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服装纺织行业价值投资分析 行业研究：服装纺织行业价值投资分析 一.必威体育精装版5月服装纺织出口情况1、外贸总体运行形势保持良好增长通过中国海关5月出具的统计显示，我国出口1317.6亿美元，同比增长48.5%，比上月加快18.1%个百分点，进口1122.3亿美元，同比增长48.3%。于2008年5月份相比，今年5月全国进出口增加10.2%出口增加9.2%，进口增加11.4%。总体看贸易顺差比上个月扩大，总体外贸出口形势依然保持良好增长。从5月集装箱运输数据也显示5月出口继续走强，在5月上、中旬，欧美等重要远洋运输需求处于淡季像旺季转向的上升期，货量继续上扬，船舱平均仓位利用率也始终保持在较高水平，特别是北美航线，一直维持满仓水平。 当前大盘：7月份将成股市重大转折点下半年将进入V型右侧上升行情2、服装纺织出口超预期，增速明显加快今年前5个月我国服装纺织品牌累计出口702.1亿美元，于去年同比上涨19.3%，环比同4月份再次增长3.75%个百分点。其中纺织品累计出口285.6亿美元，服装累计出口416.5亿美元，增速分别达到29.7和13.1%。5月当月，服装纺织共完成164.22亿美元，较上个月增加18.78亿美元，环比增长12.89%，和去年同期相比出口增长41.16亿美元，增速33.45%，其中纺织纱线、织物及制品单月出口在69.6亿美元，同比增长42.27%，服装及衣着附件单月出口94.58亿美元，同比增长15.98%。综合看今年5月纺织品服装出口数据出现超预期增长，尤其在纺织品的回升情况好于服装。 3、纺织品价格延续上升通道，有望传导到服装品从5月的数据中显示，与服装出口的走势对比，纺织品出口依然在延续上升通道，而服装出口的波动从较小在走向增长。我们认为5月纺织品出口大幅增长的原因是：1欧美经济不断复苏导致需求旺盛。2近期上游原材料价涨带动纱线等纺织品价格大幅回升。截止到2010-5-25日国棉328价格17289元/吨，较2008年单边上涨67%，2010年同比上涨33%，2010年1-5月纺织品出厂价格同比上涨6.6%，原材料价格的不断上涨，也给服装品的价格上涨找到确实的理由。我们认为今年随着淡季像旺季转移，通过产业链的不断传导过渡，下半年预计纺织品价格依然会延续上升通道，而服装品价格有望出现明显的上涨，幅度预计会在13%以上。 相关文章：纺织服装行业：内销出口持续回升 二.2010年下半年纺织服装行业展望1、出口不断回暖纺织服装的增速有望到13%对于主要出口市场服装消费回暖和中国出口结构升级推动我国服装出口持续得到改善，2010年1-5月我国服装纺织品牌累计出口702.1亿美元，于去年同比上涨19.3%，超出普遍预期。在欧美需求复苏的大环境下，目前国内服装纺织的大订单在逐步的增加，纺织品出口增速已经出现持续9个月快于服装的增长速度，这就说明国际市场的需求仍然在不断好转，纺织业的景气度也在不断回升。我们预计未来服装纺织产品价格会不断增长，出口的增速极有可能再次超出预期。我们调高2010年下半年速度之13%(给予增持评级) 2、城镇化建设的不断推进，居民收入增长将拉动服装内需增长在2010年一季度中全国百家重点大型商业零售企业服装商品的零售额同比增长达到28.7%，我们认为今年国家推动城镇化建设仍将不断进行，将有利推动服装纺织行业的进一步增长，而近期国家出台调高居民最低工资收入的也将加大百姓手中的存款余额，使得服装内销市场需求进一步增大。预计2010年国内销服装市场的增长率有望达到20%左右，而而时尚服装的需求增长率预计在25%。 3、人民币升值预期在慢慢退却，使得外贸出口更加稳定国内的纺织品服装出口80%以上是以美元进行结算，人民币升值幅度将给国内的服装纺织业带来很大的冲击，如果人民币升值幅度过大，将会使得大多数的出口企业利润大幅下降，以至于降低企业的积极性，不愿意在接订单随着上月美国来华访问的圆满结束，人民币升值预期开始慢慢退却，人民币兑美元也出现连续的下滑。我们认为在今年中国经济仍存在着很多不确定性的情况下，(例如房地产的政策打压，工业结构调整，就业压力，贫富差距的不断扩大等等)，短时间内人民币不存在升值的可能。这样就使得国内企业敢于接受国外大规模订单，服装纺织出口会更加稳定。 延伸阅读：纺织服装行业：关注氨纶相关企业的投资机会三.重点上市公司推荐(美邦服饰，华润锦华，富安娜，福建南纺)美邦服饰()基本面：公司是国内领先的休闲时尚服饰品牌公司，旗下的Meters/bonwe和MECITY两品牌的产品主要分为毛衫、圆领针织T恤、褛类、羽绒服、水洗裤、茄克、牛仔裤、针织茄克等。公司上市不久正处在高速发展期，在2008年8月28日，公司正式推出MECITY品牌，多品牌运作策略的确立。MECITY的市场定位是针对22-35岁