机械异想天开系列一.PDFVIP

专题研究|机械设备 2016 年05 月26 日 证券研究报告 Tabl e_Title 机械“异想天开”系列一： 学习华为好榜样，机械企业如何做 Table_Aut horHorizontal 分析师： 罗立波 S0260513050002 分析师： 刘芷君 S0260514030001 021 021 luolibo@ liuzhijun@ Table_Summary 核心观点： 前言：随着新华社发布对任正非的7000 字采访，华为再次成为热议的成功榜样。近年来，我们在调研跟踪中 也了解到不少装备制造企业在研究华为，以此为学习榜样。我们希望以简单的视角，厘清一些基本的方向。  华为的成功在于超强成长能力：表现与内涵 2015 年华为的销售收入达到了3,950 亿元人民币，5 年复合增长率为 18%，净利润达到369 亿元，5 年复合增 长率高达43.33%。华为的运营商业务、企业业务、消费者业务高速发展，其中运营商业务是最大的业绩来源，消 费者业务近年则呈现爆发式的增长。此外，华为的海外业务收入超过本国业务收入。这些成绩来源于华为对于企 业文化、员工激励的高度重视。同时，华为从不吝啬研发的投入，每年研发投入均超过销售收入的10%。  给机械企业的启示，如何打造高端装备制造的冠军 华为无法复制，但可以学习。其业务专注度、国际市场竞争力都是值得借鉴的宝贵经验。优秀机械企业首先 应当学习华为的业务专注度，深耕主业锤炼竞争力，持续提升市场份额，特别是参与国际市场的竞争；而在此基 础上，企业去考虑必要的横向或纵向的延伸发展。  这些大道理始终正确但可能无用，为什么在当下要讲？ 当前，国家力推“供给侧改革”，市场难再有需求粗放增长的机会；资本市场强调回归本质，简单加和并购也 暴露出很多问题。企业更需要修炼内功、不断提升竞争力，而华为式的成长路径无疑提供了一种重要参考。  投资建议和风险提示： 基于需求分化显著，我们维持机械行业“持有”评级，周期领域建议重点看好油气装备，个股推荐杰瑞股份、 海油工程等；成长加速领域重点看好服务转型、智能制造等，个股推荐：龙马环卫、永创智能、巨星科技、浙江 鼎力、华伍股份、豪迈科技、东杰智能等。 风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求变化；原材料价格波动和汇率变化导致企业的盈利波动。 Table_Report 相关研究： 机械“温故而知新”系列五:吹弹可破的风中承诺？机械行业并购效应分析 2016-05-10 机械“温故而知新”系列四：今年不是2013 ，需求可能超预期