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浅谈房地产企业拓宽融资渠道路径 　　 摘要：自2010年以来，我国通货膨胀严重，国家加大了宏观调控手段来抑制通货膨胀的加剧，加大了对房地产市场的调控力度，房地产业资金链条因此吃紧。在此背景下研究房地产企业拓宽融资渠道的路径，可以拓宽房地产企业融资的视野，为企业发展筹集必要而合理的资金。因此，当前研究房地产企业拓宽融资渠道的路径具有重大的现实意义。 　　 关键词：房地产企业；融资渠道；债务结构 　　 　　 在我国经济飞速增长和城市化步伐的加快的大背景下，房地产业的发展取得了前所未有提升，但同时我国房地产业的快速发展主要还是依赖我国长期的货币超发和信贷的超水平投放，由此导致的房地产业负债规模和负债程度都很高。目前，我国通货膨胀水平持续维持在高位运行且国家近年调控房价力度较大导致房地产企业融资受限，融资规模变小，直接制约了房地产行业的健康发展。基于此，本文从我国房地产融资现状分析入手，并提出了房地产企业如何拓宽融资渠道的对策。 　　 一、融资概述 　　 融资就是资金的融通，其概念有广义和狭义之分，从狭义上看，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程，是一种资金的单向流入的活动。企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的需要，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经济活动。企业筹集资金总是基于一定的动因的，一般来说企业融资主要是出于扩张发展、借新债还旧债或者是基于以上的混合目的。从广义上看，融资也叫金融，是企业在金融市场上进行资金筹措或贷放资金的行为，是一种资金的双向流入和流出活动。 　　 二、房地产企业的资金状况分析 　　 1、经营现状分析 　　 经过多年的发展，目前我国房地产企业仍处于规模普遍偏小、风险较大的阶段。2003年全国范围内房地产企业为37123个，被明确划分为房地产开发与经营业的上市公司仅为59家，仅占全国房企的0.16%。行业平均利润率较高，行业发展时间尚短，还没有完成优胜劣汰的过程是导致此种情况的基本原因。2001年-2010年间，全国房地产开发投资额逐年增长，我国房地产市场发展步入了“黄金期”，无论是发展规模或是销售利润都取得了长足的进步，企业资金实力不断扩充，在全社会固定资产投资中占有较大份额。但与其他房地产市场较发达的国家相比，代表中国的房地产企业精英的上市公司在规模上也明显处于劣势。截止2010年，我国房地产上市公司中北京城建、万科等七家公司总资产虽然已超过400亿元，但与香港的长江实业、新鸿基等资产早已超过1000亿元的地产公司相比，中国上市房地产公司的规模仍然偏小。 　　 2、房地产企业资金来源分析 　　 　　 数据来源：中国统计经济年鉴 　　 从2004-2010年间中国房地产资金结构分布情况（见表1），可发现下列特征：从总体规模上，近年来，我国房地产业投入始终保持快速增长的发展势头。贷款规模和资金投入规模快速增加也使得我们不能忽视资金风险。尽管经过近些年来的宏观调控，房地产企业开发贷款的风险整体下降了，但房地产企业自筹资金和其他资金的比例逐年提高，实际上这部分资金主要由商品房销售收入转变而来。以我国房地产企业的龙头――万科集团为例，2009年以来，万科公司债务和权益资本总额的增长率在40%以上，甚至超过了土地资源储备增长的??度。从总体的资产负债水平看，万科与全国房地产企业平均高达74%的资产负债率相比，还是处于财务安全边界内。从短期融资方面来看，万科短期融资一度所占比例过高，2011年三季度，短期债务占到了总债务的85%，债务长、短期结构严重失衡，万科短期偿还债务风险加大，从融资渠道方面来看，由于银行两次加息和“121文件”的出台，原本是房地产行业主要融资渠道的应收账款和预收账款两种经营性举债融资渠道还有银行借款急剧缩减，万科开始拓展其他融资渠道，主要有基金、信托和股权融资三种渠道。但是前后融资所得数目还是难以弥补新建项目所需的融资需要量，万科的资金缺口将会更大，短时间内仍难摆脱投融困境。我国房地产企业的龙头万科集团资金状况的不佳可以从总体上反映出我国房地产企业资金状况不佳的现状。 　　 3、房地产企业债务结构特征分析 　　 我国房地产业的发展主要受益于直接支持企业的房地产开发投资和通过发放个人住房贷款增加房屋销售和扩大房地产需求。资金是企业生存的命脉。负债生存是中国房地产公司的实质。因此，房地产行业经营的特殊性使得其成为一个高负债的行业。早在2005年时中国房地产企业的资产负债率就已高达75%，资产负债率低于行业的平均水平是因为上市公司可以通过发行股票、定向增发等股权融资手段筹集资金。但近几年来，随着我国资本市场对“圈钱”活动受到遏制以及资本市场不景气，导致房地产企业在资本市场融资越来越困难，