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宏观经济运行的框架 戴利奥.雷（徐治彪译） 作者完成于2008-20-31 更新于2012 年 经济的运行如同机器的运行，而且本质上来说是经济是相对比较简单的机器，然而并不总是 非常好理解。我写这篇文章的目的是描述经济这台机器是怎么运作的，跟传统的经济学家们 描述的不一样，你需要自己加以判断并吸收利用。下面跟跟随我描述这座简单的经济机器。 我相信如果你耐心的读完，你会更好的理解经济的运行。 经济如何运行：“基于交易的理解方法” 经济是大量交易的总和，而每个交易都很简单。交易包括买方和卖方，买方支付货币（或者 信贷）给卖方以换取商品、服务或者金融资产。大量的买方和卖方交换同一种商品，这就构 成了市场，例如：小麦的市场包含了各种持有不同目的的买方和卖方，他们进行不同的交易 方式。各种交易的市场便组成了经济。因此，现实中难以理解看似复杂的经济，其实仅仅是 大量的简单的交易组合在一起而已。 对于一个市场（或者对于经济），如果你知道了支出货币以及信贷的总额、所卖商品的数量， 你就是知道了理解经济的所有的事情。比方说，既然任何商品、服务以及金融资产的价格等 于所有买方花费的支出（total $ ）除以卖出的总产量（Q ）,因此如果要了解或者预测商品的 价格，你只需要预测出总支出（$ ）以及总产量（Q ）。然而，每一个市场有都大量的买方 和卖方，并且这些买方和卖方交易的动机不一致，但是最主要的买卖动机总是很好理解，这 样考虑理解经济就变得不那么困难。可以用下面的一个简单图表来说明。这种解释经济的视 角比传统的解释方式要更容易理解，传统的解释视角是基于商品的供给、需求以及价格弹性。 这种经济框架你需要知道的重要概念是：支出（$ ）来自两种方式——货币（money ）或者 信贷（credit ）。例如，你到商店去买东西，你可以付钱或者用信贷卡付款。如果你用信贷 卡付账，你就创造了延期支付的信贷（只要双方达成一致就可以立即产生信贷，传统的关于 货币的流速，名义GDP，绕来绕去，容易让人搞不清楚发生了什么），若直接付现金，则 没有创造信贷。 简单的说就是：不同的市场、不同类型的买方卖方以及不同的支付方式构成了经济。为了方 便，我们把他们分组以便概况经济运行框架： • 所有经济活动的变化以及金融市场价格变化都来自：1)货币以及信贷总量的变化 （total $ ）2 ）所卖产品、服务以及金融资产的数量的变化（Q ），其中前者（$ ）的变 化比后者（Q ）的变化对于经济的影响要大，因为改变货币以及信贷的供应相对其他来 说显然要容易得多。 • 简化分析，把买方分几大类：私人部门和政府部门。私人部门包括家庭和企业，无 论来自国内还是国外；政府部门主要包括：联邦政府（同样花钱在商品或者服务上） 和中央银行，中央银行是唯一能够创造货币并且用之于购买金融资产。 与商品、服务以及金融资产相比，货币以及信贷更容易由于供求关系而增加或者减少，因此 有了经济和价格的周期。 资本体系（The capitalist system ） 经济的参与者买卖商品、服务或者金融资产，并且支付货币或者信贷。在资本体系里，这种 交换是自由发生的，在这个自由的市场中，买卖可以基于各自利益和目的。金融资产的产生 和购买（即贷款、投资）称之为“资本形成” （capital formation ）。之所以能够完成资本形成， 是因为买卖双方都认为达成的交易对于各自都是有好处的。那些债权人之所以愿意提供货币 或者信贷，是基于预期能够收回更多。因此，这个体系良好运行的前提是有大量的资本的提 供者（投资者/贷款方）以及大量的资本接受者（借款方、权益的卖方），资本的提供方相 信他们能够获得多于投入的回报。而中央银行则控制着货币的总量；信贷的多少受货币政策 的影响，但是信贷量可以轻易产生，只需要双方在信贷上达成一致。泡沫的出现，是因为信 贷创造多了，难以履行偿还义务，进而导致了泡沫的破灭。 当资本缩减出现，经济也跟着萎缩，因为没有足够的货币和信贷来购买商品。这种缩减的出 现常见的形式有两个：衰退（比较常见）和萧条。衰退出现在短期债务周期中（short-term debt cycle ），而萧条发生在去杠杆（deleveragings ）过程中。衰退很好理解，因为经常发生，大 部分人经历过；而萧条相对比较难理解，因为不经常发生，经历得不够。 短期债务周期：也称为商业周期（busines