中国资产管理市场201.doc

中国资产管理市场2015 中国光大银行与波士顿咨询公司联合研究中国光大银行与波士顿咨询公司联合研究 中国资产管理市场2015中国资产管理市场2015 前景无限、跨界竞合、专业制胜、回归本源前景无限、跨界竞合、专业制胜、回归本源 目 录 1. 内容概览 1. 内容概览 1 2. 前景无限：展望中国资管市场规模及五大增长动力 2. 前景无限：展望中国资管市场规模及五大增长动力 2 2.1 资产管理发展具有重要意义 2 2.2 市场规模和驱动因素 4 3. 跨界竞合：洞察中国资管市场三大发展趋势 3. 跨界竞合：洞察中国资管市场三大发展趋势 10 3.1 资金来源 11 3.2 资产类别 15 3.3 资管机构 23 4. 专业制胜：聚焦四种主流资管业务模式 4. 专业制胜：聚焦四种主流资管业务模式 28 4.1 全能资管 28 4.2 精品资管 30 4.3 财富管理 32 4.4 服务专家 33 5. 回归本源：完善三大资管制度 5. 回归本源：完善三大资管制度 39 5.1 打破刚性兑付 39 5.2 资本市场与资管产品建设 41 5.3 完善立法与监管 41 1. 内容概览1. 内容概览 中国资产管理行业正面临前所未有的发展机遇。截至2015年底，各类资管机构管理 资产总规模达到约93万亿元人民币，过去三年年均复合增长率51%。资管行业的发展对提 升资本市场效率、助推经济转型、保护金融投资者权益和服务普惠金融具有重要的战略意 义。 展望中国资管市场规模及五大增长动力。预计2020年，中国资管市场管理资产总规模 将达到174万亿元人民币；其中，剔除通道业务后规模约149万亿元，2015-2020年年均复 合增长率为17%。这背后的五大支撑动力包括宏观经济“稳增长、促转型”、居民财富积 累并向金融资产转移、金融科技进步、监管鼓励、银行业主动转型。 洞察中国资管市场三大发展趋势。第一，从资金来源看，目前国内机构资金占比约为 40%，低于全球60%的水平。随着养老金三大支柱的完善，险资规模扩大，以及银行委外 投资需求提升，未来机构资金占比将进一步提高。第二，从资产类别看，未来五年，被动 管理型和除非标固收外的另类投资产品整体上发展较快；而主动管理型中的股票类、跨境 类产品也有较大潜力；“资产荒”现象可能常态化，倒逼资管机构积极转型。第三，从资 管机构看，未来五年竞争态势有所改变，银行仍为中坚力量；公募基金和私募基金得益于 直接融资加速，增速较快；而依赖通道业务的资管机构则亟待转型。 聚焦四大主流资管业务模式。从全球资产管理巨头的领先实践来看，资产管理行业主 要有四大差异化业务模式，分别是：全能资管、精品资管、财富管理、服务专家，中国的 资管机构需要根据自身的资源禀赋找准定位。此外，互联网、大数据等新技术正在深刻改 变资产管理行业的的一些关键特征，要求资管机构积极开展数字化转型。 最后，资管市场的健康发展离不开健全的制度环境。因此，需要监管机构和资管机构 积极合作，从审慎打破刚性兑付、建全资本市场和资管产品、完善立法与监管三个角度共 同完善资管市场制度建设。 中国光大银行 ?? 波士顿咨询公司2016年4月 中国资产管理市场2015中国资产管理市场2015 前景无限、跨界竞合、专业制胜、回归本源前景无限、跨界竞合、专业制胜、回归本源 中国资产管理市场20152 中国光大银行 ?? 波士顿咨询公司 2016年4月 2. 前景无限：展望中国资管市场规模及五大增长动力2. 前景无限：展望中国资管市场规模及五大增长动力 2.1 资产管理发展具有重要意义2.1 资产管理发展具有重要意义 随着“大资管”时代的到来，我国资产管理市场面临前所未有的发展机遇。资产管 理，作为实体经济的支持者，作为财富管理的受托者，作为混业经营的前驱者，在提升资 本市场效率、助推经济转型、保护金融投资者权益、服务普惠金融等各方面具有独特的意 义。 提升资本市场效率。提升资本市场效率。健康发展的资产管理行业将成为我国资本市场效率改善的基石， 主要体现在三个方面。 ?? 发展资产管理可以更好地匹配投融资需求。发展资产管理可以更好地匹配投融资需求。不同风险偏好、行业专长和产品设计的资 管服务，可以与传统融资体系形成互补，大大优化金融体系的宽度和深度，差异化地 发掘和匹配投融资两端的需求，为实体经济，尤其是新兴产业提升融资可得性。 ?? 专业资管机构可以提升价格发现效率。专业资管机构可以提升价格发现效率。从当前的散户主导转向专业机构主导，可以减 少散户盲目跟风带来异常市场波动，增加研究、投资和组合管理的专业性。从而可结 合注册制改革、新三板分层等改革措施，让市场发挥资本市场资源配置的决定性作 用，全面提升价格发现的效率。 ?? 资产管理行业可通过全面的风险管理为投资者提供