基于-分形理论中国-股市波动性研究.doc

. . 页 页 . 页 基于分形理论的中国股市波动性研究 . . 基于分形理论的中国股市波动性研究 内容摘要 有效市场理论作为现代金融理论体系的重要基础，其实证结果并不理想。随着非线性科学的蓬勃发展，……。 …… 综上所述，……。 关键词：分形理论，股市，波动性，单分形，多重分形 . THE STUDY ON VOLATILITY OF CHINESE STOCK MARKET BASED ON FRACTAL THEORY ABSTRACT As the foundation……. ……. In summary, ……. KEYWORDS: fractal theory, stock market, volatility, unifractal, multifractal . . 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc216355288 第一章 绪论 PAGEREF _Toc216355288 \h 1 HYPERLINK \l _Toc216355289 第一节 选题背景与研究意义 PAGEREF _Toc216355289 \h 1 HYPERLINK \l _Toc216355290 一、选题背景 PAGEREF _Toc216355290 \h 1 HYPERLINK \l _Toc216355291 二、研究意义 PAGEREF _Toc216355291 \h 1 …… HYPERLINK \l _Toc216355340 附录 PAGEREF _Toc216355340 \h 4 HYPERLINK \l _Toc216355341 参考文献 PAGEREF _Toc216355341 \h 5 HYPERLINK \l _Toc216355342 致谢 PAGEREF _Toc216355342 \h 6 . . 页 页 第一章 绪论 第一节 选题背景与研究意义 改革开放以来，伴随着市场机制的不断完善，我国金融市场尤其是股票市场的建设取得了长足的进步。……。 一、选题背景 长期以来，……。 …… 为了探求其内在规律，……。 二、研究意义 本文运用……。 ……。 . 第二章 分形理论概述 有效市场理论是主流金融计量理论的重要基础。……。 第一节 有效市场理论及其缺陷 有效市场理论（Efficient Market Theory，简称EMT）是现代资本市场理论的重要基石之一。……，如威廉夏普（William Sharpe）的资本资产定价模型（CAPM，1964），斯蒂芬罗斯（Stephen Ross）的套利定价理论（APT，1976）和布莱克舒尔斯（Black Scholes）的期权定价模型（OPM，1973）等等。 一、有效市场理论概述 关于有效市场理论的研究，最早可追溯到法国经济学家Bachelier（1900）在其博士论文《股价的随机性》中对法国商品价格的研究，他发现商品价格呈随机游走趋势，也就是说，某种商品的当前价格是该商品未来价格的无偏估计值，于是认为价格波动无规律可循① Bachelier，L．（ ① Bachelier，L．（1900）The Random Character of Stock Market Prices．M.I.T.Press，Cambridge，Mass，1964 …… （3）强式有效：是指股票的价格反映了……。 投资者可以获得的所有信息=半强式有效 投资者可以获得的所有信息=半强式有效 所有历史信息=弱式有效 所有可能信息=强式有效 图 2-1信息与市场有效性分类 由上面的分析可以看出，……Samuelson（1965）将有效市场理论与条件期望联系起来，提出了如下的鞅模型： （2-1） ……………… …… 显然，相对于有效市场理论，这些内容更加接近市场的真实情况。从分形市场的角度看，有效市场仅仅是分形市场的一个特例。二者的比较可见表2-1。 表2-1 分形市场理论与有效市场理论的比较① ① 樊智，张世英．金融市场的效率与分形市场理论[J]．系统工程理论与实践，2003（3）：13-19 特征 有效市场理论 分形市场理论 市场特性 线性孤立系统 非线性、开放、耗散系统 . 附 录 1、R/S分析程序 a=[data]; r=price2ret(a); vector=r; l=length(vector); n=5; vmrs=[];%存放H值的对数 …… plot(h,vmrs,*);%绘制实际值的图 hold on ; plot(h,VERS,r*);%绘制经验值的图 Cn…… …… …… …… …… . 参考文献 [1] 宿玉