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借鉴国际经验浅谈我国养老保险基金监管问题 　　摘　要：基于对过去研究成果的比较分析和对我国养老保险基金管理现状的认识，结合国际养老保险基金监管经验，建议我国的养老保险基金投资监督管理体制以政府机构直接管理为主，基金管理公司管理为辅，其投资监管模式应采取相应调整的严格限量监管模式。 　　关键词：养老保险基金；投资监管体制；投资监管模式 　　中图分类号：F840.61 文献标识码：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2012.03.41 文章编号：1672-3309（2012）03-89-02 　　当今世界，全球人口老龄化时代已经向我们走来，给养老金监管带来了巨大的压力，对于各国政府来说，更是一个严峻的挑战。21世纪的中国将面临人口老龄化和人口总量大的双重压力，给中国经济的发展和社会的稳定带来许多不确定因素。随着人口老龄化的加剧，全社会对于养老金的需求急剧增加，这种需求的增加促使我国政府需要改革养老保险基金的监管模式，以保证其保值增值，因此，加强对养老保险基金的监管成了保持经济增长和维护社会稳定的客观要求。 　　一、我国养老保险基金管理的现状 　　根据有关法律法规，养老保险基金按照以支定收、略有结余、留有部分积累的原则进行管理。近些年来，我国养老保险基金每年的累计结余增长率都处在比较高的水平，累计结余逐年增长（如表1所示）。随着养老保险基金规模的扩大，加强养老保险基金的监管以保证其保值增值的需求变得越来越迫切。 　　国家规定，在基本养老保险基金不敷使用时，国家给予适当补贴。随着人口老龄化时期的不断逼近，我国财政所承担的基本养老金补助的压力也在不断增大（如表2）。现存的养老保险基金由于事实上很难实现保值增值的要求，有时甚至不能跑赢通货膨胀，更不用说增值速度跟上现在工资上涨的水平。因此，作为养老保险基金监管主体的政府急需改革其监管方式以适应当今社会的需求。 　　二、投资监督管理体制 　　从世界范围上来看，养老保险基金投资监督管理体制，主要有三种： 　　1、政府机构直接管理 　　政府机构直接管理可以降低养老保险基金的管理成本和交易成本，而且在政策执行方面有较高的灵活性。但是，与此同时这种管理模式也存在着不少缺点，可能导致管理效率低，基金使用缺乏透明度。如果出现国家利益与基金管理人利益相矛盾的情形，很可能因资金使用不当而造成养老保险基金的损失。 　　在国际上，日本就是采取政府机构直接管理模式的国家之一。日本政府在1961年建立了基础养老金制度，规定20岁以上的国民都有义务加入基础养老金，做到“全民皆有养老金”。随着经济发展和社会变革，日本又在国民养老金的基础上设立了以企业在职人员为对象的厚生养老金和以公务员为对象的共济养老金。国民养老金、厚生养老金和共济养老金的保险费是强制征收的。国民养老金的资金来源于个人缴纳的保险费和国家财政补贴，厚生养老金和共济养老金的资金由个人和企业对半分担。三种养老金都由国家统一管理、统一发放，所以统称为公共养老金。 　　基本养老基金由政府部门运营管理的优点在于，养老保险基金的安全性可以得到比较好的保障，全国的养老保险基金较为集中也有助于提高养老基金的投资效率，将基金的投资和基础建设以及相关的产业政策联系起来，还能够有效地促进国内经济的发展。但是，这种管理模式也存在一些问题，由于政府包揽了养老保险基金的监管，基金收益率的稳定性无法保证，同时还面临着相关监管人员的道德风险问题。 　　2、信托投资基金会管理 　　信托投资基金会管理在民主管理和监督上占优势，但是这种管理模式也可能导致决策权力过于分散。澳大利亚所有的缴费性养老基金都是以信托基金的形式建立起来的，信托基金是以信托且余额为依据建立起来的。运用信托基金是一个独立于其雇主的实体，能够保证保险的受益人退休之后的收入安全，在澳大利亚，养老基金还可以享受优惠的税收政策。信托人制度是一种比较古老的制度，澳大利亚养老信托基金数量过多、规模过小，近年来这些基金有合并的趋势。 　　3、基金管理公司直接管理 　　通过基金管理公司管理养老保险基金，基金公司按照市场规则运作养老保险基金，表现出透明度高，竞争性强，投资效率较高等优势。但是，成立专门的基金公司的创建成本、交易成本和营销成本都很高，而且基金公司的成功运作还有赖于一个比较成熟的资本市场。 　　从20世纪60年代开始，由于人口老龄化不断加剧，智利的养老保险基金保值增值的压力越来越大。在1980年，智利政府颁布了《养老基金法》，旨在对旧有的养老基金制度进行改革。智利将其基金交给具有竞争性的私营公司经营，利润率达到了13%以上，这种基金管理办法，国家积累了巨额的资金，又保障了基金的支付能力。目前，智利大约有20家养老基金管理公司，智利政府对养老保险基金不进行直接干预，它只负责宏观调控以及对各养