財務管理 第四單元 現金流量折現與證券評價（續）.pdf

財務管理財務管理 第四單元 現金流量折現與證 券評價（續） 授課老師授課老師 ：：陳明賢教授陳明賢教授 有效利率有效利率Effecectivee Annuaual Raatee ((EAR)) 付款頻率 每年複利次數 名目(年)利率 期間利率 實質(有效)利率 每年付款 1 12% 12% ( 1 + 1 2 % ) - 1 = 1 2 % 每半年付款 2 12% 6% 2 (1(1 ++ 66 %% ))  11 11 22 .33 66 %% 每季付款 4 12% 3% (1 + 3 % ) 4  1 1 2 .5 5 % 每月付款 12 12% 1% ( 1 + 1 % ) 1 2  1 1 2 .6 8 % 2 有效利率有效利率EffectiveEffective AnnualAnnual RateRate (EAR)(EAR)之計算之計算 ：： m  ii  EAR = 1 +   1  m  m  i  i 11   ee , mm    m  3 債券之評價債券之評價 0 1 2 3 n-1 n 0 C C C C C parpar n C Par VV =  t  n     t =1 1 + i 1 + i 4 例題：大華公司發行一10年期，面值$10,000 ，每年付 利8%之公司債；若你所要求之報酬率為10% ，試問你 願意出多少錢購買此公債？ 1 0 1 0 1 1 1 0 % $ 8 0 0 $ 1 0 ,0 0 0    $ 1 0 ,0 0 0  $ 8 0 0 *