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双鹭药业 002038.SZ 主动调整即将结束 新一轮高增长可期 研究结论 李淑花 医药行业首席分析师 8621 ×6088 贝科能新进多省市医保,产品量价齐升 lishuhua@ 主导产品贝科能开始新一轮进地方医保的运动。今年贝科能进入广东,江苏 执业证书编号:S0860208110154 等省的医保目录,同时北京、四川、新疆等地也极有希望在明年正式进入医 保。进入医保后产品在医院终端需求的压抑会得到完全释放,放量显著。在 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次) 盈利空间层面,贝科能在临床上不可替代的作用导致经销商产生严重的依赖, 股价(2010 年 07 月 30 日) 39.89 元 我们预计未来产品利润依然会逐步向公司倾斜,一些费用原来是公司承担的, 目标价格 73 元 将转由经销公司承担。 总股本/A 股(万股) 25140/25140 国家地区 中国 多个二线品种开始步入成长期 行业 医药 公司现已形成非常完备的产品线。其中2008年后陆续推出市场的如三氧化二 报告日期 2010 年 08 月 01 日 砷、阿德福韦酯等优质二线品种经过两年的市场培育后已经得到市场认可, 产品销售已步入放量增长的成长期阶段。 股价表现 研发实力卓著,丰富在研品种拓宽发展空间 告 报 次 首 长期坚持自主研发铸就了公司丰富的产品梯队。其中PEG(聚乙二醇)化长效 70%

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