基于Tirole公司金融理论的企业融资决策研究-工商管理专业论文.docxVIP

分类号 密级 UDC 注 1 学 位 论 文 基于 Tirole 公司金融理论的企业融资决策研究 （题名和副题名） 夏 君 （作者姓名） 指导教师 郭文新 副教授 电子科技大学 成 都 （姓名、职称、单位名称） 申请学位级别 硕士 专业学位类别 工商管 理 （MBA） 提交论文日期 2013.04 论文答辩日期 2013.05 学位授予单位和日期 电子科技大学 2013 年 6 月 23 日 答辩委员会主席 评阅人 注 1：注明《国际十进分类法 UDC》的类号。 THE STUDY OF ENTERPRISE FINANCING DECISION BASED ON TIROLE CORPORATE FINANCE THEORY A Thesis Submitted to University of Electronic Science and Technology of China Major: Master of Business Administrations Author: Xia Jun Advisor: Guo Wenxin School : School of Management and Economics 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工 作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地 方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含 为获得电子科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。 与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明 确的说明并表示谢意。 作者签名： 日期： 年 月 日 论文使用授权 本学位论文作者完全了解电子科技大学有关保留、使用学位论文 的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁 盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权电子科技大学可以将学位论文 的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或 扫描等复制手段保存、汇编学位论文。 （必威体育官网网址的学位论文在解密后应遵守此规定） 作者签名： 导师签名： 日期： 年 月 日 摘 要 资金是企业发展的关键，在当前全面建设社会主义市场经济体制的大经济环 境下，企业成为自主经营、自负盈亏的独立经营者：融资活动在企业成长发展中 扮演着越来越重要的角色，融资规模和融资结构决策成为了企业经营者思考的重 要内容。 本论文综合已有研究成果，分别就 MM 理论、权衡理论、代理成本理论、债 务契约理论、融资优序理论以及信号模型等理论成果对企业融资决策进行疏导， 系统梳理了世界上关于融资决策问题的已有成果，并进行了比较分析。 接着本文详述了股权融资与债权融资的优势与劣势，假定了一个企业处在融 资决策时的情形，以企业项目管理者为视角，以 Jean Tirole 公司金融模型为基础， 分为初创企业和再融资企业两种情况，构建了公司金融融资模型，描述了企业通 过选择融资结构以使得自身收益最大化的决策问题；并且通过对模型的推导和求 解得到项目管理者的最佳决策方案。而后，举例说明了企业家遇到融资结构选择 问题时所应当应用模型得出的决策，且给出了切实有效的建议。 最后本论文利用一个案例对前文所做的理论研究与实证模型进行了验证与说 明，对案例的说明与分析与前文的理论与模型基本符合。在企业家面临债权和股 权融资结构问题时，企业家往往会优先选择债权，但是由于债权投资人对其项目 收益的苛刻要求，企业家不得不把一部分融资改换成为股权以满足债权投资者的 要求。 关键词：融资结构，融资决策，公司金融，融资渠道，债权融资，股权融资 I ABSTRACT ABSTRACT The capital is the key to enterprise development. Under the situation of socialist market economic system, enterprises take the responsible for their own profits and losses. Financing activities play an increasingly important role in the growth of the enterprises. Financing scale and structure must be taken into consideration while business operators make decision. This article synthesizes existing research results to guide enterprises on financi