第四讲 财政政策与货币政策.ppt

财政政策和货币政策 第四讲 财政政策和货币政策 主要内容 引言 财政政策的有效性 货币政策的有效性 财政政策和货币政策的配合 财政政策与政府预算 货币供给与货币政策 主要内容 宏观经济政策的局限性 宏观经济政策目标的选择 主要内容 一个现实问题： 下岗工人是不是失业者？ 引言 宏观经济政策的理论基础 凯恩斯主义的总需求管理理论 财政政策的有效性 财政政策效应 财政政策对收入水平的影响程度 财政政策的有效性 财政政策效应的度量 根据IS-LM曲线方程，求出均衡收入。 考察政策变量对均衡收入的影响 财政政策的有效性 财政政策的有效性 财政政策的有效性 财政政策乘数 财政政策的有效性 观察 1) 财政政策乘数反映了在真实货币 供给不变的情况下，财政政策通 过对自主性支出的影响使均衡收 入产生多大的变动。 财政政策的有效性 观察 2) 自主性支出的变化包含着财政政 策对每一项自主性支出的影响 3) 财政政策乘数小于投资乘数 财政政策效应 财政政策的有效性 挤出效应 扩张性财政政策引起私人支出减少进而降低收入的情况 挤出效应 财政政策的有效性 财政政策效应分析 假设 1) 真实货币供给不变 2) 政府实施扩张性财政政策，增加购 买性支出?G。因此， 财政政策的有效性 财政政策效应分析 在既定的 下，财政政策乘数的大小决定着财政政策效应的大小。 因此，我们要考察影响财政政策乘数的各种因素的变化。 投资乘数（ki）对财政政策效应的影响 投资对利率的敏感性（d）对财政政策效应的影响 货币需求对利率的敏感性（h）对财政政策效应的影响 货币需求对收入的敏感性（k）对财政政策效应的影响 财政政策乘数效应的传导机制 财政政策乘数效应的传导机制 财政政策的有效性 在古典区域，LM曲线是垂直的，增加政府购买支出对均衡收入水平没有影响，即发生完全的挤出效应。 古典区域的财政政策效应 财政政策的有效性 观察 在古典区域，根据均衡收入公式可以得到： 古典货币数量论 名义收入只取决于货币数量 不管利率如何，人们持有的货币数量总是比例于总交易量（P×Y）。 古典货币数量论 令 V = 1/k ，则有： 古典货币数量论 V 被定义为货币流通速度，是指每年内货币存量在融通该年收入流量时被换手的次数。 古典货币数量论 当货币流通速度和收入水平不变时，价格水平和货币存量呈同比例变化。 古典货币数量论 古典货币数量论本质上是一个关于通货膨胀的理论 古典宏观经济学认为，充分就业是长态，而货币流通速度是稳定的。 货币流通速度 货币流通速度 如果货币需求与收入呈比例 z(i)表示与利率相关的那部分货币需求 货币流通速度 那么货币流通速度反比于货币需求 货币流通速度 推论 货币流通速度与利率同向变化 财政政策的有效性 在流动性陷阱区域，LM曲线是水平的，增加政府购买支出对均衡收入水平产生充分的乘数效应，没有发生任何挤出。 流动性陷阱区域的财政政策效应 充分就业下挤出效应的非古典说明 预算赤字货币化（货币适应） 预算赤字货币化（货币适应） 预算赤字货币化实质上是中央银行为政府赤字融资，因此会增加高能货币存量，进而增加了货币供给量。 预算赤字货币化（货币适应） 思考 如果政府向公众借债以弥补赤字，对高能货币存量有影响吗？ 货币政策的有效性 货币政策效应可以通过货币政策乘数来反映 我们从LM曲线的中间区域开始分析 货币政策的有效性 货币政策的有效性 货币政策乘数 货币政策的有效性 观察 1) 货币政策乘数反映了在自主性支 出保持不变时，增加真实货币供 给，会增加多少均衡收入。 货币政策的有效性 观察 2) 在既定的 ?m 下，货币政策乘数 的大小决定着货币政策效应的大 小。 货币需求对利率的敏感性（h）对货币政策效应的影响 货币需求对收入的敏感性（k）对货币政策效应的影响 投资乘数（ki）对货币政策效应的影响 投资对利率的敏感性（d）对货币政策效应的影响 货币政策乘数效应的传导机制 货币政策乘数效应的传导机制 货币政策的有效性 在古典区域，LM曲线是垂直的，货币政策效应最大。 古典区域的货币政策效应 货币政策的有效性 在流动偏好陷阱区域，LM曲线是水平的，货币政策无效。 流动性陷阱区域的货币政策效应 财政政策和货币政策的配合 假设 1) 经济不处于流动性陷阱和古典情 况 2) 不考虑政策的灵活性和速度 财政政策和货币政策的配合 财政政策和货币政策的比较 货币政策主要通过刺激对利率敏感的投资支出而对产出的数量产生影响 住宅建筑投资受货币政策影响最大 货币政策通过财富效应对消费也有影响 财政政策和货币政策的配合 财政政策和货币政策的比较 财政政策不仅影响产出的数量，而且还可以影响产出的构成。 财政政策和货币政策的比较 投资