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日本大地震全球经济影响 　　对于中国而言，应当警惕量化宽松政策演变成常态货币政策选择的风险 　　 　　日本地震和核泄漏危机后，国际金融市场迅速做出反应：日本股市大跌，日元指数攀升，周边国家乃至欧美金融市场都受到波及，原油、黄金、农产品等大宗商品价格剧烈震荡。日本大地震将给全球经济带来哪些影响? 　　3月19日下午，由北京外国语大学公共外交研究中心和中国人民大学国际货币研究所联合主办的“日本大地震的全球经济影响”学术研讨会上，与会专家分别提出了自己的观点。 　　 　　日本大地震不会逆转全球经济走向 　　郭庆旺 　　 　　首先，我认为些次日本的事件不会改变全球经济复苏的总体走向。日本GDP大概占全球的7％，去年日本的经济增速达到一个历史高位，为3.9％。即便如一些人预测， 今年日本GDP增速下降3％，还有0.9％。如果核辐射的影响不进一步恶化，那么日本地震对全球经济的影响是十分有限的。 　　第二，日本地震是否将带来国际贸易的新格局，这要具体行业具体分析。例如汽车行业， 据报道地震影响的汽车产量为42万辆，占日本整个汽车产量10％左右，有人认为这对韩国的汽车行业会比较有利。但在其他一些替代性不强的行业，例如芯片，其他国家很难补上日本的缺口，这样就会给整个产业链带来影响。而旅游行业无疑会遇到非常大的打击。 　　第三，灾后重建资金的来源。现在关注的热点是私人资金的回流，这被认为是目前日元升值的一个主要原因。但我的关注点在国家资金上，从债务余额占GDP的比例来看，日本是全球财政状况最糟糕的国家之一，去年公债余额占GDP的比例高达230％。在目前的情况下，政府显然无法加大征税力度，那就只能继续发债，从而加重目前的债务危机，同时引起利率以及汇率的变化。 　　 　　日本经济在长期停?后有可能面临转机 　　摩根大通银行(中国)有限公司行长　贲圣林 　　 　　从贸易角度来说，灾后重建肯定会增加日本的进口，这在短期?无法体现出来，可能需要6～9个月的周期。另外出口可能会有所下降，日产汽车在短期?有可能供应不足，但日本这个国家在供应链上是很有效率的，因此???响不一定会很大。 　　从资本市场来看，日本是一个资本净外流的国家。大地震后突然出现的日元升值和资本回流，主要还是一些短期资金，例如保险公司理赔的需要。具体到长期实业投资，日本一向都是资本输出的，受地震的影响对外输出可能要少一些，中国也会受到影响，但这种影响是可控的。 　　从货币市场来看，目前5年期信用违约掉期(CDS)价格，日本已经达到了120个基点，中国大概是70～80个基点，相比美国一般在40～50个基点左右。虽然日本的信用评级比中国高，但市场普遍认为日本违约的风险要大于中国，可能会引发所谓的债务危机。这样将导致日本举债成本提高，从中长期来看日元将走弱，而且日本国?会出现一此通胀的现象。 　　但我觉得所谓的通胀恰好有助于日本走出20年来零增长、零利率的局面，在整个日本国民无法找到未来发展方向的时候，坏事有可能带有积极意义，这是我们能从本次大地震中看到的惟一正面的东西。 　　 　　日本灾后经济前景十分暗淡 　　《环球财经》总编辑 　　中国人民大学国际货币研究所副所长　向松祚 　　 　　首先，我想讲一下目前外汇市场动荡的真实原因。大家对日元汇率急升普遍感到很奇怪，这就需要我们回顾历史。所谓量化宽松措施，其实并不源自美国，而是日本人发明的。日本在上世纪90年代搞零利率，导致很多人在外汇市场借入日元，换成澳元等进行套利。现在大家看到地震后日本需要资金，日元汇率一定会上升，他们借款的成本会很高，所以都急着把手里的欧元、澳元抛掉来还上从前借入的日元，这是日元汇率上升的主要原因。 　　另外保险公司、金融机构为预防不可估量的损失而筹措资金，这也是日元升值的一个原因，但相对次要一些。近日G7联手干预汇市，虽在短期?阻止了日元上涨，但长期来看我认为不可能成功。现在外汇市场上一天交易量差不多4万亿美元，而日本央行的干预才115亿美元。以目前外汇市场的规模，导致央行难以干预汇率，这是一件很麻烦的事情。 　　第二，我认为日本经济将在大地震后陷入十分严重的衰退。首先是旅游业以及相关的住宿、餐饮面临毁灭性打击，其次是上面提到过的日元汇率动荡与升值问题，将给日本出口带来很大影响。其三是日本国?的消费难以提振，一个人的消费取决于他的永久性收入，现在他的房子没有了，消费能力一定会下去。其四是加速海外移民和资产外移。 　　第三方面，是关于日本的财政。目前它的债务规模占GDP规模比例是世界??高，震后肯定还要继续发债。随着债务利率的上升，私人投资必将下降。 　　第四方面，可以探讨一下灾难对人类文化产生的影响。有人提出欧洲1340年黑死病的流行是文艺复兴的重要原因，因为人口大