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跨国金融公司国际直接投资区位选择理论研究 跨国金融公司国际直接投资区位选择理论研究 一 、跨 国公司国际直接投资理论的演进 从 2O世纪 6O年代的海默一金德伯格开创性的垄断优势理论开始． 各国学者纷纷读跨国公司国际直接投资行为进行分析．建立了各自的理 论体系。其中最为著名的当属阿伯利货币汇率理论、维农的产品周期理 论、小岛清的比较优势理论 、尼克博克的寡头垄断竞争反应理论 、巴克莱 和卡森(Buckleyamp;casson)~内部化理论。国际直接投资最具说服力的理论 是英国经济学家邓宁(Dunning．1981)提出“国际生产折中理论 认为一国 企业能跨国投资经营的关键．在于所有权优势、内部化优势和区位优三 种优势的综合作用。因此又被称为 OLI模型。这一理论现已成为当代国 际直接投资的主流。并被誉为一个广泛接受的国际生产模式 (裴长洪． 1995)。Dimning的国际生产折中理论强调要从东道国的区位因素出发来 重新审视跨国公司的直接投资。他提出．跨国公司之所以能跨国经营．关 键在于拥有所有权优势、内部化优势和区位优势。所有权优势和内部化 优势是从跨国公司内部的条件出发去分析企业对外直接投资的基本条 件．而区位优势则是从东道国的角度研究东道国的市场环境对跨国公司 的吸引。所有权优势又叫垄断优势．主要表现为企业所拥有的无形资产． 特别是专利、专用技术和其他知识产权。内部化优势指拥有无形资产所 有权优势的企业．通过扩大自己的组织和经营活动．将这些优势的使用 内部化的能力。区位优势是既包括各种经济因素，如由要素禀赋优势所 带来的巨大市场容量 、丰富的自然资源等，还包括制度 、法规、历史文化 传统、社会资本存量等非经济因素。该理论认为导致国际直接投资的三 因素中．所有权优势和内部化优势是可以通过企业自身的发展具备的． 只有区位优势是外生变量．只有通过投资主体在外界寻找。企业无法自 身创造。 ． 而进入2O世纪 9o年代以后．对跨国公司的理论研究发生了很大变 化．通过三个具有代表性的学者的理论可以把握其发展脉络。 第一．以“国际生产折衷理论”而闻名的邓宁发现 ．在国际直接投资 动机复杂化的同时．对优势源泉的认识由当地特有的资源转移到企业的 特殊性和企业运用外部资源的能力上：跨国公司在选址时．资产增值、企 业集聚效应和学习的外部经济成为新的考虑重点。 第二，克鲁格曼(krugman,1991)的“新经济地理学”的影响，2O世界 9O年代．以克鲁格曼为代表的“新经济地理学理论很好解释了产业集聚 发生的机制。以克鲁格曼以规模报酬递增、不完全竞争市场为假设前提 ， 在 Dixit—Stiglitz垄断竞争模型的基础上．认为产业集聚是由企业的规模 报酬递增、运输成本和生产要素移动通过市场传导的相互作用而发生 的。他偏重密切的经济联系而非比较优势，并且认为技术外溢是集聚的 次要因素。 第三．Porter fPorter,M。E．1998)的产业集群理论的影响。2000年刊发 的 《管理及组织国际研 究》(International Studies of Managemengt＆ Organization1杂志刊登了Porter集群理论在跨国公司经营理论战略 、诱 导政策上重要作用的专辑。 为此．近年来大量的文献对集群现象做了理论和实证的进一步研究， 指 出以往的研究忽视 了某些新型产集群产生于经济全球化 的背 景 ，忽略 了跨国公司在集群形成与发展中作为主导力量或重要参与者。 二、跨国金融公司国际直接投资区位选择理论 以上经典理论的初衷几乎都是解释跨国制造业公司的国际生产经 营活动．而作为跨国公司的一个特例的跨国金融公司，其国际化的经营 口 程书芹 刘 江 动机和行为与跨国制造业公司既有相似的之处．也有显著区别。对跨国 金融公司国际直接投资的理论研究是在跨国公司理论的基础上进行的 目前对跨国金融公司的研究主要集中于跨国银行方面 商业银行的国际 化经营开始于19世纪末．到 2O世纪 6O年代出现了巨大的飞跃 ．各国学 者自那时起也对跨国商业银行进行了大量的理论研究。 Dimning(1989)在其《跨国公司与服务增长：一些概念和理论 的阐述》 中将其在制造业发展起来的国际生产折衷理论的基本框架扩展到了服 务部门，解释了服务业跨国公司行为的有关概念和理论问题．指出国际 生产折衷范式的基本框架是适用于服务业跨国公司的 对于特定的服务 业一一金融业(包括商业银行，保险和投资银行)的三种优势，Dimning具 体地进行了划分．并从中表示．多国服务企业可以在价值链的不同方面 获取全球规模经济。 其中比较有代表性的是 Rugaman(