 务规模，加强本公司在相关业务领域的综合竞争力。但由于本公司自有资金相对有 限，项目投资与流动资金中一大部分来源于外部负债融资，导致本公司的资产负债率 一直保持在较高水平。2017 年上半年，随着中期票据及其他有息负债等陆续到期，本 公司也将面临较大的现金流出压力。通过本次非公开发行募集资金偿还有息负债，将 1 有效降低本公司资产负债率（按照2016 年3 月末本公司资产负债情况静态测试，资产 负债率将从 63.67%下降到 60.64% ），进一步改善资本结构，缓解现金流压力，提高 本公司持续发展能力。 （二）降低财务费用，提升中国中车未来的盈利能力 随着公司生产经营规模的扩大，本公司负债规模日益增长，相关财务费用及利息 支出金额也一直保持在较高水平。2013 年至 2015 年，本公司财务费用中利息支出金 额分别为 22.73 亿元、26.26 亿元和 14.58 亿元。 通过本次非公开发行募集资金偿还有 息负债，一方面将有效缓解公司资金压力，减少贷款规模，降低财务费用，提高公司 盈利水平；另一方面，补充营运资金将满足公司业务不断增长过程中对营运资金的需 求，进一步拓展主营业务的发展空间，保障长期发展资金需求。 （三）把握轨道交通市场机遇，未来业务规模的扩张对营运资金的需求不断增加 通过持续的创新能力建设和技术改造，公司已建成一批具有国际先进水平、制造 规模处于全球领先的高速动车组、电力机车、内燃机车、城轨车辆、铁路货车等研发 制造基地，不仅能满足国内波动性市场需求，而且能快速响应全球轨道交通装备市场 需求。 在境内市场，当前轨道交通装备制造业与国家重大发展战略高度契合，在国家 “一带一路”、 “京津冀一体化”和 “长江经济带”等重大战略中，轨道交通都扮演 着重要角色。根据国家铁路局“十三五”铁路网规划方案（征求意见稿）， “十三 五”期间，全国计划新增铁路营业里程 2.9 万公里，到 “十三五”末预计达到 15 万公 里以上。其中高铁营业里程规划建设 1.1 万公里， “十三五”末将达到 3 万公里