民营企业负债融资对过度投资的影响-开题报告剖析.docxVIP

- · 硕士研究生学位论文开题报告 （文献综述与选题报告） 论文题目：民营企业负债融资对过度投资的影响 所 在 学 院 商 学 院 学科、专业 财务管理 研 究 方 向 投 资 与 融 资 研究生姓名 导 师 姓 名 职称 2014 年 1 月 10 日 说 明 一、开题报告包括文献综述和选题报告两部分 （一） 文献综述（ 2500 －3500 字） 1、 本课题来源（国家级项目，部、委级项目，省、市、区级项目，学校级项目和自选项目等）及项目名称。 2、 本课题所研究领域的历史、现状和近期学术发展前沿等情况的分析。 3、 前人在本课题所研究领域内取得的主要成果。 （二） 选题报告（ 2500 －3500 字） 1、 本课题的目的、意义及学术和应用价值，选题的主要依据和可行性。 2、 本课题研究的主要内容、研究思路（技术路线）和研究方法。 3、 本课题预期达到的结果。 4、 本课题拟在哪些方面有所创新和突破。 5、 本课题拟采取的研究方案、工作方法，所需的实验条件和经费预算。 6、 本课题中可能遇到的问题及解决措施。 二、论文工作计划包括文献选读、科研调查、开题报告、研究方法、实验阶段、理论分析、文字 总结等各项工作阶段的进度计划。 三、本报告要求填写清晰、表述准确。 四、开题报告中文字的字体均用宋体五号字，参考文献的书写按照《北京工商大学硕士学位论文 写作规范》要求执行。 五、开题报告会在学院范围内以答辩的方式公开进行， 各硕士点要成立由 3－ 5 名具有副高级以上 职称的教师或具有博士学位、教师职称的成员组成的评议小组，对研究生的开题报告进行考 核。考核成绩实行百分制， 60 分为合格。考核成绩由评议小组集体产生，组长需当场向研究生公布考核成绩和专家意见。考核成绩不及格的研究生，须在导师和学院同意的基础上提交 “重新开题申请” ，在开题结束后的 1 个月内由学院重新组织开题报告会， 考核通过后方可开 展后续论文撰写工作，仍未通过者不得申请硕士学位。 六、开题报告会结束后，本报告由学院留存，考核成绩报研究生部备案。 文献综述 一、课题来源 课题来源于本人经过阅读大量相关文献， 经过分类整理， 发现近年来 ,随着我国经济的迅速发展 , 许多企业出现了非效率投资现象 ,上市公司特别是民营上市公司非效率投资现象较为严重 ,而过度投 资行为是导致企业非效率投资的重要原因之一。企业过度投资行为背离企业价值最大化 ,浪费了企业 资源 ,损害公司价值 ,最终阻碍企业发展。因此 ,本文从负债治理的角度，分析负债对过度投资抑制机 理的同时 ,实证分析我国上市公司是否存在过度投资 ,力图找出负债是否对过度投资行为有一定的抑 制作用 ,为防范和减少这种非效率投资行为提供理论依据 ,并提出相应对策和建议。 二、本课题所研究领域的历史、现状和近期学术发展前沿等情况的分析。 历史： Jensen和 Meckling(1976) 两人在“企业理论 :管理行为、代理成本和所有权结构”正式提 出了代理成本理论 ,在文章中他们指出企业股东的利益和管理层的利益并不是总是一致的 ,管理者为 了获得个人利益和控制权收益的最大化 ,在企业的投资决策和制度安排上没有按照股东的利益进行 , 即存在代理成本问题。 Jensen(1986)在其另一篇著名的论文中首次提出了自由现金流量的概念 ,并且讨 论了股东与管理层的代理成本问题会随着自由现金流的产生而加剧 ,他同时认为通过企业的负债和 并购能够解决这种代理成本问题 ,特别是当企业负债引入了债权人的监督作用 ,企业面临被并购的威 胁使得管理层会减少企业的自由现金流量。 Stulz(1990) 通过模型得出与 Jensen类似的结论 :债务具有 减少企业自由现金流的作用 ,负债可以缓解股东与代理人的利益冲突。 现状 ： Lang, Ofek 和 Stulz(1996) 选择了英国 1970— 1989 年间的大型工业企业为样本 ,通过建立 计量模型进行实证检验发现企业负债对企业的过度投资具有显著的硬约束效应。 Aivazian(2005) 选择 了加拿大从 1982 至 1999 年的 863 家上市公司为研究对象 ,研究企业投资与企业采用不同融资方式的 关系。实证研究表明企业投资支出与企业资本结构存在负相关关系。何源 ,白莹和文翅翅 (2007) 选择 以大股东控制下的公司为研究样本 ,研究公司的负债对这些公司的投资行为的影响机制。通过实证模 型表明 :在存在大股东控制的公司中 ,负债融资能够抑制过度投资行为的发生 ,特别是对大股东有很强 监督功能的债权人对过度投资的约束作用更为明显。童盼 ,陆正飞 (2005) 选择沪深两市非金融类公司 的财务数据为样本 ,从企业负债和负债的来源等角度对企业投资的影响