货币定义 繁体版.pptVIP

第三章貨 幣 的 定 義 需要貨幣定義的理由與學說 美國的貨幣定義 我國中央銀行採行的的貨幣定義與統計量 電子款項收付系統與電子貨幣 貨幣定義的重要性 不兌現貨幣體系內,政府控制具有潤滑經濟活動的貨幣發行量,並以此做為推動經濟活動的工具 政府貨幣的代替品由銀行體系發展出來,影響政府控制貨幣供給量的能力 規劃與執行貨幣政策前,首先須對可以影響經濟活動的貨幣及其代替品,明確認定 有關貨幣定義的學說 交易學說(transactions approach):強調貨幣為交易中介的功能,只有可以做為支付工具的資產才可視為貨幣 流動性學說(liquidity approach):強調資產的流動性,通貨是最具流動性的資產,體系內尚有許多流動性非常高的資產,應當同樣具備通貨的功能,因此凡流動性接近通貨的資產皆可視為貨幣 Divisia money:利用不同貨幣資產間的代替彈性設定權數,以加權彙總的方式加總各貨幣資產 美國的貨幣定義(一) 貨幣基數(monetary base)= 在中央銀行外流通的通貨發行額+銀行體系存放在中央銀行的存款 美國的貨幣定義(二) M1 = 流通於銀行體系以外的通貨+交易性存款+旅行支票 美國的貨幣定義(三) M2 = M1+所有存款機構的儲蓄存款與小額(十萬美元以下)定期存款+商業銀行隔夜附買回協定+美國居民所持有存放於聯邦註冊銀行在加勒比海地區分行的隔夜歐洲美元+非法人機構之貨幣市場共同基金餘額+貨幣市場存款 美國的貨幣定義(三) 美國的貨幣定義(四) M3 = M2+所有存款機構大額定期存款+商業銀行與儲貸機構之定期附買回協定+定期性歐洲美元存款+機構法人持有之貨幣市場共同基金餘額 美國的貨幣定義(五) Ｌ(所有流動性資產) = M3+銀行以外的美國居民所持有定期性歐洲美元+銀行承兌匯票+商業本票+國庫券+財政部發行的其他有價証券+儲蓄券 * 貨 幣 與 金 融 體 系 中央銀行負責通貨發行事宜，通貨一經發行後即成為中央銀行的負債（通貨發行額）。在民眾手中流通的通貨，再經各商業銀行吸收成為存款後，再將一部分轉存入中央銀行的帳戶中，供票據清算或跨行轉帳撥款之用，此一部分構成中央銀行的庫存現金，以便與負債中各銀行在中央銀行的存款相對應。此外，基於法律提存存款準備金的規定，銀行業往往存放若干款項於其在中央銀行的帳戶中。 交易性存款（transactions account）：指存放在商業銀行，隨時得以提領的活期性存款，一般指支票存款與活期存款 NOW a/c（negotiable order of withdraw account）：1970年代中期金融自由化方興未艾之際，位於美國東北部新英格蘭地區的商業銀行，為了因應貨幣市場的強力競爭，乃開發此項支付利息的支票存款業務，以規避銀行法限制不得對支票存款支付利息的規定 ATS a/c（Automatic Transfer Service）：因應客戶理財的需要，允許客戶將不付利息的支票存款帳戶餘額保持零餘額（通常存款帳戶的餘額為零時即須取消該帳戶），每日依實際到行提示之支票總額，授權銀行自動由客戶的活期存款帳戶中撥付。這些活期存款享有利息收入之利 旅行支票（traveler’s check）：通常由銀行代售知名金融機構；例如，美國運通銀行（American Express），所發行之旅行支票，供外出旅遊時付款之用。銀行於出售時要求顧客於支票上預留的位置先行簽妥姓名，持有人使用付款時再於另一指定位置重覆簽名，經收款者核對無誤後，即完全視同現金。目前世界各國僅美國將此列入貨幣統計中，主要反映美國人的習慣 存款機構（depository institute）：指得以合法經辦存款業務的機構。在美國僅指商業銀行。銀行對於顧客所開立之儲蓄存款帳戶，往往基於其存提次數受限，而得以降低經營成本，故願意支付較高的利息。定期存款亦因與銀行簽訂有於特定的存款期間不得提領的協議，而支付較高的利息。這些存款的流動性顯然較其他活期存款為低。通常定期存款又另設有「存單質借」措施，允許存款人支付若干額外利息，以存單設質獲得暫時融通。 商業銀行隔夜附買回協定（repurchase agreement，RPs）：銀行將所持有的政府債券，暫時（一晚）出售予往來的大客戶，於出售時約定次日依另一較高的價格再予以買回的協定。交易發生後，銀行資產負債表中債券資產與存款負債等額減少。因為是屬於隔夜的交易，次一營業日即恢復原狀，具有高度流動性，因此仍應視同為貨幣。 聯邦註冊銀行在加勒比海地區分行的隔夜歐洲美元：美國許多商業銀行為規避銀行法或政府法規對其經辦業務的限制，而尋找金融管制程度較低的加勒比海地區開設分行，由這些分行經營國內法規所不允許經營的業務或規避繁瑣的管制措施。事實上，這些分行的營運皆由總行代行，僅將