上市后遗症及对策知识课件.pptVIP

上市后遗症及对策 后遗症1 交易成本尾大不掉 隐性费用 重大举措、战略都需要及时、准确地披露；例如：重大并购，从正式解除起，每一步都要披露 管理层专业判断，要交给股东大会的外行们审议表决，存在优质项目被否决风险； 企业信息被竞争对手及时掌握，一有差池，即被曝光 对财务决策信息敏感的行业，慎重上市 后遗症2经营缺陷被残酷曝光 弄虚作假上市的公司，迟早因为企业管理问题、业务模式问题等后遗症，迟早会暴露出来，带来股价暴跌、媒体和社会的诘难和失去信任、企业后续发展的乏力，严重和还会受到证监会的处罚。带病上市，只能加速公司的衰败 虚假上市可能带来牢狱之灾 后遗症3多元化投资危及主业 超募资金的出口 市场狭窄，超募资金无法发挥作用 产能扩张过快，导致价格崩塌 多元化战略代价不菲 无用资金炒煤、炒地、炒股、炒房 多元化导致管理难度加大，涉足多元化的企业大多换来是亏损和主业失去竞争力 国内电器企业纷纷涉足地产，国产电器竞争力较日本电器下降；南京中达房产没赚钱，回头做农膜丧失机遇 后遗症4表决权制度设计不合理 大股东股权比例降低到无法控制公司后，创始人、管理层、员工都会认为别人会把公司管好。懈怠、松弛之风蔓延到公司各个角落。大股东管不了、小股东不愿管，最后经营下滑。 我国为了防范大股东损害小股东利益，赋予流通股股东50%以上（不是全部股权）反对，即可否决重大事项。导致企业重要决策容易收到利益方阻挠。问题是，小股东人数众多，真正关心公司战略的凤毛麟角。往往以获取股票价差为主要想法，这就会容易造成与上市公司想法背道而驰。这种制度设计，忽略了创始股东才会更加本能、更加有能力对企业的长远发展负责这一事实。 后遗症5激励方式错位 某创业板上市公司上市后，高管股权兑现为现金后，纷纷辞职，自办与上市公司相同的业务企业。 上市公司激励兑现后，管理层失去创业动力。 高股权激励使得高管铤而走险，安然CEO，中航油的陈久霖事件 长期激励与短期激励相结合