中国企业海外上系列-瑞金矿业.docxVIP

中国企业海外上市系列-瑞金矿业 2010-09-09 20:13:46|??分类：? HYPERLINK /blog/ \l m=0t=1c=fks_084067093081085074093095081095087085083064092083083 \o 海外上市 海外上市|字号?订阅 ?10号文有效规避案例之六----瑞金矿业香港IPO 瑞金矿业原本可以不触发10号文“关联并购”条款的，但却节外生枝地通过境内公司为权益转移做跳板，从而制造“关联并购”嫌疑。这一关联并购行为的合规性，瑞金矿业却未作任何解释。 ?随着瑞金矿业（HK0246）今年2月份在香港实现IPO，吴瑞林几年前所宣称的“要有3-5家旗下企业实现上市”的诺言最终实现了，这已经是吴瑞林旗下的第三家上市公司了。他的侨兴集团旗下的两家上市公司侨兴环球（NASDAQ：XING）及侨兴移动（NYSE：QXM）分别登陆于纳斯达克及纽交所。而且，其中侨兴环球的上市时间甚至比新浪网还要早，被媒体冠以“开创民营企业登陆纳斯达克之先河”。 吴瑞林起家于通信行业，其旗下两家上市公司即分别从事固定电话及移动电话业务。不知是因为通讯行业竞争激烈，还是中国企业家的多元化思维作祟，吴瑞林开始跨行业涉足矿业投资。其先后收购了位于内蒙古赤峰市多个金属矿业，而其中的三个金矿—骆驼场矿业、南台子矿业、石人沟矿业，即为日后瑞金矿业实现红筹上市的主体资产。 而其整个上市资产的红筹架构搭建过程，皆发生于商务部“10号文”生效之后。那么他是如何绕过10号文的审批程序呢？ ?三个金矿产权从第三方收购得来 在叙述瑞金矿业的红筹重组之前，让我们将目光聚焦于瑞金矿业的核心资产——三大金矿上： 骆驼场矿业，由吴瑞林于2006年?10月30日，通过其私人持有的万华公司，从独立第三方手中收购而来。 南台子矿业，由吴瑞林于2007年5月20日，通过其私人新设立的境内公司“富邦铜业”，从独立第三方手中收购而来。 石人沟矿业，由吴瑞林于2007年5月25日，通过“富邦铜业”，从独立第三方手中收购而来。 由此，吴瑞林获得三大矿业的实际控制权。紧接着的2007年7月，吴瑞林再将骆驼场矿业从万华转让至富邦铜业。这样，三大矿业便集中到了富邦铜业旗下（如图一）。 接下来，吴瑞林将三大金矿资产搬出境外的系列重组，可谓令人眼花缭乱。期间，甚至进行了一些令人难以理解的重组、收购行为。 所谓红筹重组，就是实际控制人要将境内的资产权益，转移到其设立的离岸公司中去。 ● 第一步：吴瑞林收购安臣 早在2004年2月吴瑞林就设立了离岸壳公司利达（BVI），但是利达（BVI）并未在境内控制某家外商投资企业（如图二左边部分）。为了获得一家拥有外商投资企业的离岸壳公司，吴瑞林于2007年4月23日全资收购了一家名为“安臣”的BVI公司（如图二），而安臣（BVI）恰恰于10号文生效前的2006年3月，在境内控股设立了两家外商投资企业“富邦工业”（原名惠州安臣）及“安臣通讯”。这两家10号文生效前已设立的外商投资企业，成了吴瑞林后续运作的跳板。吴瑞林的这种操作具有可复制性，即先在境外设立BVI公司，在由BVI公司在境外物色在2006年9月8日前就已经在境内设立或并购外商投资企业的境外公司，然后收购这家境外公司。 ● 第二步：利达收购富邦工业 2007年7月23日，利达（BVI）从安臣（BVI）手中，收购了后者所持有的两家外商投资企业中的一家—富邦工业90%股权（如图三）。这样，两家外商投资企业分别由吴瑞林控制的两个BVI公司所控股—安臣（BVI）控股安臣通讯、利达（BVI）控股富邦工业。利达收购富邦工业，是为后续的红筹架构做铺垫。 ● 第三步：收购境内矿业资产 2007年8月21日，安臣通讯注册成立子公司“赤峰富侨”，并在两天之后的8月23日，赤峰富侨收?购了富邦铜业所持有的三个金矿资产（如图四）。通过这个收购，吴瑞林就将三大金矿资产，从由他直接控制的内资企业富邦铜业手中，转移到了他间接控制的外商投资企业赤峰富侨手中。这个步骤完成之后，三大金矿资产完成了“从境内到境外的转移”。 ● 第四步：金矿资产置入拟上市主体 至上一个步骤完成之时，金矿资产实际上已经完成了离岸控股架构的重组，其最终控股公司为安臣（BVI）。但是，吴瑞林并没有把安臣（BVI）作为金矿资产的控股公司。 2007年10月21日，富邦工业从安臣通讯手中全资收购了赤峰富侨，从而间接全资收购了三大金矿（如图五）。通过这一动作，吴瑞林把金矿资产的最终控股公司，由安臣（BVI）转变成了利达（BVI）。 2008年3月13日，由吴氏家族的信托设立了瑞金矿业（开曼），紧接着吴瑞林以象征性代价，将利达（BVI）的股权转让给了瑞金矿业（开曼）。2009年2月，瑞金矿业（开曼）登陆港交所。 ? 瑞金矿业案例的几