8失业与通货膨胀1.ppt

费雪方程式——MV=PQ 费雪（1867-1947）揭示了货币和商品之间的关系，费雪方程式MV=PQ（其中M表示货币量，V表示货币流通速度，P表示价格水平，Q表示交易的商品总量） 费雪方程式揭示了四个重要结论： M货币数量应该以Q交易的商品总量为依据。假定P、V恒定，M、Q具有正比例关系，这就揭示出货币投放的一般性原则，即交易商品总量决定货币需求。脱离交易商品总量的货币投放，在货币流通速度不变的情况下，直接导致价格上涨，也即通货膨胀，或者说流动性泛滥。 V货币流通速度取决于P价格水平。假定Q、M恒定，V、P具有正比例关系，这就揭示出货币流通速度决定于商品价格。当商品提供者过度压低商品价格时，货币流通速度将大幅降低。V的降低意味着经济效率的降低，国际竞争力的降低。 费雪方程式——MV=PQ 费雪方程式揭示了四个重要结论： P价格水平取决于M货币流通量。假定V、Q恒定，P与M具有正比例关系，这就揭示出价格最终决定于货币投放量，当货币投放量足够大的时候，P并不因为攻击过剩而能够维持低价格。 Q商品交易总量决定于V货币流通速度。假定M、P恒定，Q与V具有正比例关系，这揭示出国际竞争力的实质。Q商品数量的扩张，取决于经济体系运行的效率，是效率决定了V的稳步提高，进而增加Q市场份额。效率的提高是困难的，包括降低制度成本、科技进步、降低管理成本。 Q—M—P—V—Q 费雪方程式——MV=PQ Q—M—P—V—Q 中国的P低价扩张战略，降低了中国的V效率，即Q商品总量减少，在M货币供给数量不变的前提下，P通货膨胀发生。 中国的通货膨胀是输入型通货膨胀，大量的美元投放到市场后，强烈的冲击了中国的低成本扩张战略，中国根本没有P的实际控制权，通胀必然要发生。中国所谓控制通货膨胀不可能控制美国的货币供给数量！ 中国控制通货膨胀，即要降低P，则意味着V的降低。现行的宏观调控将大幅度降低中国经济体系运行的效率。 事实上中国GDP增长只是数量的增长，不是净资产的增长。“仔卖爷田，逼母卖血” 全球性通货膨胀，本质上是对全球存量资产重新定价，我们会惊讶的发现，中国的GDP在增长，但是全部资产的净值却在大幅度降低！ 费雪方程式——MV=PQ MV=PQ 对此等式进行对数变换，并对时间求导函数，即可得m%+v%=p%+q% m%表示货币供给量增长速度，v%表示货币流通速度增长率，p%表示通货膨胀率，q%表示产出增长率。 如果货币流通速度是稳定的，则有m=p+q 通货膨胀率=货币供给量增长-产出增长率 菲利普斯第三种表达方式：产出——物价PC 产出——物价菲利普斯曲线，表明的时经济增长率与物价上涨之间的关系。美国经济学家奥肯于1962年提出的。 奥肯定律： 假定潜在GDP每年增长X%，如果实际GDP每年增长超过潜在增长的3%，则失业率下降1%。 失业率与经济增长具有方向的对应关系即负相关关系。 经济增长率与物价上涨率之间便呈现同向的变动关系。 弗里德曼对菲利普斯曲线的重新解释 20世纪70年代的滞涨引发了高通货膨胀与高失业并存，失业与通货膨胀之间的不存在交替关系了。于是对失业与通胀之间又有了新的解释，引入了对通货膨胀的预期，形成了有预期的菲利普斯曲线。但是对有预期的菲利普斯曲线，货币主义学派和理性预期学派有有不同的观点。 弗里德曼对菲利普斯曲线的重新解释 货币主义经济学家弗里德曼与20世纪60年代后期在解释菲利普斯曲线时引入了预期的因素。 货币主义认为菲利普斯曲线分析的一个严重缺陷是他们忽视了影响工资的一个重要因素：工人对通胀的预期。预期是指对未来的预测。从经济学的角度讲，从事经济活动的人为了自己的利益，总是要先对未来经济形势的变化作出估计和判断，然后再决定自己如何行动，这种行为既是预期行为。 货币主义所用的预期概念是适应性预期，即人们根据过去的经验、信息来形成并调整对未来的经济前景的看法和计划，以适应物价等经济形势的变动。他们根据适应性预期，把菲利普斯曲线分为短期菲利普斯曲线与长期菲利普斯曲线。 弗里德曼对菲利普斯曲线的重新解释 短期菲利普斯曲线： 这里的短期是指从预期到需要根据通胀做出调整的时间间隔。 短期中，工人存在货币幻觉，且工人来不及调整通货膨胀预期，预期的通胀率可能为零或者预期通胀率低于实际的通货膨胀率。这样的话，工人的实际工资是下降的，而厂商的利润是增加的，接着投资增加、就业增加，失业下降。所以短期中失业与通货膨胀存在交替关系。 弗里德曼对菲利普斯曲线的重新解释 如果存在预期的话，虽然失业与通货膨胀呈现负相关关系，但是菲利普斯曲线会向右方移动，表明只有用比过去更高的通货膨胀率为代价才能把失业率降到一定的水平，且政府无论怎样调控都不能把失业率和通货膨胀率同时控制在可接受范围内。 按预期扩大的菲利普斯曲线 右上移的菲利普斯曲线 只有用比