LLDPE投资指南.docVIP

LLDPE投资ABC? LLDPE是石油及天然气重要的下游产品，作为五大通用合成树脂中的一类，LLDPE在合成树脂中占有重要地位，是重要的塑料制品基料。近年来我国合成树脂消费量快速增长，中国已成为世界上最大的合成树脂进口国和第二大消费国，然而目前我国人均树脂消费量只有21.2公斤，相对于全球的平均消费量29公斤仍有巨大的上升空间。日前，LLDPE期货在大商所上市，国内期货市场又一颗璀璨的明星冉冉升起。作为投资者，我们在进行期货投资时要全面了解并认识这个市场，通过LME及国内三大电子交易市场的LLDPE交易情况我们可以对其走势、影响及特点略窥一二，并制定相应的投资策略。一、LLDPE市场基本情况LLDPE聚合物具有比一般LDPE更窄的分子量分布，同时具有的线性结构使其有着不同的流变特性，抗伸、抗穿透、抗冲击和抗撕裂的性能使LLDPE适于制作薄膜，优异的抗环境应力开裂性、抗低温冲击性和抗翘曲性使LLDPE对管材、板材挤塑和所有模塑应用都极其有吸引力。LLDPE必威体育精装版的应用是替代密度大且厚、相对价格优势较差的PVC作为地膜用于废渣填埋和废液池的衬层。1、国际示范效应：投资机会巨大 伴随着世界原油价格的剧烈波动，有着紧密联系的下游化工产品也渐渐被国际期货界所关注，2005年5月27日，LME在全球率先推出了LLDPE及PP树脂期货，但由于交割地点和交割仓库等问题的限制，LME的LLDPE市场并不活跃，但期间价格的频繁剧烈波动也让我们看到了这个市场所蕴含的巨大投资机会，更何况LLDPE本身“中国因素”在国际市场的影响力更让我们看好LLDPE上市后良好的市场表现。2、国内现货市场：市场基础良好由于我国是世界上最大的合成树脂进口国和第二大消费国，LLDPE作为石油及天然气重要的下游产品，其频繁的价格波动对上下游企业的经营均存在较大的影响力，贸易加工等相关企业保值避险的意愿非常强烈，也正因为如此国内形成了三家塑料电子交易市场，为华南、华北和华东三大塑料集散区域提供相应的服务，形成了一套较为完善中远期交易市场，但也相应地形成了明显的区域性价格，各价格之间缺乏联动性难以形成一个国内基准市场价格，且参与交易的群体少、市场活跃度有限也不利于企业全面了解市场的价格动向及主要需求方向。今年4月份，商务部下发通知开始整顿大宗商品交易市场，要求从9月份开始，采用集中交易方式进行标准化合约交易的中远期交易市场进行整改。塑料中远期市场整顿之后将恢复现货中远期市场和批发市场的本来面目，这也将为期货市场的发展打下较好的现货市场基础，并为LLDPE国内期货市场的发展留下了较大的空间。LLDPE期货在大商所推出后，与现货市场形成多层次的LLDPE市场体系，从而搭建起较为完整的市场体系。二、影响价格的主要因素1、原材料价格及进口形势作为石油及天然气的下游产品，原材料价格变动的影响对于对进口依存度较高的LLDPE市场有着不可小视的影响。虽然随着国内产能的扩增与供给能力的加强，对外依存度将不断缩小，但是受技术实力的影响，目前我国在高档产品特别是专用料领域主要还是依赖进口，因此天生附属了能源性质的LLDPE将难逃原材料及进口变化的巨大影响。2、农业、建筑业、汽车制造业等应用领域行业发展我国LLDPE的消费领域主要集中于农膜、包装膜、电线电缆、管材涂层制品等，涉及应用领域较为分散，覆盖面广，各行业定价不统一，因此相关产业的发展水平也在一定程度上制约LLDPE市场价格走向，尤其是目前包装膜需求相对增长较快，再加上LLDPE自身性能不断改善，应用领域不断扩张，未来市场对于LLDPE的需求增速将不断加大，涉及领域的扩大将会促使周边替代品市场的加速发展，相关市场以及应用领域行业的发展会左右LLDPE市场价格方向。3、产业自身的结构性调整由于LLDPE行业自身消费高度集中，属于资本密集型行业，且受原料生产投资大、生产周期长等特点使整个行业的规模供需难以趋于稳定，短时间内难以控制市场供应量，因此受供需影响LLDPE行业可能会出现周期性结构调整，由此将会从源头上带来整个市场价格的剧烈波动，但一旦市场价格方向形成，将会保持较长时间的稳定。三、相关企业套期保值策略在众多市场因素影响下，LLDPE价格波动带来的生产经营风险是每一个相关行业企业所不可避免的，由此笔者试通过两个简单常用的期现市场套期保值模拟来展示LLDP期货市场对于现货厂商的保值避险效果。1、买入套期保值7月份，某管材加工厂预计11月份需要100吨LLDPE作为原料。7月份LLDPE的现货价格为11500元/吨，根据工厂预测：到11月份受政治环境影响原油价格影响可能呈现上涨态势，因此该加工厂为了避免原材料价格上涨带来的经营风险尝试通过LLDPE期货市场进行套期保值交易，该工厂7月5日以12000元/吨的