第二章 资产估基本方法.ppt

评估值＝?Ri/(1+r)i+ A.[1-1/(1+r)n-t] /r.(1+r)-t (五)未来收益额在若干年后保持不变 --有限期 前期收益额 (各年不等) 后期收益额 (各年相等 有限年期) 例：某评估对象为一老商号企业。前三年预测超额净收益分别为80万元，84万元，90万元；从第四年起预测超额净收益100万元。经营期限是30年的，折现率取10%。则该商号评估值为多少？ 例：某评估对象为一老商号企业。前三年预测超额净收益分别为80万元，84万元，90万元；从第四年起预测超额净收益100万元。经营期限是30年的，折现率取10%。则该商号评估值为多少？ 万元 　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　 评估值＝?Ri/(1+r)i+Pn/(1+r)n (六)已知未来若干年后资产价格 --收益为不等额 前期收益额 (各年不等) n年后资产为Pn 评估值＝A× [1－1/(1+r)n] /r+Pn/(1+r)n (七)已知未来若干年后资产价格 --收益为等额 前期收益额 (各年相等) n年后资产为Pn (八)收益期为无限，收益以等差级数变化 1.P=A/r+B/r2（等差递增） 2. P= A/r+B/r2（等差递减 ) (九) 收益期为无限，收益以等比级数变化 1.P=A/（r-s）（等比递增） 2.P=A/（r+s）（等比递减） 五、收益法的优缺点 　 （一）优点 收益法可以比较真实和准确地反映企业本金化的价格。 体现了资产商品化在交易市场上的实际价值。 对具有连续性、高效益的资产，特别是整体资产评估有独特的优越性。 （二）缺点 评估方法一般只适用于企业整体资产和可预测未来收益的单项生产经营性资产的评估，折现率和资本化率比较难以确定。 没有独立收益能力，没有连续性收益，或收益达不到一定水平的资产，不能采用收益现值法。 第四节 评估方法的选择 与评估对象相适应：成本法适合评估劳动创造的可复制的资产，专用资产和单项资产；收益法适合评估资源性资产，无形资产和企业整体资产；市场法适合评估具有一定通用性、能够在公开市场上出售的资产。当然评估方法与评估对象相适应也存在交叉的情况，例如具有通用性的资产同时适合采用成本法和市场法进行评估。 受可搜集到的数据和信息资料的制约 ； 方法选择的统筹考虑 1. 某企业进行股份改组，根据过去经营状况以及未来市场形势，预计其未来5年的收益额分别为100万元、120万元、150万元、160万元，第六年起收益稳定在160万元，假定折现率和资本化率均为10％，企业经营期永续。试用收益法确定该企业的价值。 2.某评估对象为一生产控制装置，其正常运行需5名操作人员。目前通类新式控制装置所需操作人员定额为3名。现假设新、旧控制装置在运营成本的其他项目支出大致相同，操作人员人均年收入为12000元，被评估控制装置尚可使用3年，所得税率为25％，适用的折现率为10％。是测算被评估控制装置的功能性贬值额。 3.某企业从美国进口了一台设备，离岸价为50万美元，国外运费为1万美元，途中保险费为2.5万美元。关税税率为到岸价的30%。国内运费为5万元，安装调试费为7万元，银行及其他手续费为3万元。该企业进口这项设备已使用了3年，还可继续使用7年。外汇汇率为＄１=￥8.5元。请评估该企业这台设备的评估值。 4．2008年12月，评估人员对A设备评估时，了解到以下情况： (1)A设备购建于1998年12月，其账面价值20万元，2001年12月和2004年12月进行过两次技术改造，添置自动控制设施，分别支出5万和3万元：