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第2章　国际金融市场 Foreign Exchange Market 教学要点 了解外汇市场的起源、功能和特点 掌握外汇市场结构 熟悉外汇市场交易产品 第一节 国际金融市场概述 一、金融市场的四要素 1、买卖的场所：可以是有形的，也可以是无形的。 2、买卖的双方： 3、买卖的对象：外汇、股票、债券 4、买卖的方式：现货市场、期货市场 二、国际金融市场分类 1、按买卖场所分： 有形市场：柜台交易，场外交易 无形市场：场内交易 2、按买卖双方分： 国内金融市场 传统的国际金融市场 欧洲金融市场 3、按买卖的产品分 外汇市场、国际货币市场、国际资本市场 国际货币市场：经营期限不超过1年的借贷资本市场 国际货币市场 国际资本市场：经营期限超过1年的借贷资本市场 4、按买卖的方式分 现货市场和衍生市场 现货市场是以基础资产为交易对象 衍生市场是以从各种基础资产交易中派生出来的衍生工具为交易对象 三、现代金融市场的特点 1、由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易 2、交易规模加速增长，但市场集中程度趋强 3、电子经纪的市场份额和影响提升 4、交易日益复杂化，即期交易重要性降低 5、交易逐步证券化 第二节 外汇市场概述 一、外汇市场起源的本质 1、主权货币的存在 2、非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在 3、金融风险特别是汇率风险的存在 4、投机获利动机的存在 二、外汇市场功能 1、反映和调节外汇供求 2、形成外汇价格体系 3、实现购买力的国际转移 4、提供外汇资金融通渠道 5、防范汇率风险 第二节 外汇市场概述 三、外汇市场的四要素 （一）买卖的场所：有形的如商业银行、外汇的管理机构和外汇经纪公司等；无形的如外汇交易网络 （二）外汇市场买卖的双方 1、商业银行 代理 自营 2、中央银行及政府主管外汇的机构 储备管理 汇率管理 3、外汇经纪商 介绍成交或代客买卖外汇 分为一般经纪和掮客 4、外汇交易商 专门借大额外汇买卖赢利 5、外汇的实际供应者与需求者 6、外汇投机者 外汇市场层次 1、零售性外汇市场 银行与顾客间外汇交易。银行沟通外汇供给者与需求者，并赚取外汇差价。 2、批发性外汇市场 银行同业者间外汇交易。主要是平衡“空头”和“多头”。买卖差价低于零售性外汇市场 3、干预性外汇市场 中央银行与商业银行间交易。中央银行干预外汇汇率而进行的外汇交易。 外汇市场层次 三、 外汇市场交易产品 现货市场 即期外汇业务 套汇业务 远期外汇业务 外汇期货业务 衍生市场 外汇期权业务 择期外汇业务 掉期外汇业务 套利业务 一、即期外汇业务 1、概念 即期外汇业务是指买卖外汇成达成交易后，在两个营业日之内办理交割的外汇业务。 “交割”指买卖双方实际办理资金收付的行为。 “交割日”指买卖双方办理收付资金的日期，又称起息日。 2、即期外汇业务的应用 （1）汇出汇款 （2）汇入汇款 （3）出口收汇 （4）进口付汇 二、套汇业务 1、概念：交易者利用同一时刻不同外汇市场上汇率的差异，通过买卖外汇赚取利润。 2、种类 两角套汇又称直接套汇 三角套汇又称间接套汇 （1）两角套汇 例如 香港外汇市场 $100=HK$778.10-----778.40 纽约外汇市场 $100=HK$776.10-----776.40 问：一客户用100万美元在上述两个市场进行套汇活动最终将获毛利多少？ 778.10 X 1万= 778.10万HK$ 778.10万÷7.7640=100.21895万$ 100.21895万-100万=0.21895万$（毛利） 三角套汇是利用三个或多个不同地点的外汇市场中，三种或多种不同货币之间交叉汇率或套算汇率的不一致，同时在这三个或多个外汇市场上进行外汇买卖，以赚取价差的一种套汇交易。 例如： 一元美金可以买到零点七元英镑，一英镑可以买到九点五港币，而一港币则可以买到零点一六元美金。一个采取这种交易方式的人可以靠着一元美金而赚到1×0.7×9.5×0.16＝1.064元美金，获利率是百分之六点四。 把三个等式换成同一标价法,然后把系数相乘,若结果不等于1就存在套利机会。 三、远期外汇业务 （一）远期外汇业务的概念和作用 （二）远期汇率的标价方法 （三）远期汇率与