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201 2019年1月4日 投资要点：厚积薄发会有时 政策厚积薄发 最坏的结果和最好的结果 持股待变 个股信息精粹 金固股份(002488)2.16亿元回购 金明精机（300281）万宝集团受让公司8.57%股份 智飞生物（300122）2018年净利润比上年同期上升 223%-252% 公告简读 公司消息一览 风险提示 投资要点 厚积薄发会有时 1、政策厚积薄发。 利好政策持续出台，时间跨度也比较长，作为晴雨表的股票市场不为所动，持续阴跌，本质的原因是长钱进的太慢，短钱投机恶炒消耗了活跃资金，反而造成市场持续缺血，市场情绪持续被压制。类似情况已经形成了负面循环，能够打破这种局面的手段还是政策利好加长钱引流。从去年4季度开始的定向降息，到今年年初的定向降准，政策意图仍在稳增长方面发力，对薄弱的缓解进行支援，那就是中小企业、小微企业，让企业生存下去，保持一定的社会就业最为关键。作为A股投资者来说，对此的感受也比较直观，知道这是经济层面的活动，但是对于股市来说，最重要的还是资金，特别是长线资金，这才是A股的生命线，我们认为，随着系列政策出台，引进长线资金进入股市也必然纳入金融市场改革的时间表，大家对此要有期待。 2、最坏的结果和最好的结果。 经济下行对于市场来说，已经是最坏的结果了，这个情况会随着去年12月经济数据披露得到验证，而这个对于市场情绪的压制应该不大，毕竟过去一年一直在持续回归。从短期看，中美贸易谈判可能更为重要一些，如果上旬贸易谈判没有实质性进展，那么对于大家来说可能就是最坏的消息，市场情绪继续溃败的可能性就加大，当然这还是非理性的。如果贸易谈判取得一些进展，并且后面还可能陆续取得进展，那么对于市场来说可能就是最好的结果了，至少心理层面的压力就小很大，加上内在政策的持续强化，反弹就容易发生。 3、持股待变。 A股处于底部区域，市场情绪反复摇摆，指数也反复波动，尽管波动的空间并不大，但是市场的萎靡表现会极大消耗投资者的耐心。这也是熊市末端的必经过程，希望大家都能扛的住。从投资的本质工作上来看，毫无疑问现在就是最好的布局阶段，对于整体仓位比较高的机构的投资者而言，被动守仓应是大概率事件。被动减仓的基本上是一些融资客去杠杆以及各类指数基金，对于没有杠杆的投资者而言，目前比较好的选择就是持股待变，不做任何极端选择。耐心等待政策利好的催化，关注长线资金引流动向。对于基本面优秀的上市公司还是要本着长远的眼光看待，A股市场牛熊交替，优秀的公司市值持续增长仍是大趋势。 （刘海杰 A0430611030006） 个股信息精粹 （一）公告点评：金固股份(002488)2.16亿元回购 图片来源：公开网络 事件：金固股份已累计耗资2.16亿元回购3.14%股份 神光分析： 1、金固股份专业从事钢制滚型车轮的研发、生产和销售，主要产品包括轿车、微型车等乘用车和部分特种用途车辆的钢制滚型车轮，以及各型号卡车、挂车和客车等商用车的钢制滚型车轮。公司的生产模式主要执行“订单化”模式，即先与客户签订框架合同，确定合同中车轮的总采购量，再根据客户下的采购订单，按月组织生产。公司的销售模式主要包括直接为整车制造商配套和通过经销商网络进行销售。公司是我国钢制车轮行业的龙头企业。公司为国家高新技术企业，是商务部和国家发改委认定的首批“国家汽车零部件出口基地企业”；被中国汽车工业协会评选的“中国汽车零部件车轮行业龙头企业”。公司是上汽大众、巴西大众、上汽通用、巴西通用、斯柯达、福特、广州本田、奇瑞捷豹路虎、上汽通用五菱、长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、观致汽车、东风柳汽、宇通客车、青年汽车、金龙客车等各大整车制造商的供应商。在国际市场上，公司已成功进入国际汽车零部件配套采购体系，是通用采购体系内的中国钢制车轮供应商之一。 2、金固股份已累计耗资2.16亿元回购3.14%股份。金固股份(002488)1月3日晚间公告，截至2018年12月31日，公司累计回购股份3172.83万股，约占公司总股本的3.14%，最高成交价为7.41元/股，最低成交价为6.19元/股，成交总金额为2.16亿元。 3、回购增加了买方力量的预期，使买卖平衡朝向对买方有利的方向发展，对股价中长期走势构成利好。2018年9月，公司披露关于以集中竞价交易方式回购公司股份预案。拟回购金额：不超过人民币5亿元（含5亿元），不低于人民币2亿元（含2亿元）；回购价格：不超过18元/股（含18元/股）；回购期限：回购股份的实施期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过六个月。 内容制作：山东神光