运用PPP模式进行市轨道交通建设融资.doc

运用PPP模式进行城市轨道交通建设融资 陈柳钦 （天津社会科学院城市经济研究所，天津，300191） [内容提要]：PPP融资模式是以项目为主体的融资活动，是项目融资的实现形式。PPP融资模式不仅能够使更多的民营资本参与项目建设，而且在一定程度上能够保证民营资本的投资回报，减轻政府初期建设投资负担和风险，形成政府、企业和私人企业“多赢”的合作形式。通过对PPP模式目标及运作思路的论述，提出适合中国城市轨道交通建设的PPP模式，以及应注意的问题。 [关键词]：城市轨道交通；融资模式；PPP模式 城市基础设施建设是推进经济增长的主要动力。轨道交通建设又是近年来城市基础设施发展的重点。城市轨道交通(简称“地铁”)在城市住宅区、交通运输中心和工作地点之间提供了一个快捷便利的连接。由于轨道交通造价高昂(地下线每公里5亿元左右，地面线每公里2亿元左右)，筹集建设资金成为制约轨道交通发展的首要障碍。为了拓展资金来源，提高建设、运营效率，一些国家或城市在传统的“国有国营”模式的基础上对城市轨道交通的融资渠道、建设和运营环节进行了一定程度的改革，建立多种收益模式，不同程度地吸引社会投资，同时引入市场竞争机制，达到对地铁项目市场化运作的目的。目前中国城市轨道交通建设步入了快速发展的轨道，已建成通车的城轨交通覆盖了六大城市，正在建设的城轨交通覆盖了八大城市，正在筹备建设的城轨交通覆盖了16 个城市，还有有意向的10余座城市。目前，中国已经开通城市轨道交通的有北京、上海、天津、广州、长春、大连、深圳、武汉、南京等9个城市，截止到2005年2月，中国投入运营的城市轨道交通线路里程超过400公里,其中地铁线路运营里程约为293公里。据中国国家发改委和建设部提供的资料显示，“十五”计划期间，中国地铁建设投资将达2000亿元，建成总长度450公里左右的城市轨道交通线路。“十一五”期间预计各城市在轨道交通建设方面还将投资2000多亿元。2020年中国将有超过550公里的地铁线，2050年，轻轨和地铁线路（总长度）将达2000公里，这样城市轨道交通系统能承担50%-80%的城市交通客流量。2005年10月在上海开幕的“2005中国国际城市轨道交通展览会”和“2005中国国际隧道与地下空间展览会”上公布的一份研究报告指出，中国已经成为世界上最大的城市轨道交通市场。目前中国各大城市对轨道交通项目的建设需求强劲，但巨大的资金缺口却限制了其发展，必须多渠道多方式的筹集资金，特别是要吸引民营资本的进入。近年来公共部门与私人企业合作(Public—Private—Partnership,简称 PPP)模式在国外基础设施领域成功运作，逐渐引起国内的广泛关注。将PPP模式引入中国轨道交通领域，实现投资多元化，引入市场竞争机制，提高基础设施运行效率，降低社会服务价格，将有力地促进国内轨道交通行业的健康发展。中国铁道部于2005年7月12日颁布的《关于鼓励支持和引导非公有制经济参与铁路建设经营的实施意见》中，也提出了“要研究特许经营、委托经营以及BT（建设-移交）、BOT（建设-经营-移交）、PPP（公共部门与私人企业合作）等多种公共基础设施投资建设经营模式，探索适合中国铁路特点的合资铁路经营机制，……，鼓励和引导非公有资本投入铁路基础设施建设。”本文拟对PPP模式及其在城市轨道交通的应用作一些分析和探讨。 一、一种新型融资模式——PPP模式 公共部门与私人企业合作(Public—Private—Partnership,简称 PPP)模式，是20世纪90年代初在英国兴起的一种公共产品供给新模式。20世纪90年代后在西方特别是欧洲流行起来，在基础设施领域，尤其是大型、一次性的项目，如公路、铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色。PPP模式是公共基础设施建设中发展起来的一种优化的项目融资与实施模式，这是一种以各参与方的“双赢”或“多赢”为合作理念的现代融资模式。其典型的结构为：政府部门或地方政府通过政府采购形式与中标单位组成的特殊目的公司签定特许合同(特殊目的公司一般由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司)由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定，这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。PPP模式的内涵主要包括以下四个方面：PPP是一种新型的项目融资模式。项目PPP融资是以项目为主体的融资活动，是项目融资的一种实现形式，主要根据项目的预期收益、资产以及政府扶持措施的力度而不是项目投资人或发起人的资信来安排融资。项目经营的直接收益和通过政府扶持所转化的效益是偿还贷款的资金来源，项目公司的资产和政府给予