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储蓄、投资和金融体系 26 本章我们将探索这些问题的答案： 美国经济中有哪些主要金融机构？它们有什么功能？ 储蓄有哪三种类型？ 储蓄与投资的区别是什么？ 金融体系如何协调储蓄与投资？ 政府政策如何影响储蓄，投资和利率？ 债券市场——债券是一种债务证明书（到期日、利息率） 出售债券筹资属于债务筹资 三个特点： 期限：几个月到三十年不等； 信用风险：评估机构评估 税收待遇：如市政债券所有者不用支付所得税 股票市场 ——股票是企业部分所有权的索取权 出售股票的筹资称为股本筹资 特点：高风险、高收益 主动学习 1 A. 计算 假定GDP等于10万亿美元消费等于6.5万亿美元政府支出为2万亿美元预算赤字3千亿美元 计算公共储蓄，税收，私人储蓄，国民储蓄和投资 主动学习 1 参考答案：A 已知:  Y = 10.0, C = 6.5, G = 2.0, G – T = 0.3 公共储蓄 = T – G=– 0.3 税收：T = G – 0.3 = 1.7 私人储蓄 = Y – T – C = 10 – 1.7 – 6.5 = 1.8 国民储蓄 = Y – C – G = 10 – 6.5– 2 = 1.5 投资 = 国民储蓄 = 1.5 主动学习 1 B.减税如何影响储蓄 用前面练习的数据。 现在假定政府减税2千亿美元 在下面的两种情形中，公共储蓄，私人储蓄，国民储蓄和投资会发生怎样的变动 1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来 2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4 主动学习 1 参考答案：B 在两种情形下，公共储蓄 （T – G）都减少了2千亿美元，预算赤字从3千亿美元上升到5千亿美元 1. 如果消费者把所有的2千亿美元都作为储蓄，私人储蓄增加2千亿，国民储蓄不变，投资也不变 2. 如果消费者存500亿美元并花费1.5千亿美元，私人储蓄（ = Y – T – C）增加0.5千亿，那国民储蓄（= Y – C – G）和投资都会减少1.5千亿美元 主动学习 1 C. 问题讨论 这个练习的两种情形是： 1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来 2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4 你认为这两情形中哪一个比较现实？ 为什么这个问题很重要？ 主动学习 2 练习 用可贷资金模型分析政府预算赤字的影响： 画出表示最初均衡的图形 当政府有预算赤字时，哪条曲线会发生移动 在图形中画出新的曲线 利率与投资的均衡值会发生什么变化？ 主动学习 2 参考答案 美国政府债务—GDP比率，1970-2007 思考： “今朝有酒今朝醉”的生活方式如何影响储蓄、投资和 利率？ ※讨论：P90 问题与应用 结论 金融市场也是由供求关系所决定 第一章中的经济学十大原理之一：  市场通常是组织经济活动的一种好方法 金融市场使经济中的稀缺资源得到最有效的配置 金融市场联系着现在与未来 ：他们将一些现期收入变为未来的购买力，让贷款者得到为了生产未来的物品与劳务的资本 内容提要 美国金融体系由各种金融机构组成，例如，债券市场、股票市场、银行和共同基金 国民储蓄等于私人储蓄加上公共储蓄 国民储蓄 = 私人储蓄 + 公共储蓄 = (Y – T – C) + (T – G) 在封闭经济中，国民储蓄等于投资。金融体系使这个等式成为现实 内容提要 可贷资金的供给来自于储蓄，可贷资金的需求来自于投资。利率调整使可贷资金市场的供求平衡 政府预算赤字代表负的公共储蓄，所以它减少国民储蓄和可用于为投资筹资的可贷资金供给 当预算赤字挤出投资时，它降低了生产率和GDP的增长 * 储蓄与投资 考察封闭经济： Y = C + I + G 解出I： I = Y – C – G = (Y – T – C) + (T – G) 储蓄 = 封闭经济中的投资 国民储蓄 * * * * * 储蓄－投资恒等式 两部门经济 支出：Y=C+I(消费＋投资） 收入：Y=C+S（消费＋储蓄） 收入＝支出 所以 I=S 三部门经济 支出：Y=C+I+G 收入：Y=C+S+T (T=To- Tr ) To—全部税金收入 Tr —政府转移支付 T——政府净收入 即 I=S+(T-G) =私人储蓄＋政府储蓄 四部门经济 支出：Y=C+I+G+NX 收入：Y=C+S+T+Kr Kr:本国居民对外国人的转移支付