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EVA与会计利润盈利能力分析 　　【摘 要】随着证券市场管理制度的标准化增强，上市公司的盈利能力逐渐受到股东、债权人、政府部门、证券评价人士以及公司员工的关注和重视。企业的财务、经营状况及其盈利能力是广大利益相关者迫切需要的数据，而如何能公平公正的评价其指标，又具有重要的意义。文中通过对会计利润和经济利润两个指标的剖析，以及相互间的盈利能力比较得出，以经济利润为基础的盈利能力评价指标更能真实反映企业的盈利能力。 　　【关键词】经济增加值；盈利能力；企业考核 　　1.经济利润（EVA）的盈利能力 　　1.1经济利润内涵 　　经济利润即经济增加值， 是建立在经济增加值的概念为基础之上的一种财务管理系统以及决策、激励报酬制度，是一种基于价值基础的管理理念。其本质是对投资成本的一种衡量，收益超过加权平均资本成本部分的价值，就是经济增值。 　　1.2经济利润盈利能力坚持的原则 　　（1）存在的成本。一是企业的成本包括两部分，一部分是生产和经营当中所消耗的和债务，一部分是股权成本。二是资本成本与风险是相对应的，反映的是预期的回报。 　　（2）纪律作保障。经营者的责任与义务就是确保股东和债权人所投入的资本能高效的被使用并期望达到预期的收益。 　　（3）企业与价值的辨证统一。 　　（4）相关利益者与股东达到“共赢”。既要满足股东的利益也要一定程度的兼顾到相关人员的利益。 　　2.会计利润的盈利能力 　　2.1会计利润内涵 　　会计利润是在会计标准下计算出来的净利润，是以权责发生制为会计基础。 　　企业的盈利能力从两个角度看。一方面从利润和营业收入、成本费用的比例关系来看，在收入一定的情况下，利润占收入的比重越来越大，从而利润越多，主要有销售净利率和销售毛利率等指标。同时从利润和资产的比例关系得出，资产创造了收入，收入产生利润，并让获得的利润进入资产，主要有资产净利率，净资产收益率等指标。上述指标虽然可以对公司盈利能力的提供一定的信息，但其评价指标和评价方法都有一定的局限性。 　　2.2会计利润盈利能力的局限性 　　（1）以会计利润为基础盈利能力指标的失真。多数人认为，会计遵循一套严格的计算准则，但实际上对利润的计算往往只是一种估计。通过会计准则算出的净利润，真实性值得探讨，很大一定程度会忽略权益资本，而企业的资本又包括权益资本。股东对收益率有一定的要求，如果股东得不到满意的收益率，便会卖掉股票转移资金。因此，股东的资本也成为了一项机会成本，因此，忽略权益资本，会将企业的利润无形中虚增，给投资者造成一定的误导。 　　（2）忽略了权益资本成本。现行的会计准则，由于利润表中的利润总额是不计权益资本成本的影响，所以企业的财务报表并没有反映企业的权益资本成本。 　　（3）易误导企业错误的偏重经营下的短期行为。 　　（4）易受人为因素影响。由于现有的会计准则存在着很多的不确定因素，因此在选择相应的会计政策时也会有多种选择的方案。 　　3.经济利润与会计利润盈利能力比较 　　3.1利润值比较 　　从某公司2006年至2010 年计算的会计利润和经济利润，我们可以看到，经济利润要低于会计利润，这也就说明了加入权益资金成本后利润的减少。也充分的说明了会计利润在一定程度上是虚增了利润。而这虚增的又不同程度的影响了企业的盈利能力。许多的参数因此发生了变化。 　　3.2销售利润率比较 　　销售利润率是企业利润总额与企业销售收入净额之比。另外我们注意到，在两种模式下，某公司2006-2007年度销售率润率的走势也有所不同。在会计利润模式下，2006-2007年，公司销售利润率略有下降，而在经济利润模式下，这一数值在一年内却增加了将近5个百分点。这是因为在这一年中，某公司不仅扩大了销售经营的规模，同时也提高了公司在各方面的效率，降低了成本和支出，令公司的销售更多的转化为了最终的利润。然而这一变化在会计利润模式下并没有体现，我们看到的只是表面上，会计利润模式下的净利润增长数值比经济利润模式下的净利润增长数值要大。无形中，企业在一些方面的进步与效率的提高，被这种传统的评估方法所忽略掉了。 　　3.3总资产收益率比较 　　总资产利润率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率。我们可以看到，在会计利润模式下的总资产利润率被虚增了。2006-2009年，某公司的总资产利润率并不是很理想，然后传统模式衡量，却都达到了较高的数值。 　　3.4净资产收益率比较 　　该指标是指企业一定时期净利润与平均净资产的比率。一般情况，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人权益的保证程度越高。 （中国注册会计师协会， 2009） 同样的情况，在传统会计利润模式下，净资产收益率更高，再次说明了加入权益资金成本