第9章 消费和 与投资理论 银行考试相关课件.pptVIP

第 9 章 消费与投资理论; 9·1 消费理论 9·2 投资理论; 9·1 消费理论;一、绝对收入假说; 凯恩斯消费函数的验证：;a;三、持久收入假说;持久收入假说的消费函数写为： CP=cYP=cθY+c(1-θ)Y-1 现期收入的边际消费倾向要大大低于持久收入的边际消费倾向。现期收入中的边际消费倾向为c·θ，因为θ1，所以，cθc。现期收入的边际消费倾向之所以小于持久收入的边际消费倾向，是因为在现期收入增加时，人们无法确定这种收入的增加能否长期维持，因此就不能完全根据这种收入的增加来调整自己的消费。 ; E0;四、生命周期假说;假设：消费者一生中的消费水平保持平稳。不考虑青壮年以前时期的消费。 基于生命周期的角度，消费函数调整如下： ;先假设整个生命期的消费等于工作期的收入：;时间;有接受财产时;9·2 投资理论 ;一、企业固定投资：新古典投资模型;　新古典理论： 比较每单位资本的成本（资本的 实际租用成本）与收益（资本的 边际产量）;新古典投资模型;新古典投资模型;在任何给定的利率水平上, 任何一个提高资本的边际产量的事件都增加了投资的获利性并使投资曲线向外移动。 ;在长期中，当资本存量调整达到稳定状态时，最后一单位资本的边际产量等于资本的实际租用成本。 ;二、资本边际效率与投资边际效率; 2.关于现值 　现值就是把将来的或预期的某一个值按某种折扣率来评价的现在价值(present value)。;现期;3.投资的决定因素 ;当期;如果SV，投资有盈利，增加投资。 如果SV，投资有亏损，不投资。;如果设备寿命为1年，那么预期的利润率 ;当期;;总结：企业通过比较资本边际效率与利率的差额来做出投资决策。如果资本边际效率大于利率，投资是值得进行的。反之，如果资本边际效率小于利率，企业就不会投资。; 资本边际效率（MEC）曲线表明，投资量与利息率之间存在着反方向变动关系。利率越高，投资量越小；利率越低，投资量越大。;(二)投资边际效率; 当投资量为零时，投资品的供给价格不变，MEC与MEI的数值相同，随着投资数量的增加，投资品的价格不断上涨，二者的差距会逐渐拉大。 ;由于投资边际效率考虑了投资所引起的投资品的价格变动这一因素，因而，决定投资的大小应以投资边际效率为依据。投资边际效率曲线表明了每一利率水平下的投资数量，投资边际效率曲线就是投资需求曲线。;“投资的边际效率偏低” ——Keynes三大基本心理法则之三。 ;三、股票市场与托宾的q理论 ;四、存货投资：加速数模型 ;如果以I表示存货量的增量, I= Kt+1-Kt，用ΔY表示产出增量, ΔY= Yt+1-Yt ;P0;P0;Summary