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人民币利率市场化进程、困难及前景 摘要：随着我国社会主义市场经济体制的建立和逐步完善, 利率在我国从经济调节的补充工具地位, 上升到国家宏观经济的三大调节工具之一的重要地位, 利率与国家经济增长、国际收支状况、人民币对外汇率水平、物价水平的关系密不可分。 关键词：人民币，利率，市场化，进程，困难，策略，前景 1.人民币利率市场化及其进程 王红娜（2010）认为我国的利率市场化是指金融机构存贷款的利率是由市场供求决定的，中央银行可以通过货币政策工具对其进行调控和引导，即建立以市场为主导，国家宏观调控为辅的以中央银行的再贷款和再贴现利率为基准利率，以同业拆借利率为基础利率，以商业银行的存款利率为主体，其他金融机构的利率为补充的市场利率体系。利率市场化是我国金融产业走向国际金融市场的重要步骤，也是国民经济运行体制转变到市场经济上来的基本标志。对此，袁树红（2005）认为我国应尽快实施这一战略措施。因为首先它有利于防范和化解我国的“封闭型”金融风险；其次它有利于在货币供应量和国民经济主要指标之间稳定关系被破坏的情况下采取更灵活有效的货币对策；再次它有利于推动金融体制改革，提高不同地域和不同行业之间的资金合理配置的优化程度和使用效率；它还有利于在激烈的金融形势下增强我国银行对外资银行的竞争力；它更是我国金融体制改革的延续和深入。对于人民币利率市场化，蓝文兴，胡余平（2009）认为当前管制型利率体制下，我国利率的基本决定权和管理权集中在中央银行，各大小银行和金融机构只有执行权和部分非常有限的浮动权。 毕芳（2006）认为利率市场化改革经历了一下三个重要阶段: 第一个阶段,1996-1998年全国金融机构之间利率机制的形成。在这一阶段实现了金融机构之间的利率市场化。第二个阶段, 1998-2004年金融机构贷款的利率市场化。这一阶段主要是对贷款利率进行市场化改革的尝试, 经过6 年多的时间, 贷款利率的市场化改革取得了初步成功。第三个阶段, 2005年之后，逐步尝试贷款利率下限浮动和存款利率的市场化。从2005年9月21日开始, 各家商业银行可以自主决定存款的计息方式, 存款利率的市场化终于迈出了历史性的一步。 2.人民币利率市场化越到的困难及其解决策略 傅冰（2007）认为利率水平与短期资本流动之间的相互作用决定了利率工具是调节短期资本流动的有力手段。要使利率工具与汇率工具相互协调和配合，成为央行公开市场业务的有力手段，就必须首先实现利率决定的市场化。随着利率市场化改革的稳步推进, 近年来我国人民币利率体系经历了一个由繁到简, 由高度管制到逐步市场化的过程, 初步形成了行政管理与市场化利率体系并存的格局, 利率体系也渐趋完善。但随着利率市场化改革的深化, 利率结构及传导的问题也逐步显现。 而霍楠（2007）认为我国利率市场存在着再贴现利率形成机制僵化, 引导作用减弱；贷款基准利率缺乏缓冲区间, 金融调控弱化；金融机构内部往来资金利率与市场利率缺乏联动, 影响资金有效配置；上限限制的存款利率不利于金融服务的改善, 加剧民间金融对正规金融的冲击等问题。王子先（2005）认为在改革开放之后，我国就面临着利率市场化的新的选择。在1994年人民币汇率实施并轨十一年后，我国汇率制度终于迈出了关键的一步，汇率形成机制向市场化，弹性化方向取得了新的突破。陈志远（2006）汇制改革是金融市场化整体改革的重大步骤。它的起步为利率市场化扫除了初步障碍，汇率机制后续改革和完善还将进一步为金融改革和推进利率市场化创造条件。同时，汇制改革后续行动也需要利率改革的配合，形成相互协调促进的良性局面。滕风华则提出我国的利率市场化受到了汇率知道的局限。宋方（2007）认为，从经历过利率市场化国家的实践来看，存贷款利率管制放开的初期，由于市场竞争的推动，多数国家存款利率显著攀升，银行净利差下降、收益下滑，许多中小银行金融机构以及一些经营不善的大型银行陷入困境甚至倒闭或被兼并。 刘江云（2008）则认为流动性过剩是我国货币市场当前面对的棘手问题,已经影响到我国金融秩序的稳定和健康发展。但我国的货币政策独立性受到国际环境的制约，我国货币政策任务沉重，金融体系不完善条件下的政府行为，都对我国的利率市场化产生了制约。因此，焦丽秋，张玉（2005）提出化解利率市场下的利率风险和缓解本币贬值压力，还可不断完善货币市场，为利率市场化提供稳定的平台，提高利率的影响力。 3.人民币利率市场化的前景 关于人民币利率市场化的前景，多数人还是持着乐观态度的。黄胜利（2006）认为利率市场化具有储蓄效应，投资效率效应，金融深化效应，最终促进经济增长。中国搞市场经济，利率的完全市场化是必然的，加速的。首先企业债券利率市场化可望较快实现，之后，银行存款利率在竞争中被迫市场化。商亚平，杜敏（2006）认为从