《电子行业分析框架(中金公司)》-公开·课件设计.pptVIP

* 分析员：赵晓光 2010 年5月 电子行 业框架 * 电子产业链 消费电子产品及上游元器件 下游主要是手机、电视、电脑、数码相机等 ，其上游包括信号输入部分、信号输出部分和信号处理部分。包括集成电路（设计，制造和封测），分立器件，被动元件，电声器件，光学器件，印刷电路板，石英晶体，连接器，传感器，磁性材料，led，显示器件和EMS代工等几大部分。是全球性的行业，主要竞争对手是日本和台湾厂商。 面向各类行业应用的电子设备 主要是将软件和硬件技术结合，为各类下游行业如金融，交通，医疗，工业，石化，煤炭等行业提供电子产品和电子设备。是本土产业链，随着行业信息化发展而成长。 * 以手机为例 信号输入 信号输出 声音输入：麦克风 数字输入：键盘 图像输入：镜头 无线信号输入：天线 图像输出：面板、模组及LED背光等 声音输出：扬声器/受话器 大声音输出：音箱 蓝牙耳机/耳机 震动马达，上游磁性材料 印刷电路板及基板：连接所有电子元器件 信号处理 连接器：连接电子系统不同部件 电池：提供动力 分立器件：产生控制信号 集成电路：处理数字信号及小电流模拟信号，存储信号 电容电感电阻：处理模拟信号 石英晶体谐振器振荡器：产生时间信号 上游：制造代工产业(EMS)、各类设备、模具、化工和金属材料 * 手机各组成元件及成本 * 笔记本电脑为例 组件 占笔记本材料成本比重 LCD面板 20-24% CPU 20-24% 主板 10-15% 塑料与机械包装 8-10% 硬盘 8-10% 光驱 4-6% DRAM 3-5% 声卡 2-4% 电池 2-4% 其他元器件 8-12% * 电子产业链估算 子行业 行业规模 占电子系统比重 子行业 行业规模 占电子系统比重 电子系统 12000亿美元 100% 免提耳机 25亿美元 0.2% 手机 1600亿美元 13% 电容 180亿美元 1.5% 计算机 3000亿美元 25% 电感 78亿美元 0.7% 消费电子 NA NA 电阻 62亿美元 0.5% 笔记本 1140亿美元 9% PCB 510亿美元 4.3% 半导体：集成电路 2350亿美元 19.6% 石英晶体 35亿美元 0.3% 半导体：分立器件 160亿美元 1.3% 麦克风扬声器 20亿美元 0.16% 半导体设备 500亿美元 4.2% 面板 910亿美元 7.6% 半导体材料 450亿美元 3.8% 光学镜片镜头 180亿美元 1.5% 连接器 400亿美元 3.3% LED 77亿美元 0.6% 音箱 500亿美元 4% 磁性材料 约100亿美元 NA * 下游需求预测 产品 手机 智能手机 台式机 笔记本 数码相机 GPS 触摸屏 平板电视 电子书 年销量 13亿部 2.3亿部 1.42亿台 1.7亿台 1.15亿部 2.4亿部 3.2亿 1.5亿部 1000万部 计算机 主要品牌厂商HP、dell、acer、lenovo、toshiba、apple，市场占有率分别为21%、14%、16%、8%、9%、5%，主要代工厂商：广达、compal、wistron，前三大代工厂商60% 手机 主要品牌厂商诺基亚、三星、摩托罗拉、LG、索爱，市场占有率分别为39.7%、16.4%、8.9%、8.3%、8.3%。 * 对电子行业成长模式的理解 投资驱动型 成本驱动型 工艺驱动型. 技术驱动型. 应用创新驱动型. 长电科技 通富微电 京东方 深天马 有研硅股 中环股份 生益科技 实益达 超声电子 广州国光 浙江阳光 华微电子 蓉胜超微 法拉电子 东晶电子 顺络电子 莱宝高科 歌尔声学 得润电子 中航光电 航天电器 大族激光 大立科技 远望谷 大华股份 科大讯飞 广电运通 证通电子 投资价值的方向 投资驱动型 成本驱动型 工艺驱动型. 技术驱动型. 应用创新驱动型. 长电科技 通富微电 京东方 深天马 有研硅股 中环股份 生益科技 实益达 超声电子 广州国光 卓翼科技 华微电子 横店东磁 法拉电子 东晶电子 顺络电子 莱宝高科 歌尔声学 得润电子 中航光电 航天电器 拓邦股份 汉王科技 大立科技 远望谷 合众思壮 广电运通 威创股份 投资价值的方向 有没有钱做？ 能否做的便宜？ * 电子行业作为制造业，其本质是产能转移的道路 产能转移初期 1 产能转移中期 2 产能转移后期 3 新一轮产能转移周期 4 成本优势显现 进口替代空间大 国际化竞争 较高的盈利优势 规模效应显现 快速成长、全球地位显现 国外竞争对手丧失竞争力和份额 盈利能力稳定 实现产能转移，对应市场空间缩小 竞争从国际化向本地化转移 对应市场空间日渐缩小 毛利率开始下滑 新技术研发成为关键 新技术对应更大的市场份额和并不激烈的竞争 进入