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道氏理论汇报：弋阳老师 引言1984年7月3日，华尔街日报发表了为《卓越的查尔斯*道指数百年诞辰》。同一星期，在华尔街日报的姐妹出版物——巴伦氏周刊上，也登载了《百年来道氏理论为投资者立下汗马功劳》。查尔斯*H*道于1884年7月3日首创股票市场平均价格指数，上述文章便是为纪念他这一创举一百周年而撰写的。该指数诞生时只包含十几种股票，其中九家气跌路公司的。直到1897年，原始的股票指数才衍生为二，一个是工业股票价格指数，由12种股票组成；另一个是跌路股票价格指数，包含20种成分。到1928年，工业股指的股票覆盖面扩大到30种，1929年又添加了公用事业股票价格指数。虽说新在指数日益增加，但道氏1884年首创却是他们共同的鼻祖。 引言逢此盛世，市场技术分析师协会（MTA）也向道*琼斯公司颁赠了高汉默银碗奖，以表纪念之忱。该公司是道氏与爱德华*琼斯在1882年共同创办的。MTA在致辞中这样写道：“特以本奖授予查尔斯*道，表彰他对投资研究领域做出的名彪青史的贡献。在逝世80多年后的今天，他所创立的指数仍然是市场技术分析者不可缺少的有力工具。同时，他的创造也为各种现有的指数奠定了基础。这些指数是股票市场活动的晴雨表，受到广泛的重视。”道氏从未为其理论著书立说，这是我们的一大块损失。上世纪末。他在华尔街日报上发表了一系列社论，表达了他对股票市场行为的研究心得。知道1903年，也就是他逝世一周年后，这些文章才被收编在S*A*纳尔逊所著的《股市投机常识》一书中，得以集中出版（1978年弗雷泽出版公司重印此书）.正是这本著作首次使用了“道氏理论”。在理查德*罗素为改书撰写的序言中，把道氏对股票市场理论的贡献同弗洛伊德对精神病学的影响相媲美。 引言为什么我们不厌其烦地介绍上述背景？为什么道氏理论如此引人注目？答案是现成的。迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于道氏理论，都是其各种形式发扬光大。道氏是技术分析的开山祖师爷。虽然现在已经是计算机的天下，大量崭新的、而且据说更有效的技术指标层出不穷，但是道氏理论仍然拥有一席之地。很多技术分析师也许不清楚他们这些“现代化”工具在多大程度上继承了道氏发现的基本原则。所以，我以为很有必要先简单的介绍一下道氏理论，然后才开始研究技术分析。如上所述，道氏的理论起先包含在一系列评论文章中。后来，由道氏在华尔街日报的助手和传人威廉*皮特*汉密尔顿归纳整理了道氏的理论，发表在1992年出版的《股票市场晴雨表》（纽约哈普兄弟公司出版）中。罗伯特吧道氏理论进一步加以提炼，在1932年出版了《道氏理论》一书（巴伦氏出版公司，纽约）道氏的研究是针对他发明的股市平均价格，即工业股指和铁路股指所进行的，但是其绝大部分理论在商品期货市场也游刃有余。本章将介绍道氏理论的基本原则，同时着手表明这些基本原则同本书后面各章内容的联系。这里要讲到六条基本原则，其中大部分内容对期货技术分析师来说都不会耳生。当然，更深入的探讨要留待后面各章节分别进行。 基本原则1.平均价格消融一切2.市场具有三种趋势3大趋势可以分为三个阶段4各种平均价格必须相互验证5交易量必须验证趋势6.唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结 平均价格消融一切挺耳熟吧？这正是第一章所介绍的技术理论分析的基本前提之一，只是这里用平均价格代替了个别对象的价格。这个原则表明，所有可能影响供求关系的因素都必得由平均价格来表现，就连天灾，比方说地震或者其他自然灾难也不例外。当然这些灾祸事先谁都难以预料，但是一旦发生，就很快被市场通过价格变化消化吸收掉。 市场具有三种趋势道氏的趋势定义是，只要相继的上冲价格波峰和波谷都对应地高过前一个高峰、波谷、那么市场就处在上升趋势之中。换言之，上升趋势必须体现在依次上升的峰和谷上。相反，下降趋势则以依次下降的峰和谷为特征。正如第四章所讲的，这仍是趋势的基本定义，仍是所有趋势分析的起点。道氏把趋势分成三类——主要趋势，次要趋势和短暂趋势。其最关心者为主要趋势（或称大趋势），通常持续一年以上，有时甚至好几年。他坚信，大部分股市投资者钟情于市场的主要方向。道氏用大海来比喻这三种趋势，把它们分别对应于潮汐、浪涛和波纹。 趋势分析主要趋势如同海潮，次要趋势（或称中趋势）是潮汐中的浪涛，而短暂趋势则是浪涛上泛着的波纹。从堤岸标尺上，我们可以读出每次浪涛卷及的最高位置，然后通过挨次地比较这些最高位置的相对高低就能测定海潮到底是涨还是落。如果读书依次递增，那么潮水依然在向陆地推进。只有当浪涛峰值逐步递减的时候，观测者才能确知潮水已经开始退却。次要趋势（或中趋势）代表主要趋势中的调整，通常持续三个星期到三个月。这类中等规模的调整通常可以回撤到介于先前趋势整个进程的三分之一到三分之二之间的位置。常见的回撤约为一半，即百分之五十。短暂趋势（