构筑立体新机制共迎成长新阶段.PDF

证券研究报告 ·上市公司动态 房地产开发Ⅱ 构筑立体新机制 共迎成长 阳光城(000671) 新阶段 发布大手笔股权激励方案，携手新团队构建立体激励机制：7 月 9 日，阳光城发布2018 年股票期权激励计划(草案)拟向激励对象 授予股票期权 3.45 亿份，约占该激励计划草案公告时公司股本 维持 买入 总额40.5 亿股的8.52%。除股权激励之外，公司还搭建了员工持 陈慎 股、跟投等机制构建公司全方位、立体化的激励体系，充分激发 chenshen@ 员工积极性，保障员工利益，护航公司快速发展。 021 成长迎来新阶段，向第一梯队迈进：根据克而瑞数据，公司2018 执业证书编号：S1440514080003 年上半年实现销售金额678 亿，同比增长71.3%，完成年初目标 江宇辉 的48.4%，其中公司在浙江、福建等区域的签约金额和回款金额 jiangyuhui@ 在半年内均实现了百亿突破。 执业证书编号：S1440517120002 “三全五圆”实现全国化布局：从 2017 年开始公司随着管理层 发布日期： 2018 年07 月10 日 更迭，全面革新了公司发展战略，在原有的“区域聚焦、深耕发 展”的战略基础上，进一步深化提出了“三全五圆”的战略模型。 当前股价： 5.94 元 目标价格6 个月： 9.5 元 应对新环境，管理和杠杆趋于优化：自2017 年管理层履新后， 公司开始明显提质增效，打造五圆战略模型：以运营管控体系为 主要数据 圆心，以三升一降、夯实基础、开发能力为目标，在保障人才培 股票价格绝对/相对市场表现（%） 养和引进、保障充足的土地储备和稳健积极的财务政策下，做到 1 个月 3 个月 12 个月 人等地、地等钱、钱催人的发展快车道，将人才、资金和土储三 -5.35/ -22.09/-23.47 4.75/-2.1 者有机结合起来，高效发挥。财务方面，由于公司历年以来保持 12 月最高/最低价（元） 10.82/5.44 积极的拿地力度，叠加 16 年下半年以来行业融资渠道的收紧， 总股本（万股） 405,007.33 公司近年的短债压力有所提升，但公司杠杆水平控制较好，在行 流通A 股（万股） 324,800