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中国银行,资产管理计划 　　券商资产管理业务介绍　　一、资产管理业务概述　　资产管理是指金融机构对他人的委托资产进行管理与投资，帮助他人实现资产保值增值，并按照一定比例收取资产管理费用的行为。具体说，是指委托人将自己的资产交给受托人，由受托人为委托人的资产提供投资组合，代委托客户在市场进行投资，为客户获取投资收益，以期实现委托人资产保值增值的行为。　　目前开展的资产管理业务主要包括三部分：集合资产管理业务、定向资产管理业务及专项资产管理业务。1、　　集合资产管理业务　　通过设立集合资产管理计划为客户提供类基金式的理财服务。具体而言，集合资产管理业务是指证券公司接受多个客户委托，与客户签订合同，根据合同约定的方式、条件、要求及限制，管理客户委托资产的活动。2、　　定向资产管理业务　　在深入了解客户的资产负债状况及风险收益偏好的前提下，借助强大的投研力量，根据为客户提供个性化，一对一的高端金融增值服务。3、　　专项资产管理业务　　专项资产管理业务是指投资银行为客户办理特定目的的专项资产管理业务。应当签订专项资产管理合同，针对客户的特殊要求和资产　　的具体情况，设定特定投资目标，通过专门帐户为客户提供资产管理服务。　　证监会宣布取消券商专项资产管理计划行政审批后，专项资管或继续作为券商资产证券化的载体存在，未来或将以备案制发行。二、监管环境和政策分析1、法律定位和法规体系　　法律定位　　目前券商资产管理业务的法律定位并不明确，券商资产管理的法律关系仍然是委托关系，与信托有一定的差距和区别。　　法规体系　　?《证券法》：允许证券公司开展证券资产管理业务?《证券公司监督管理条例》：明确签署合同、禁止行为、设立程序　　?《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》、《证券公司定向资产管理业务实施细则》　　?《证券公司资产证券化业务管理规定》?《关于加强证券公司资产管理业务监管的通知》　　?《关于规范证券公司与银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通知》?《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》、　　新《基金法》实施　　?《关于进一步加强基金管理公司及其子公司从事特定客户资产管理业务风险管理的通知》也称“26号文”。该通知在多项主要业务上给基金子公司戴上了枷锁，如封杀资金池业务、“一对多”通道业务；约束投资范围；改变激励体制等。　　?《关于规范金融机构同业业务的通知》，该文禁止银行对同业业务提供任何第三方担保，直接压缩了基金子公司等通道业务的生存空间。　　三、通道主要业务模式　　1、票据投资基本模式　　2、信用证投资基本模式　　3、信贷资产投资基本模式　　4、委托贷款投资基本模式　　注：出资方与XX证券、XX银行签署《定向资产管理合同》，以银行资金认购XX证券设立的XX证券定向资产管理计划。　　XX证券与XX银行、融资企业签署《人民币委托贷款合同》，委托中国银行向融资企业发放委托贷款。　　四、券商资管产品规则　　五、泛资管背景下的机构差异和产品规则　　详见EXCEL《泛资管对比》　　一份银行资管人都该读一读的报告近几年，大资管行业的跨界竞争日益白热化，为更好地应对资产管理行业的外部变化，中国银行业在业务结构、创新动力、风险控制等方面持续进行着调整，银行资产管理业务在探索中不断转型，目前已在业务模式、产品创新等方面取得积极进展。　　截至XX年6月，中国银行业理财产品余额已突破12万亿元，发行规模创历史新高。在利率市场化大背景下，银行资产管理业务经过多年的迅猛发展，已成为各行发展的重点业务之一和利润增长点。通过发展资产管理业务，服务好零售端财富管理，带动批发业务和同业业务，践行银行以客户为中心的经营服务理念。　　各行资产配置转向一级市场、一级半市场、二级市场全面发展。一级市场主要包括并购基金、资产证券化、债权直融工具、夹层基金等PE类投资。一级半市场主要包括定增基金。二级市场主要投资量化对冲、MOM、FOF等。　　在战略定位方面，逾八成的银行家认为银行资产管理业务的战略定位是推动业务转型与利润增长，也有超过半数的银行家认为资产管理业务战略定位是拓展其他业务的重要通道。　　在重点发展的资产管理业务类型方面，接近七成的银行家认为应当重点发展理财产品投资管理业务，这一比例远远高于资产管理投资顾问业务和受托投资业务。　　在未来资产托管业务发展的重点方面，调查显示，银行理财产品托管最受银行家重视，占比超过半数，这与近年来银行理财业务的迅猛扩张密不可分。作为托管费收入的主要来源，传统的证券投资基金托管依然是各行托管业务发展的重点。同时，随着社会保障体系的逐步完善，企业年金和信托资产托管规　　模扩张的潜力巨大，因而受到银行家的普遍关注，分