2013年制糖业行业风险分析报告.doc

PAGE 制糖行业风险分析报告2013 制糖行业风险分析报告 2013 2013年制糖行业风险分析报告 PAGE 页 PAGE \* MERGEFORMAT86 摘 要 2011/12年制糖期，全国食糖产量出现恢复性增长，食糖消费有所下降，食糖进口大幅增长，食糖价格较上制糖期大幅下跌。受低迷的食糖价格和居高不下的食糖生产成本影响，制糖工业企业出现亏损，行业效益下滑，但糖农收入仍保持稳定增长。 回顾2012年—— 产量恢复性增长：2011/12制糖期全国食糖产量为1151.75万吨，较上制糖期增加106.33万吨。其中，甘蔗糖产量为1051.015万吨，较上制糖期增加84.975万吨；甜菜糖产量为100.735万吨，较上制糖期增加21.355万吨；总体表现为南方甘蔗糖产区恢复性增长，北方甜菜糖产区大幅增长。 食糖消费有所下降：2011/12制糖期食糖消费量1330万吨，比上制糖期减少28万吨，同比下降2.06%，年人均食糖消费量为10.13公斤。食糖消费结构基本稳定，食糖消费总量中民用消费为36%，工业消费比例为64%。 进口量大幅增加：受国内外食糖价格差异的影响，本制糖期食糖进口大幅增加。2011/12年制糖期食糖进口量超过420吨，同比增长1.06倍，为近二十年来最高水平。 食糖价格明显下跌：11/12制糖期虽然政府采取了食糖收储措施，减轻了国内食糖市场供应压力，但是由于进口激增，以及国际食糖市场价格大幅下跌，导致国内主产区南宁食糖现货报价由期初每吨7370元下跌到期末每吨5750元，较上制糖期每吨下跌1620元，跌幅高达22%。 制糖行业整体经济效益下滑：糖料收购价格提高，加上产量增加，使全国糖农收入继续稳步增长，与上制糖期比较，农民种植糖料收入增加68亿元。虽然食糖产量增加，但受原料生产成本和管理费用上升以及食糖价格大幅下跌影响，全国制糖企业、流通企业经济效益普遍下降，亏损企业增加。11/12榨季在270家开工生产的制糖企业中，亏损企业占比达38.5%。 展望2013年—— 食糖供需继续上升：从2012年糖料种植面积来看，预计2012/13年榨季食糖产量为1400万吨左右；受下游消费回暖带动，同期食糖消费量规模预计回升至1373万吨，考虑到高库存导致国家进一步收储空间有限相反存在抛储压力，预计13/14榨季国内食糖仍可能呈现供过于求的局面。 食糖价格延续下跌走势：受13/14榨季国内及全球食糖供应过剩预期以及国储库存高位因素的制约，预计2013上半年糖价因收储超预期将于5500－6000元/吨间震荡；而下半年糖价可能于7－8月新旧榨季交替间出现短暂性升高，预计下半年糖价波动区间在4900－5700元/吨，年内均价同比可能再跌10%以上。 企业效益会有所好转：2013年，在国民经济增速小幅回升和下游行业需求回暖带动下，制糖行业发展环境会有所缓和，预计制糖行业企业效益会比2012年有所好转，但面临的形势依然严峻，好转的幅度不会太大。 行业整合步伐加快：2012年年初的制糖行业规划也指出重点稳定和发展广西、云南、海南等主产省区甘蔗糖及新疆、黑龙江、内蒙等主产省区甜菜糖的生产，促进甘蔗糖、甜菜糖协调发展；从2013年开始，我国糖料种植和食糖生产将逐渐向具备发展潜力的地区转移，未来我国制糖企业整合步伐会继续有所加快，集团化规模会持续扩大。 发展形势依然严峻：2012年巴西新榨季食糖生产加速，而且诸如印度、泰国等食糖产区当前天气适宜，甘蔗长势良好，未来甘蔗和食糖产量可能超预期，从而使得2013年全球食糖供大于求格局延续，并压制国际糖价向上空间。国内方面，12/13榨季国内食糖仍可能呈现供过于求的局面，使得国内糖价中期走势依然难言乐观。同时，行业内产业政策风险、技术风险和自然灾害风险依然存在，行业发展形势还很严峻。 总体信贷原则：2013年，维持制糖行业“审慎维持类”的授信评级。制糖行业的投资总体原则是“区别对待、择优支持”。2013年，对制糖行业的总体信贷规模进行适度控制，审慎维持原有规模；严格执行国家的产业政策，加强信贷投放的控制管理，强调准入客户的产业链条完整性、产能装备和生产工艺先进、手续合规、产品具备竞争优势，尽快退出盈利能力不具有可持续性的中小型企业客户，同时要重点挖掘盈利能力成长较快、亏损度较浅同时具有较好发展前景的大型企业客户；对行业内客户实行区别对待，增量资产主要投向有较强市场竞争力的企业；2012年制糖行业外资企业总体竞争能力较强，发展增速也相对较快，具有很大的发展空间，银行可将其纳入重点合作范围。 目 录 TOC \h \z \t 标题 1,1,标题 2,2,标题 3,3 HYPERLINK \l _Toc 第一章 制糖行业基本情况 PAGEREF _Toc \h 1 HYPER