(财务相关管理课件）第三章长期计划与财务预测.pptVIP

* * 第三章 长期计划与财务预测 本章考情分析 本章是介绍财务管理三大职能之一的计划职能，从章节内容来看，财务预测、增长率与资金需求是比较重要的内容，而且也容易和其他章节结合出综合题。 从考试来看近几年分数较多；从题型看单选、多选、计算、综合都有可能考查，特别是第二节有关增长率与资金需求的问题，很容易和后面的相关章节综合起来出综合题，在学习时应予以特别的关注。 第一节 财务预测 一、财务预测的含义与目的(了解) 1．含义：估计企业未来融资需求 2．目的：是融资计划的前提、有助于改善投资决策、有助于应变。 二、财务预测的方法 (一)销售百分比法 1．假设前提：企业的费用、资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系. 原理: 会计恒等式：资产=负债+所有者权益 资金的占用=资金的来源 (二)其他方法 1．使用回归分析技术 2．通过编制现金预算预测财务需求 3．使用计算机进行财务预测 例题：除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有( )。 (2004年) A．回归分析技术 B．交互式财务规划模型 C．综合数据库财务计划系统 D．可持续增长率模型 答案：ABC 解析：财务预测是指融资需求的预测，选项A、B、C所揭示的方法都可以用来预测融资需要量，其中B、C均属于利用计算机进行财务预测的比较复杂的预测方法；而可持续增长率模型是用来预测销售增长率的模型，并不是用来预测外部融资需求的模型。 第二节 增长率与资金需求 一、销售增长与外部融资的关系 1．外部融资销售增长比 (1)含义：销售额每增加一元需要追加的外部融资 (2)计算公式：外部融资销售增长比=资产的销售百分比－负债的销售百分比－[(1+销售 增长率)／销售增长率]×销售净利率×(1－股利支付率) 公式推导：利用增加额法的公式两边均除以新增收入得到（见教材推导过程） (3)外部融资额占销售增长百分比运用 a．预计融资需求量（见教材例题） 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长 例题：某企业外部融资占销售增长的百分比为5％，则若上年销售收入为1000万元，预计销售收入增加200万，则相应外部应追加的资金为( )。 A．50 B．10 C．40 D．30 答案：B 解析：外部融资额=外部融资销售增长比×销售增加额=5% × 200=10万元 b. 调整股利政策教材(见教材例题) 例如，该公司预计销售增长5％，则： 外部融资销售增长比=[0.605-4.5％×(1.05÷0.05) ×0.7] ×100％ =[0.605-0.6615]×100% =-5.65％ 这说明企业有剩余资金[3 000×5％×5.65％=8.475(万元)] 外部融资额150×66.67％-150×6.17％-3150×4.5％×(1-30％)=-8.475 c．预计通货膨胀对融资的影响教材(见教材例题) 又如，预计明年通货膨胀率为10％，公司销量增长5％，则销售额的名义增长为15.5％： 销售额的名义增长率的计算： 销售收入=单价×销量 预计收入=单价×(1+通货膨胀率) ×销量×(1+5％) 销售增长率=(预计收入-基期收入)／基期收入 =[a×(1+10％)×(1+5％)-a]／a =(1+10％)×(1+5％)-1 =15.5％ 外部融资销售增长比=0.605-4.5％×(1.155÷0.155)×0.7=0.605-0.2347=37.03％ 例题4：某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5％，公司销量增长10％，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25％，则相应外部应追加的资金为( )万元。 A．38.75 B．37.5 C．25 D．25.75 答案：A 解析： (1+5％)(1+10%)-1=15.5％ 相应外部应追加的资金=1000×15.5％×25％=38.75(万元)。 2．外部融资需求的敏感性分析 (1)计算依据：根据增加额的计算公式。 (2)外部融资需求的影响因素: 销售增长、销售净利率、股利支付率 外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率。股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利率越大，外部融资需求越少。（见教材图3-1） 例题：在企业有盈利情况下，下列有关外部融资需求表述正确的是( )。 A．销售增加，必然引起外部融资需求的增加 B．销售净利率的提高必然引起外部融资的减少 C．股利支付率的提高必然会引起外部融资增加 D．资产周转率的提高必然引起外部融资增加 答案：C 解析：若销售增加所引起的负债和所有者权益的增长超过资产的增长，则有时反而会有资金剩余，所以A不对；当股利支付率为100％