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中国对东南亚直接投资环境分析 ●高 清 摘要：国内竞争的不断加剧，使得许多投资者的目光聚集到了国外。随着中国—东盟自由贸易区的建立使得我国与东 南亚地区经济合作不断加深。我国企业向东南亚地区进行投资不仅促进中国与东盟地区紧密合作，同时对促进我国实施 “走出去”战略具有重要意义。文章结合近年来中国对东南亚投资现状，通过多指标综合评价法对东南亚各国的投资环境进 行分析，为我国企业向东南亚地区进行投资提供参考建议。 关键词：东南亚；投资环境；评价指标体系；多指标综合评价法 一、 中国对东南亚地区投资现状 为了加快我国企业走向世界的步伐，近年来我国对外 直接投资逐年呈递增趋势。 尤其是对东南亚地区的投资， 以大幅度增长态势不断增加。 从表 1 可以看出自 2003 年 到 2012 年以来中国对东南亚地区投资流量由 1.19 亿美元 增加到 61 亿美元， 投资存量由 5.87 亿美元增长到 282.37 亿美元增长了近 50 倍。 此外东南亚各国的经济始终保持 良好的增长趋势，预计我国对东南亚地区的投资将会进一 步加强。 根据中国对外直接投资统计公报资料显示，我国对东 南亚地区主要投资国为新加坡 、印尼、缅甸等国且逐年呈 递增态势。 中国对新加坡直接投资存量近五年来大幅度增 长，对东南亚其他国家的直接投资为缓慢增长趋势，其中 对东帝汶的投资从 2009 年开始一直处于同一水平。 二、 东南亚投资环境评价 1. 投资环境评价理论基础。 从英国经济学家亚当·斯 密的分工理论到李嘉图相对比较优势学说再到德国学者 杜能的区位理论，都是投资环境理论的重要来源。 1976 年 由英国经济学家彼 得·巴 克莱和马 克·卡 森共同提出的内 部化理论认为跨国公司将优势内部化，可以降低成本并使 其更加有利可图。 1981 年英国经济学家邓宁在海默和其 他经济学家研究基础上建立了国际生产折衷理论，为国际 直接投资和投资环境分析提供了基本分析框架。 该理论认 为跨国公司只有在同时具有所有权优势、内部化优势和区 位优势，对外投资才会发生。 对投资环境评价最早始于 20 世纪 60 年代。 1968 年美 国学者伊西 阿·利 特法克和彼 得·班 廷在《国际商业安排的 概念构架》论文中提出的冷热对比分析法 ，该方法主要考 察投资环境宏观因素的分析。 1969 年美国学者经济学家 罗伯特·斯 托伯在《怎样分析外国投资气候》中提出了主观 性 较 强 的 等 级 尺 度 法 。 随 着 投 资 环 境 评 价 的 不 断 发 展 ， 1985 年施文蒂曼在《多国公司与东道国投资环境》中提出 的道氏评估法、 我国香港中文大学闵建蜀教授 1987 年提 出的多因素和关键因素评估法。 各种评价方法的评价指标 各有不同，但大体都有政治类、经济类、法律类等指标。 例 - 46 - 如等级尺度法具体分析影响投资环境的八大因素即资 本 抽回自由度、允许外国所有权比例、外国企业与本国企业 之间的差别待遇与控制、币值稳定程度、政治稳定程度、给 予关税保护的态度、当地资本的供应能力、近五年通货膨 胀率。 多因素和关键因素评估法把投资环境因素分为政治 环境、经济环境、财务环境、市场环境、基础设施环境、技术 条件、辅助工业、法律环境、行政效率和文化环境。 2. 投资环境评价方法的选取。国内对区域投资环境评 价多采用定性和定量相结合的方法。2007 年黄丽馨发表的 《东盟十国的投资环境分析与我国企业 “走出去”战略》一 文中运用定性和定量相结合的方法对东盟十国的投资环 境进行分析。 该文章首先对区域投资环境进行深入的定性 分析，即对目标国的经济硬环境和政治法律软环境进行具 体的分析得出新加坡、文莱、泰国等国投资环境相对较好。 然后通过定量方法对相应指标给予赋值并得出各国投资 环境指标综合值及排名。 最后结合定性和定量分析结果确 定东盟最适合投资为新加坡 、文莱等国，投资环境较差的 国家为越南、印尼、柬埔寨等国。 2009 年聂槟发表的《试析 东南亚投资环境及中国企业对东南亚的投资》一文中采用 定性法对东南亚地区的政治 、经济、文化等环境进行了系 统分析，同样认为新加坡、文莱等地投资环境相对占优。 同 年份流量（亿美元）比 年份 流量（亿美元） 比重（%） 存量（亿美元） 比重（%） 2003 1.19 4.2 5.87 1.77 2004 1.96 3.56 9.56 2.13 2005 1.58 1.29 12.56 2.2 2006 3.36 1.9 17.63 2.35 2007 9.68 3.65 39.53 3.35 2008 24.84 4.44 64.87 3.53 2009 26.98 4.77 95.71 3.89 2010 44.05 6.4 143.5 4.52