电子行业之5G专题滤波器滤波器5G时代大放异彩,竞.PDFVIP

证券研究报告 ·行业研究·电子行业 电子行业之5G 专题：滤波器 滤波器：5G 时代大放异彩，竞争格局 正在重构 2017 年6 月20 日 增持 （维持） 投资要点：滤波器在射频前端至关重要，随着 5G 时代的来临， 证券分析师 王莉 SAW/BAW 等射频滤波器的需求量将大幅提升。目前，射频滤波器 执业资格证书号码：S0600517060002 主要被日美企业垄断，中国厂商已经突破瓶颈，正在强势崛起。 wangl@  射频前端，滤波器扮演着重要角色 研究助理 杨明辉 射频前端是无线通信的核心，而滤波器可以将带外干扰和噪声 yangmh@ 滤除以满足射频系统和通讯协议对于信噪比的需求，典型应用包括 0755 SAW/BAW、双工器等，其作用至关重要。  5G 通信，SAW/BAW 高性能滤波器大放异彩 滤波器的种类多种多样，但是射频前端系统需要配备优良频带 选择性、高 Q 值、低插入损耗等特性滤波器，SAW 和BAW 滤波 器成为主流技术路线。SAW 滤波器集低插入损耗和良好的抑制性 行业走势 能于一身，且成本低。但 SAW 滤波器也有局限性：一是一般只适 用于 1.5GHz 以下的应用；二是容易受温度变化的影响 （TC-SAW 的开发就是解决这个问题）。BAW 滤波器在高频应用下性能优良， 适合要求非常苛刻的 4G 和5G 通信的高频信号滤波。在目前的射 频前端系统中，SAW 和BAW 滤波器结合使用，共同实现信号滤波。 在 5G 通信时代，射频信号将发生两个变化：一是高频通信， 5G 将采用3GHz 以上的频段；二是频段数量增多。这些变化将大幅 增加滤波器的需求量。早期2G 网络使用的频段很少，对SAW/BAW 滤波器的需求量也较少，2G 手机需要的滤波器只需要 16 个，3G 需要19 个，到4G 需要45 个，未来5G 的需求量有望增加至67 个。  仅手机用SAW/BAW 滤波器市场就达百亿级美元，空间广阔 相关研究 全球联网设备增多，预计到 2020 年全球移动终端（不含物联 全面屏手机即将爆发，零组件面临巨 网设备）数量将超过100 亿，对滤波器的市场需求巨大。仅以手机 变，行业龙头将率先受益 为例，2016 全球智能机销售总量为14.7 亿部（IDC 数据），假设2018 年出货量达到16 亿部，每台手机所用滤波器（SAW/BAW 滤波器） 苹果发布HomePod，智能音箱开启家 平均按照7 美元估算，预计全球智能手机用滤波器（SAW/BAW 滤 庭AI 交互与音乐大门 波器）市场达到112 亿美元。  凭借对工艺和专利的掌控，日美企业垄断 目前，几大国际厂商的垄断格局已成。SAW 滤波器主要供应 商为Murata 、TDK、太阳诱电等几家日本厂商，而BAW 滤波器则 为Avago 以及Qorvo 占据几乎全球超过95% 以上份额。 日美企业垄断的背后在于它们对滤波器的工艺和专利的掌控。 SAW/BAW 滤波器工艺复杂，国际大厂采用 IDM 模式，其设计和 制造工艺被它们垄断。此外，它们强化专利布局，构建专利壁垒。  中国厂商突破技术瓶颈，正在崛